Mua vàng càng nhiều, lỗ càng sâu?

Giá vàng thế giới điều chỉnh mạnh, nhưng người mua trong nước còn đối mặt một “khoản lỗ” ngay khi giao dịch: chênh lệch mua - bán lên tới 3-4 triệu đồng/lượng.

Khi biên chênh lệch quá lớn, chỉ cần giá vàng đi ngang hoặc giảm nhẹ, nhà đầu tư lướt sóng đã có thể âm đáng kể dù xu hướng dài hạn của kim loại quý chưa thay đổi.

Giá vàng thế giới đang chịu sức ép từ đồng USD mạnh, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ duy trì ở mức cao và kỳ vọng chính sách tiền tệ tiếp tục thắt chặt. PMI tổng hợp sơ bộ của Mỹ tháng 9 đạt 58,4 điểm, cao nhất hơn 5 năm, củng cố kỳ vọng nền kinh tế vẫn đủ khỏe để lãi suất duy trì ở mức cao.

Theo Phú Quý, giá vàng đã phá vùng hỗ trợ quanh 4.298 USD/ounce. Nếu duy trì dưới vùng này, giá có thể lùi về 4.204 USD/ounce, thậm chí 4.065 USD/ounce nếu vùng hỗ trợ tiếp theo bị xuyên thủng. Đây là các vùng kỹ thuật được doanh nghiệp đưa ra, không phải dự báo chắc chắn về giá.

Nhưng với người mua vàng tại Việt Nam, biến động giá thế giới chưa phải toàn bộ bài toán. Ngày 28/9, vàng miếng SJC có chênh lệch mua - bán khoảng 3 triệu đồng/lượng, trong khi một số thương hiệu vàng nhẫn lên tới 4 triệu đồng/lượng.

Điều này tạo ra rào cản rất lớn đối với giao dịch ngắn hạn. Theo tính toán được dẫn lại trong bài, nếu mua vàng miếng ở mức 147,6 triệu đồng/lượng đầu tuần rồi bán ở mức giá hiện tại, mức lỗ có thể lên tới 7,2 triệu đồng/lượng, chủ yếu do giá giảm kết hợp với khoảng cách mua - bán.

Với thị trường vàng, đây là điểm đáng chú ý vì cùng một mức biến động quốc tế nhưng hiệu quả giao dịch của người mua trong nước có thể rất khác nhau. Hai thương hiệu cùng bán vàng với giá tương đương nhưng mức chênh lệch mua - bán khác nhau sẽ tạo ra mức chi phí giao dịch khác nhau.

Ở góc độ ngành, nguồn cung cũng là biến số quan trọng. Việc xem xét cấp phép sản xuất vàng miếng và nhập khẩu nguyên liệu được kỳ vọng có thể tăng cạnh tranh, giảm tình trạng khan hiếm và qua đó thu hẹp khoảng cách giá trong nước.