Kỳ vọng tiến độ đầu tư công tăng tốc trong nửa cuối 2022

Cập nhật 5 tháng đầu năm 2022

Tiến độ giải ngân chưa đạt kỳ vọng:

Trong 5 tháng đầu năm 2022, tình hình giải ngân đầu tư công gặp nhiều trở ngại, chưa đạt kế hoạch và kỳ vọng từ chính phủ. Theo báo cáo số 4257/BTC-ĐT ngày 12/5/2022 của Bộ Tài Chính:

Đối với giải ngân đầu tư công: Đến hết 30/4/2022, giải ngân đầu tư công đạt 85.712 tỷ đồng, đạt 14,86% kế hoạch mà Thủ tướng Chính phủ giao. Trong đó có vốn đầu tư trong nước là 83.234 tỷ đồng và vốn nước ngoài là 2.177 tỷ đồng, lần lượt đạt là 21,63% và 6,26% kế hoạch. Ước tính đến 31/5/2022, giải ngân vốn đầu tư công đạt 117.937 tỷ đồng, đạt 20,45% kế hoạch.

Kỳ vọng tiến độ đầu tư công tăng tốc trong nửa cuối 2022

Trong những năm trước, tỷ lệ giải ngân đầu tư công 6 tháng đầu năm rơi vào khoảng 22%-26%, vì thế hiện tại đang ở mức thông thường như mọi năm. Tính đến 31/5/2022 tỷ lệ giải ngân vốn đầu tư công là 22,4% - tương đương với cùng kỳ 22,1%

Triển vọng 2022 & 2023: Quốc Hội chấp thuận chủ trương đầu tư 5 dự án hạ tầng mới:

Do tiến độ giải ngân chưa đạt kỳ vọng, chỉ đang ở mức thông thường so với các năm, tuy nhiên Việt Nam đang dành nguồn lực rất lớn cho đầu tư cơ sở hạ tầng với 5 dự án mới được chấp thuận, tổng số dự án cao tốc - hạ tầng cấp trọng điểm quốc gia được Quốc hội phê duyệt theo hình thức đầu tư công trong năm nay nâng lên thành 17 dự án.

Theo bộ GTVT, dự kiến cuối năm 2022 sẽ đưa vào sử dụng 4 đoạn cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 1 với tổng chiều dài 361km bao gồm:

- Mai Sơn - Quốc lộ 45 (63,4km)

- Cam Lộ - La Sơn (98,3km)

- Vĩnh Hão - Phan Thiết (100,8km)

- Phan Thiết - Dầu Giây (99km)

Như vậy với đoạn Cao Bồ - Mai Sơn đã được đưa vào sử dụng năm nay, dự kiến rằng 5/11 đoạn cao tốc Bắc - Nam - GĐ1 sẽ hoàn thành trong năm nay. Theo điến độ, 6 dự án còn lại dự kiến sẽ hoàn thành trong năm 2023.

Diễn biến cổ phiếu ngành xây dựng:

Trong ngắn hạn, biên lợi nhuận của ngành Xây dựng đang phải chịu nhiều áp lực khi chi phí nguyên liệu đầu vào tăng cao và lượng cung bất động sản trên thị trường nhà ở suy giảm cùng với tác động lan tỏa từ đầu tư công chưa đạt kỳ vọng.

Trong dài hạn, các chuyên gia vẫn kỳ vọng tích cực vào sự tăng trưởng của cổ phiếu ngành Xây dựng khi nhu cầu đầu tư cơ sở hạ tầng và bất động sản dân cư tại Việt Nam vẫn còn rất lớn. Khi tiến độ đầu tư đạt kết hoạch và các nút thắt của thị trường bất động sản được tháo gỡ, dư địa tăng trưởng của các công ty ngành Xây dựng sẽ được rộng mở.

Một số cổ phiếu đáp ứng tiêu chí vốn hóa, thanh khoản, mang tính đặc trưng cho từng phân khúc xây dựng:

Nhóm Dân Dụng: CTD HBC HTN

Nhóm Công Nghiệp, Hạ Tầng: VCG HHV CII LCG FCN TCD

Luận điểm đầu tư: Lợi nhuận sau thuế của nhóm cổ phiếu Xây dựng có độ phân hóa lớn, một số ghi nhận tốc độ tăng trưởng đột biến (CII: ghi nhận khoản thoái vốn từ công ty con, VCG: lãi từ giao dịch mua rẻ)