24hmoney
copy link Copy link
copy link Font chữ
copy link Lưu bài
Huỳnh Tuấn Pro

MSN – Alibaba mảnh ghép hoàn hảo

Chuyên mục: Chứng khoán
MSN –  Alibaba mảnh ghép hoàn hảo

Ảnh Internet

Quay ngược lại quá khứ cách đây nửa năm, tức vào khoảng đầu tháng 11/2020. Một thông tin bom tấn làm cả giới tài chính Châu Á bàng hoàng đó là Ant Group của Mr Jack Ma đã bị chính phủ Trung Quốc can thiệp dừng IPO (Initial Public Offering - hoạt động phát hành ra công chúng lần đầu).

Từng được kỳ vọng là một siêu kỳ lân của châu Á với định giá lên tới hơn 300 tỷ USD, cú thắng gấp đột ngột này đã giáng một cú thôi sơn vào tập đoàn Alibaba và cá nhân tỷ phú Jack Ma. Thông điệp được đưa ra rất rõ ràng: Alibaba, Antgroup đã phình to quá mức và tạo ra sự uy hiếp tới hệ thống tài chính truyền thống và chính phủ buộc phải nhúng tay. Bên cạnh đó còn là hệ quả của những phát ngôn bạt mạng từ phía Jack Ma.
Ai cũng hiểu thông điệp từ Chính phủ Trung Quốc: Alibaba và Jack Ma phải thu mình lại, phải “ngoan hơn” và hạn chế bành trướng ở thị trường Trung Quốc.
Nhìn những thành quả mà Alibaba đạt được trong hơn 20 năm phát triển tại đây mới thấy khủng khiếp tới cỡ nào:
- Tập đoàn Trung Quốc có vốn hóa lớn nhất được niêm yết tại NYSE (gần 1000 tỷ USD).
- Mô hình holding với hàng loạt công ty với hơn 30 ngành nghề từ thương mại điện tử, tài chính, tiêu dùng tới sức khỏe và games.
- Thị phần về thương mại điện tử vượt trội so với các đối thủ còn lại lên tới hơn 60% và kỷ lục doanh số lên tới 56 tỷ USD trong mùa lễ hội độc thân tại Trung Quốc.
Những con số đã nói lên quy mô và độ khủng của gã khổng lồ Châu Á này và sẽ còn được chú ý nhiều hơn với thương vụ nắm giữ 5% cổ phần của CrownX từ tập đoàn tiêu dùng hàng đầu tại Việt Nam hiện nay: Masan Group.
Nhìn vào thương vụ kỳ này, không có gì ngạc nhiên khi “Kiến trúc sư tài chính” tỷ phú Nguyễn Đăng Quang đã dày công chuẩn bị cho CrownX kể từ 3 năm về trước với mô hình sở hữu phức tạp và hàm ẩn nhiều yếu tố mở rộng.
MSN –  Alibaba mảnh ghép hoàn hảo
Với trị giá thương vụ 400 triệu USD cho 5,5% cổ phần tại CrownX thì định giá của CrownX sẽ là 6.9 tỷ USD! Một con số không có gì bất ngờ vì tin rumor đã lan tỏa trước đó khá lâu.
Tại sao nói Alibaba và MSN là mảnh ghép hoàn hảo của nhau ?
Bối cảnh của MSN đã và đang trải qua một loạt hoạt động từ tái cấu trúc, M&A và định hướng holding rất rõ, MSN hướng tới tập đoàn tiêu dùng số 1 tại Việt Nam với quy mô dân số gần 100 triệu dân. Và trạng thái thị trường ở buổi bình minh của tăng trưởng với nền tảng dân số trẻ và “đang giàu lên” rất rõ ràng, có thể nhận thấy điều này qua biểu đồ thể hiện tăng trưởng doanh thu bán lẻ hàng tiêu dùng so với cùng kỳ.
MSN –  Alibaba mảnh ghép hoàn hảo
