Nhà đầu tư "đứng ngoài" quan sát thị trường trước kỳ nghỉ lễ

Xu hướng điều chỉnh đang hiện hữu, thị trường chứng khoán chưa cho tín hiệu rõ nét về sự chững lại đà giảm hiện tại và nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục dò đáy. Theo đó, chiến lược quan sát và chờ xác nhận sự đảo chiều nên được áp dụng và tuân thủ chặt chẽ.

Thanh khoản sụt giảm mạnh

Sau tuần lao dốc mạnh, thị trường đã có những nhịp phục hồi dù kém bền vững, bởi chỉ số VN-Index liên tục đảo chiều với những phiên tăng giảm đan xen trong tuần cuối cùng của tháng 4.

Điều đáng chú ý chính là thanh khoản thị trường duy trì ở mức thấp. Trong phiên giao dịch ngày 26.4, thị trường tăng nhẹ 4 điểm và giữ được ngưỡng 1.200 điểm trước kỳ nghỉ lễ nhưng chỉ ghi nhận mức thanh khoản ở con số gần 15,5 nghìn tỉ đồng. Nguyên nhân chính, bên cạnh tâm lý thận trọng hơn sau những pha biến động mạnh của thị trường, kỳ nghỉ lễ dài ngày đang cận kề cũng khiến lượng lớn dòng tiền đứng ngoài.

Thông thường, việc chỉ số chung tăng trong thời gian dài khiến áp lực bán chốt lời gia tăng, dẫn tới thị trường có những phiên rung lắc, điều chỉnh. Trên thực tế, việc thị trường điều chỉnh có lẽ không gây bất ngờ cho giới đầu tư, nhiều chuyên gia đã dự báo từ trước, có chăng bất ngờ là tốc độ giảm đột ngột của chỉ số. Trước đó, VN-Index đã neo hơn 1 tháng ở vùng đỉnh ngắn hạn, do đó áp lực chốt lời mạnh là khó tránh khỏi.

Hạn chế việc mua bắt đáy

Theo đánh giá của giới phân tích, thị trường đang trong nhịp hồi kỹ thuật ngắn hạn mà chưa thoát khỏi xu hướng điều chỉnh. Việc đường MA20 ngày vẫn đang hướng xuống và đã cắt đường MA50, cho thấy VN-Index nhiều khả năng sẽ sớm gặp áp lực rung lắc trở lại.

Những yếu tố sẽ tác động đến thị trường trong thời gian tới mà nhà đầu tư cần lưu ý được các chuyên gia đưa ra nhận định đó là hiện tại, tỉ giá đã tăng đáng kể do đồng USD liên tiếp mạnh lên và chênh lệch lãi suất USD - VND dự kiến chưa thể sớm thu hẹp khi hầu hết các ý kiến chuyên gia đều cho rằng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ lùi thời điểm hạ lãi suất tới tháng 9.2024, thay vì tháng 6.2024 như kỳ vọng, do lạm phát tại Mỹ vẫn chưa đạt mục tiêu.

Điều này có thể dẫn tới sự can thiệp của Ngân hàng Nhà nước bằng các biện pháp mạnh hơn như bán USD từ dự trữ ngoại hối. Nếu biện pháp này được thực hiện, một lượng đáng kể tiền đồng bị hút ra khỏi hệ thống có thể dẫn tới lãi suất tăng, ảnh hưởng trực tiếp tới chi phí đi vay của các nhà đầu tư trên thị trường và chi phí tài chính của các doanh nghiệp trong thời gian tới.

Bên cạnh đó, trong 3 tháng đầu năm nay, giá vàng đã tăng 15 - 22%, trở thành kênh đầu tư có tỉ suất sinh lời vượt xa lãi suất gửi tiết kiệm ngân hàng, đánh bại mức tăng gần 13% của VN-Index, thu hút không ít dòng tiền đầu tư. Với kênh đầu tư bất động sản, dấu hiệu hồi phục xuất hiện từ cuối năm 2023 và một số phân khúc đang tăng mạnh. Đây đều là những yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến sự phân bổ dòng tiền của các nhà đầu tư trên thị trường.

Các chuyên gia của Công ty Chứng khoán HSC đưa ra hai kịch bản trong báo cáo phân tích mới đây. Trong kịch bản tích cực, nếu thị trường cho tín hiệu giữ vững được vùng hỗ trợ quanh MA 200 và “vá” lại vùng hỗ trợ đã mất trong tuần qua sẽ mở ra kỳ vọng hồi phục đối với vận động của chỉ số chung. Nhưng điều quan trọng hơn cả đó là nhịp hồi phục cần đi kèm với sự cải thiện của lực cầu chủ động và yếu tố đồng thuận tạo đáy của nhóm cổ phiếu dẫn dắt.

Ngược lại, xu thế điều chỉnh có thể tiếp diễn với mức độ lớn hơn nếu MA 200 bị xuyên thủng, nhất là khi lượng cung tiềm năng được tích lũy liên tiếp trong các phiên bắt đáy trong tuần qua. Theo đó, không khó để tạo ra nhịp bán mạnh nếu thị trường tiếp tục xấu đi và các vị thế nắm giữ cổ phiếu hay bắt đáy gần đây chìm sâu hơn vào trạng thái lỗ. Khi đó, nhịp điều chỉnh của chỉ số có thể phải nhờ đến ngưỡng hỗ trợ 1.150 điểm, thậm chí sâu hơn để chặn lại đà giảm.

Hoạt động quản trị rủi ro tiếp tục được khuyến nghị theo hướng giảm tỷ trọng nhóm cổ phiếu yếu kém, ưu tiên canh các nhịp hồi kỹ thuật để tái cấu trúc danh mục. Giảm thiểu tối đa rủi ro là ưu tiên cao nhất ở thời điểm này, khi các tín hiệu cân bằng từ thị trường chưa được thiết lập.

Với nhóm nhà đầu tư dựa trên nền tảng cơ bản của doanh nghiệp kết hợp với tầm nhìn trung và dài hạn, thì những nhịp điều chỉnh giảm sâu trong ngắn hạn như hiện tại sẽ là cơ hội tốt để sẵn sàng nhập cuộc sớm với các vị thế thăm dò từng phần ban đầu.