"Lợi suất đảo ngược" là cảnh báo suy thoái?

Sáng đọc tin thấy giới đầu tư e ngại "lợi suất đảo ngược" là cảnh báo suy thoái, bèn vào Bloomberg làm cái chart xem sao. Khi đường màu trắng (lợi suất 10 năm - 2 năm) nhỏ hơn 0 thì gọi là "đảo ngược" theo lý thuyết, còn theo thông lệ thì nó chỉ cần nhỏ hơn 100 (chênh khoảng 1%) là bất bình thường.

Theo đồ thị từ năm 2000, lần đảo ngược lần này lâu nhất, từ tháng 7/2022. Khi đó, một số nhà quản lý quỹ và chuyên gia cũng "đã" cảnh báo suy thoái/khủng hoảng nhưng nó chưa diễn ra. Và giờ khi nó đang chuẩn bị hết đảo ngược, thì các chuyên gia lại cảnh báo tiếp. Nghĩa là, cả khi nó bắt đầu bất thường cho đến khi nó chuẩn bị kết thúc đều cảnh báo.

Nhìn lại lịch sử, thì việc này cũng không khác nhiều với thống kê "Fed giảm lãi suất là suy thoái". Bản chất của câu chuyện là: liệu có một cuộc khủng hoảng nào thực sự xảy ra không?

Những lần thị trường giảm "sốc" trong quá khứ đều gắn với các sự kiện khủng hoảng "niềm tin" (chứ không phải suy thoái kinh tế - mang tính định nghĩa): 2000s: Bong bóng dotcom/Enron, 2007/2008: CDO và cho vay mua nhà dưới chuẩn; 2020: Covid/Lockdown.

Điều có thể gây khủng hoảng cho giai đoạn hiện tại chỉ có thể đến từ bong bóng công nghệ được bơm thổi trong vài năm qua với các trào lưu kiểu như thực tế ảo, tài sản ảo (NFT), bán dẫn, xe điện, AI ...

Do vậy, nhóm này (công nghệ) mà đi thì lúc đó mới rõ liệu có một cuộc khủng hoảng nào không.