Nghịch lý giá bạc: Cú sập nhất thời hay sự đảo chiều xu hướng?

Thị trường kim loại quý đang chứng kiến một hiện tượng lạ lùng khi giá bạc tiếp tục lao dốc mạnh trong phiên giao dịch sáng thứ Hai (9/3), bất chấp những bất ổn địa chính trị leo thang tại Trung Đông.

Sau khi mất 10% giá trị trong tuần trước, giá bạc giao ngay tiếp tục giảm thêm hơn 2%, lùi về quanh mốc 82,5 USD/oz. Nguyên nhân trực tiếp được cho là sự bùng nổ của giá dầu (vượt ngưỡng 100 USD/thùng) đã gián tiếp đẩy chỉ số USD Index lên mức cao nhất kể từ cuối năm 2025. Sức mạnh của đồng bạc xanh đã tạo áp lực đè nặng lên các loại hàng hóa định giá bằng đồng tiền này, nhưng mức giảm của bạc cao gấp ba lần mức tăng của USD cho thấy thị trường đang chịu tác động từ những yếu tố nội tại sâu sắc hơn, đặc biệt là sự rút lui của dòng vốn đầu cơ theo tâm lý FOMO.

Nghịch lý giá bạc: Cú sập nhất thời hay sự đảo chiều xu hướng?

Đứng dưới góc độ phân tích kỹ thuật, bà Rhona O’Connell từ StoneX nhận định rằng bạc đang ở trạng thái "mua quá mức" và một đợt điều chỉnh là cần thiết để thị trường nghỉ ngơi sau giai đoạn tăng nóng. Đồng quan điểm, chiến lược gia Michele Schneider của MarketGauge chỉ ra rủi ro lớn nhất đối với kim loại quý hiện nay là sự cạnh tranh từ thị trường trái phiếu. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 4%, các nhà đầu tư có xu hướng coi trái phiếu là một "lưới an toàn" có thanh khoản cao và ổn định hơn so với vàng hay bạc trong một môi trường vĩ mô đầy rẫy những biến số khó lường.

Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, nhiều chuyên gia cho rằng đây chỉ là một "cái bẫy gấu" (bear trap) trong một thị trường bò tót dài hạn. Ông Peter Krauth, tác giả cuốn "The Great Silver Bull", khẳng định sự sụt giảm hiện tại chỉ là phản ứng hoảng loạn của các nhà đầu tư cá nhân không nắm vững các nguyên tắc cơ bản. Ông dẫn chứng việc các nhà đầu tư tổ chức vẫn đang tích cực thu gom cổ phiếu các công ty khai thác bạc nhờ nền tảng nhu cầu công nghiệp không thể thay thế của kim loại này. Với hơn 10.000 ứng dụng khác nhau, bạc vẫn là mặt hàng thiết yếu thứ hai toàn cầu sau dầu mỏ, giúp đảm bảo giá trị nội tại ngay cả khi thị trường tài chính biến động.

Đồng tình với quan điểm trên, Giáo sư Thorsten Polleit đánh giá sự suy yếu của bạc chỉ là "sự hy sinh ngắn hạn" để đổi lấy tính thanh khoản. Trong các cuộc khủng hoảng, tiền mặt thường được ưu tiên hàng đầu, nhưng điều này không làm thay đổi nhu cầu đầu tư mang tính cấu trúc đối với kim loại quý. Trong bối cảnh nợ công toàn cầu gia tăng và áp lực lạm phát dai dẳng, bạc vẫn được kỳ vọng sẽ duy trì vị thế trong chu kỳ tăng giá dài hạn. Việc giá điều chỉnh hiện nay có thể coi là cơ hội để thị trường loại bỏ các dòng vốn đầu cơ ngắn hạn, củng cố nền tảng cho những đợt bứt phá bền vững hơn về sau.