Nhà đầu tư nên dè chừng với FED trong năm 2026

Bước sang năm 2026, tính độc lập của Fed có nguy cơ suy yếu và thổi bùng sự chia rẽ bên trong ngân hàng trung ương Mỹ.

Năm 2026, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ trải qua nhiều thay đổi quan trọng, ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ và thị trường tài chính. Nhiệm kỳ của Chủ tịch Jerome Powell kết thúc vào tháng 5/2026, mở ra khả năng thay đổi lãnh đạo. Tổng thống Donald Trump đã bày tỏ ý định bổ nhiệm người có quan điểm tương đồng về lãi suất thấp, điều này có thể tác động đến tính độc lập của Fed. Việc này có thể dẫn đến sự chia rẽ nội bộ và ảnh hưởng đến quyết định chính sách tiền tệ.

Một số ý kiến cho rằng có khả năng chủ tịch Fed tiếp theo sẽ thúc đẩy giảm lãi suất nhưng bị đa số thành viên FOMC ngăn cản.

Tại những nước như Anh, việc ủy ban chính sách tiền tệ đi ngược quan điểm của người đứng đầu NHTW không phải chuyện chưa từng xảy ra. Nhưng ở Mỹ, đây sẽ là sự thay đổi có ý nghĩa hệ trọng.

Ông John Briggs, trưởng bộ phận chiến lược lãi suất Mỹ tại Natixis Corporate and Investment Banking, lưu ý rằng trong kịch bản này, quan điểm của mỗi thành viên FOMC sẽ có nhiều sức nặng hơn thường lệ.

Điều đó có thể làm gia tăng sự không chắc chắn về lộ trình lãi suất và biến động trên thị trường trái phiếu. Khi biến động tăng, lợi suất trái phiếu kho bạc nhiều khả năng cũng sẽ đi lên, do nhà đầu tư đòi hỏi phần bù rủi ro cao hơn.

Tín hiệu từ thị trường trái phiếu

Trong những tuần gần đây, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn và dài hạn đã nới rộng.

Một số chuyên gia xem đây là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư đang ngay càng lo ngại về tính độc lập của Fed, bởi họ dự kiến lãi suất ngắn hạn sẽ đi xuống, nhưng lợi suất dài hạn thì không.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán thì không mấy lo lắng. Triển vọng Fed cắt giảm lãi suất đang tạo động lực cho những nhóm cổ phiếu như ngân hàng và công nghiệp.

Năng lực truyền tải thông điệp có ý nghĩa quan trọng

Theo một số chuyên gia, nhà đầu tư sẽ bớt lo ngại hơn nếu chủ tịch Fed mới có thể đưa ra lập luận thuyết phục để giảm mạnh lãi suất, thay vì chỉ lặp lại lời của ông Trump dù mục tiêu cuối cùng là như nhau.

Ông Michael Lorizio, trưởng bộ phận giao dịch lãi suất Mỹ tại Manulife Investment Management, cho biết: “Nếu chủ tịch mới của Fed có cách truyền tải thông điệp khéo léo, điều đó không chỉ giúp thu hút sự ủng hộ của các đồng nghiệp, mà còn tạo sự ổn định, tránh làm giảm uy tín của Fed và hiệu quả của chính sách tiền tệ".

Một số ý kiến cho rằng có khả năng chủ tịch Fed tiếp theo sẽ thúc đẩy giảm lãi suất nhưng bị đa số thành viên FOMC ngăn cản.

Tại những nước như Anh, việc ủy ban chính sách tiền tệ đi ngược quan điểm của người đứng đầu NHTW không phải chuyện chưa từng xảy ra. Nhưng ở Mỹ, đây sẽ là sự thay đổi có ý nghĩa hệ trọng.

Ông John Briggs, trưởng bộ phận chiến lược lãi suất Mỹ tại Natixis Corporate and Investment Banking, lưu ý rằng trong kịch bản này, quan điểm của mỗi thành viên FOMC sẽ có nhiều sức nặng hơn thường lệ.

Điều đó có thể làm gia tăng sự không chắc chắn về lộ trình lãi suất và biến động trên thị trường trái phiếu. Khi biến động tăng, lợi suất trái phiếu kho bạc nhiều khả năng cũng sẽ đi lên, do nhà đầu tư đòi hỏi phần bù rủi ro cao hơn.

Tín hiệu từ thị trường trái phiếu

Trong những tuần gần đây, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn và dài hạn đã nới rộng.

Một số chuyên gia xem đây là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư đang ngay càng lo ngại về tính độc lập của Fed, bởi họ dự kiến lãi suất ngắn hạn sẽ đi xuống, nhưng lợi suất dài hạn thì không.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán thì không mấy lo lắng. Triển vọng Fed cắt giảm lãi suất đang tạo động lực cho những nhóm cổ phiếu như ngân hàng và công nghiệp.

Năng lực truyền tải thông điệp có ý nghĩa quan trọng

Theo một số chuyên gia, nhà đầu tư sẽ bớt lo ngại hơn nếu chủ tịch Fed mới có thể đưa ra lập luận thuyết phục để giảm mạnh lãi suất, thay vì chỉ lặp lại lời của ông Trump dù mục tiêu cuối cùng là như nhau.

Ông Michael Lorizio, trưởng bộ phận giao dịch lãi suất Mỹ tại Manulife Investment Management, cho biết: “Nếu chủ tịch mới của Fed có cách truyền tải thông điệp khéo léo, điều đó không chỉ giúp thu hút sự ủng hộ của các đồng nghiệp, mà còn tạo sự ổn định, tránh làm giảm uy tín của Fed và hiệu quả của chính sách tiền tệ".