#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

KRX vận hành: "Đòn bẩy" nào đưa chứng khoán Việt Nam vươn tầm quốc tế?

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua một giai đoạn chuyển mình mạnh mẽ, với chỉ số VN-Index liên tục chinh phục các mốc cao mới và dòng tiền sôi động.

Trong bối cảnh đó, sự kiện hệ thống giao dịch mới KRX chính thức đi vào vận hành từ tháng 5 năm 2025 đã trở thành tâm điểm chú ý, được kỳ vọng sẽ là "đòn bẩy" quan trọng, thúc đẩy thị trường vốn Việt Nam vươn tầm quốc tế.

Hệ thống KRX không chỉ là một nâng cấp công nghệ đơn thuần mà còn là một sự cải thiện cấu trúc thị trường cơ bản, mang lại những thay đổi lớn cho thị trường chứng khoán Việt Nam nói chung và ngành chứng khoán nói riêng. Một trong những tác động rõ rệt nhất của KRX là tăng cường hiệu suất giao dịch. Hệ thống mới này giúp xử lý lệnh nhanh hơn, giảm thiểu độ trễ và tăng khả năng khớp lệnh, từ đó nâng cao trải nghiệm cho nhà đầu tư. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh thị trường ngày càng sôi động với khối lượng giao dịch lớn, như phiên 19/7/2025 khi VN-Index đóng cửa ở mức 1.497,28 điểm với gần 1,5 tỷ cổ phiếu được giao dịch.

Bên cạnh đó, KRX được kỳ vọng sẽ mở đường cho sự phát triển thêm nhiều sản phẩm phái sinh mới. Hiện tại, sản phẩm phái sinh chủ yếu chỉ tập trung vào VN30, và phái sinh trái phiếu chính phủ gần như không có giao dịch. Việc đa dạng hóa sản phẩm sẽ cung cấp thêm nhiều công cụ quản lý rủi ro và chiến lược đầu tư cho nhà đầu tư, từ đó thu hút thêm dòng tiền và gia tăng thanh khoản cho thị trường. Thanh khoản duy trì ở mức cao, vượt trội so với bình quân 20 tuần gần đây, là một dấu hiệu tích cực cho thấy sự sẵn sàng của thị trường đối với những thay đổi này. Những cải thiện về hiệu suất và sự đa dạng sản phẩm này sẽ góp phần cải thiện cấu trúc, thanh khoản và dòng tiền trên thị trường. Một thị trường có thanh khoản cao và sản phẩm phong phú sẽ hấp dẫn hơn đối với cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế.

Mục tiêu cuối cùng của việc vận hành KRX là thu hút mạnh dòng tiền đầu tư trong và ngoài nước, đưa thị trường chứng khoán Việt Nam vươn tầm quốc tế. Việc nâng cấp hạ tầng giao dịch và đa dạng hóa sản phẩm sẽ làm tăng tính chuyên nghiệp và minh bạch của thị trường, đáp ứng các tiêu chuẩn cao hơn của các tổ chức đầu tư quốc tế. Điều này là yếu tố then chốt để thúc đẩy triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi sẽ mở ra cánh cửa cho dòng vốn lớn từ các quỹ đầu tư toàn cầu, vốn chỉ được phép đầu tư vào các thị trường có xếp hạng cao hơn. Đây là một kết quả tự nhiên khi Việt Nam kiên định theo đuổi các mục tiêu phát triển cốt lõi nhằm hướng đến một thị trường công bằng, minh bạch và hiệu quả. Khối ngoại, mặc dù có những phiên bán ròng, nhưng tổng cộng vẫn duy trì xu hướng mua ròng đáng kể trên HOSE trong tuần qua, cho thấy niềm tin vào tiềm năng của thị trường Việt Nam. Nếu xu hướng này tiếp tục, đặc biệt khi KRX phát huy tối đa các tính năng, dòng vốn ngoại có thể trở thành một động lực mạnh mẽ, giúp VN-Index chinh phục những đỉnh cao mới, thậm chí có thể lên tới 1.600 điểm hoặc 1.756 điểm vào cuối năm nay theo một số dự báo.

Sự vận hành của KRX không chỉ mang lại lợi ích cho toàn bộ thị trường mà còn tạo ra những cơ hội đặc biệt cho các công ty chứng khoán. Những công ty này sẽ có tiềm năng hưởng lợi nhiều nhất khi KRX đi vào vận hành đầy đủ. Các công ty chứng khoán hàng đầu như SSI, VND, HCM được kỳ vọng sẽ hưởng lợi lớn nhờ vị thế dẫn đầu về vốn hóa, thế mạnh về margin và khối ngoại, hệ sinh thái tốt, phát triển công nghệ mạnh, và hệ thống giao dịch phái sinh hiệu quả. Sự tăng trưởng của các công ty này sẽ phản ánh trực tiếp vào sự phát triển chung của ngành dịch vụ tài chính tại Việt Nam.

KRX không hoạt động đơn độc mà được hỗ trợ bởi một nền tảng kinh tế vĩ mô vững chắc của Việt Nam. Nền kinh tế Việt Nam trong nửa đầu năm 2025 đã thể hiện quá trình phục hồi mạnh mẽ, với GDP tăng 7,52% – mức cao nhất kể từ năm 2011. Tăng trưởng này chủ yếu dựa vào tiêu dùng nội địa và đầu tư, cho thấy nội lực kinh tế đang được phát huy. Lạm phát được kiểm soát ở mức hợp lý, với CPI trung bình 6 tháng đầu năm 2025 tăng 3,27% và dự báo cả năm 2025 xoay quanh 3,5-4,5%. Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tiếp tục chủ động và linh hoạt, hướng tới mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8% và kiểm soát lạm phát. Trong khi các ngân hàng trung ương lớn như Fed vẫn thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất, sự ổn định vĩ mô của Việt Nam làm cho các tài sản của Việt Nam trở nên hấp dẫn hơn trong mắt các nhà đầu tư toàn cầu.

Mặc dù có những thách thức từ chính sách thuế đối ứng của Hoa Kỳ (mức thuế 20% cho hàng hóa xuất khẩu chung từ Việt Nam), rủi ro dịch chuyển vốn FDI trọng yếu không được đánh giá là cao do lợi thế về chi phí nhân công và hạ tầng của Việt Nam. Điều này củng cố niềm tin vào sự ổn định và tiềm năng tăng trưởng của nền kinh tế, tạo môi trường thuận lợi cho KRX phát huy tối đa vai trò của mình.

Hệ thống KRX, với những cải tiến vượt trội về hiệu suất giao dịch, khả năng đa dạng hóa sản phẩm và thu hút dòng vốn, đang thực sự trở thành một "đòn bẩy" quan trọng cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Kết hợp với nền tảng kinh tế vĩ mô vững chắc và triển vọng nâng hạng thị trường, KRX không chỉ giúp nâng cao chất lượng và quy mô của thị trường vốn trong nước mà còn củng cố vị thế của Việt Nam trên bản đồ tài chính quốc tế. Đối với nhà đầu tư, đặc biệt là F0, việc hiểu rõ vai trò của KRX và các yếu tố vĩ mô hỗ trợ sẽ giúp đưa ra những quyết định đầu tư sáng suốt, tận dụng cơ hội từ sự phát triển của thị trường, đồng thời luôn chú trọng quản trị rủi ro trong bối cảnh thị trường đang ở vùng đỉnh lịch sử.