Và size 10 tỷ USD doanh thu, chắc chắn chỉ là con số khởi đầu bởi còn rất nhiều dư địa. Rào cản cần khai phá tại thị trường này dựa trên các thống kê bên dưới từ thu nhập hộ gia đình và tốc độ tăng trưởng chi tiêu được thống kê trong hơn 15 năm qua!
MSN –  Alibaba mảnh ghép hoàn hảo
Tuy nhiên, con số quá khứ không đảm bảo cho tương lai. Mô hình kiểu cũ sẽ bị đào thải và những tay chơi mạnh bạo đi kèm tư duy công nghệ sẽ đánh chiếm thị phần nhanh hơn mạnh hơn.
Đây là điều mà MSN đã dự phóng và cụm key word được họ nhấn mạnh trong chiến lược truyền thông gần đây là “Point of life” đã thể hiện cho sự nhận diện và định vị đó. Riêng cái tên đã hàm chứa yếu tố công nghệ về thương mại điện tử và tiêu dùng phi tiền mặt rất rõ ràng. Mr CEO của MSN đã ví von, một người tiêu dùng có thể tìm thấy tất cả nhu cầu của mình tại hệ sinh thái của MSN và đó chính là Point Of Life!
MSN –  Alibaba mảnh ghép hoàn hảo
Vì vậy, MSN sau khi cấu trúc xong sẽ cần một đối tác rất mạnh mẽ về tài chính, tiêu dùng, thương mại điện tử và Alibaba là cái tên không thể phù hợp ở bối cảnh bị thất sủng tại quê hương của mình và sẽ có xu hướng nhìn ra khu vực để tìm kiếm sự mới mẻ. Và không thể có cái tên nào phù hợp hơn thị trường Việt Nam lúc này, một ngôi sao đang lên đúng nghĩa của khu vực và thế giới. Alibaba thừa hiểu trạng thái của Việt Nam đã và đang là vùng đất lành để các dòng vốn đáp xuống từ Hàn, Nhật cho tới US và EU thì việc nên duyên với MSN quả là môn đăng hộ đối và đôi bên cùng có lợi trong một bối cảnh đầy ràng buộc và tiềm năng như vậy.
Vậy thì có thể thấy cuộc nên duyên này, người hưởng lợi trực diện nhất vẫn là MSN với quá nhiều dư địa mở rộng đằng sau đó.
Câu hỏi được đặt ra ở đây là MSN được đinh giá bao nhiêu sau thương vụ này?
Một bài toán tính cộng các cổ phần mà MSN đang sở hữu tại các công ty trong hệ sinh thái holding của mình để ra một con số cụ thể khoảng 185 nghìn tỷ VND (khoảng 8 tỷ USD) quả thật chỉ là để tham khảo. Vì ai cũng hiểu rằng không đơn giản tính toán giá trị bởi vài phép cộng trừ như vậy và hậu các M&A hay cấu trúc deal thì 1+1 không đơn giản là bằng 2. Tuy nhiên giới tài chính, giới đầu tư luôn vậy, cần một con số cụ thể để vào và định hướng. Đôi khi đầu tư chỉ là đơn giản như vậy.
Đó là lợi ích trước mắt, nhìn xa hơn về deal này, người viết đánh giá Alibaba sẽ không dừng lại ở con số 400 triệu và tỷ lệ 5,5% ở đó. Có thể đây chỉ là phase 1 của một big deal và đang tiến hành các bước tiếp theo của phase 2, 3. Ngoài ra một góc nhìn xa hơn đó là Alibaba niêm yết rất thành công tại NYSE và cũng sẽ là mentor cho CrownX IPO tại đây?
Huỳnh Tuấn
FB Huỳnh Tuấn
Bình luận Bình luận
Chia sẻ Chia sẻ
Quan tâm Quan tâm
Quan tâm nhiều
Cơ quan chủ quản: Công ty Cổ phần Quảng cáo Trực tuyến 24H. Giấy phép mạng xã hội số 103/GP-BTTTT do BỘ THÔNG TIN VÀ TRUYỀN THÔNG cấp ngày 25/03/2019. Chịu trách nhiệm nội dung: Phạm Đình Bằng. Email: support@24hmoney.vn. Hotline: 0979730484