Kinh tế hồi phục, cổ phiếu ngân hàng sẽ tiếp tục "dẫn sóng"

Thị trường chứng khoán (TTCK) năm 2024 phụ thuộc vào sự phục hồi lợi nhuận của doanh nghiệp trong đó những doanh nghiệp có mức tăng trưởng lợi nhuận lớn kỳ vọng sẽ đón nhận được sự quan tâm của dòng tiền. Trong đó vai trò của ngân hàng vô cùng quan trọng vì trọng số của ngân hàng tác động đến VN - Index rất lớn. Điều này được các chuyên gia khẳng định tại hội thảo “Kinh tế hồi phục - ngân hàng dẫn sóng và triển vọng thị trường chứng khoán 2024” do Công ty cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS) tổ c

Nhiều yếu tố hỗ trợ thị trường

Phân tích về bức tranh kinh tế trong nước, TS. Cấn Văn Lực - thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính tiền tệ quốc gia, chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV cho rằng, tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2024 sẽ đạt 6 – 6,5% (năm 2023 đạt 5,05%), cao hơn so với thế giới và khu vực Đông Á và Thái Bình Dương. Động lực đến từ công nghiệp dịch vụ, dự báo tăng 10 – 12%; xuất khẩu tăng 5 – 7%, tiêu dùng tăng 8 – 9%, khu vực đầu tư công, tư nhân và FDI cũng diễn biến tích cực. Ngoài ra, cơ hội còn đến từ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng và dòng vốn đầu tư toàn cầu, nâng cấp quan hệ đối tác chiến lược dựa trên các nền tảng vĩ mô ổn định (CPI, tỷ giá, chính sách vẫn còn dư địa…).

Ông Lực cũng lưu ý những rủi ro, thách thức chính của năm 2024 đến từ bên ngoài khi nền kinh tế thế giới dự báo chậm lại và các vấn đề liên quan đến thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN), bất động sản hay các thể chế mới còn gặp nhiều thách thức, chậm ban hành. Tuy nhiên để hỗ trợ cho nền kinh tế, Quốc hội, Chính phủ Việt Nam cũng đã có những hành động hỗ trợ nền kinh tế như ban hành chính sách tài khóa . Các chính sách này cơ bản sẽ tiếp tục thực hiện trong 2024 hay các chính sách để tháo gỡ khó khăn cho các lĩnh vực như y tế, BĐS, thị trường vốn, du dịch, đầu tư công; gặp gỡ các nhà đầu tư nước ngoài để lắng nghe, tìm giải pháp tháo gỡ rào cản, cải thiện môi trường kinh doanh đầu tư; hỗ trợ doanh nghiệp đa dạng hóa thị trường xuất khẩu, thúc đẩy chuyển đổi số; ổn định kinh tế vĩ mô, thị trường tài chính – BĐS; ban hành Chiến lược đầu tư nước ngoài giai đoạn 2021 – 2030.

“Kinh tế Việt Nam hiện cơ bản tốt, nền kinh tế đã và đang phục hồi, từ tháng 5/2023. Nền tảng vĩ mô tương đối ổn định. Lạm phát hơn 3%, nợ công, nợ nước ngoài, thâm hụt ngân sách, dưới ngưỡng Quốc hội cho phép.’- ông Lực nhận định.

Theo ông Lực, đây là những yếu tố tác động tích cực đến TTCK. Bằng chứng là TTCK tăng trưởng tích cực, tăng 11% trong 2 tháng đầu năm 2024, bằng cả năm ngoái. Số liệu hàn thử biểu sát hơn với thực tế, không có hiện tượng “bong bóng”, tăng trưởng nóng như trước, từ 1/1/2024 -18/3/2024 tăng khá.

Cùng chung quan điểm, ông Nguyễn Minh Hoàng – Trưởng phòng Phân tích Công ty Chứng khoán Nhất Việt khẳng định, TTCK vào pha tăng trưởng mới, điểm nhấn sóng đầu tư 2024.

Ông Hoàng phân tích, TTCK Việt Nam đã tạo đỉnh tháng 4/2022 với chỉ số VN-Index 1.500 điểm. Ở thời điểm hiện tại nhiều cổ phiếu đã vượt qua mức đỉnh của năm 2022. Cùng nhìn lại đáy của VN-Index là 912 điểm hồi tháng 11/2022, xuyên suốt từ vùng 912 điểm đó, đi lên một mạch, hiện đang ở vùng 1.270 điểm.

Tại vùng đó, khi VN-Index về vùng 912 điểm, định giá đã quay về 10. Xuyên suốt trong lịch sử TTCK, đã tạo đáy về vùng đó như các năm 2011, 2016, từ đấy thị trường bật đi lên. Quan điểm thị trường hiện nay đã xác nhận xu hướng tăng. Tính từ cuối 2022, thị trường bước vào xu hướng tăng chung và dài hạn.

Năm 2022, dòng tiền khó khăn, thị trường vô cùng khốc liệt. Quý I/2023 có dòng tiền nước ngoài vào mạnh 32.000 tỷ, là điều kiện phá vỡ xu hướng giảm thời điểm đó. Sau đó mua ròng hết năm 2023, dòng tiền lớn đã chảy vào, giúp TTCK quay đầu được, tăng gần như “thẳng đứng”. Theo chu kỳ hồi phục, nhóm ngành được hưởng lợi từ chính sách tiền tệ đã có dấu hiệu quay đầu, sóng tăng mạnh nhất 2023.

Ông Hoàng cho rằng, TTCK đi theo chu kỳ kinh tế và chu kỳ tiền tệ. Động lực của VN-Index đi lên 2023 nhờ hai yếu tố. Thứ nhất là chính sách tiền tệ đảo chiều, NHNN giảm lãi suất 4 lần trong năm 2023. Thứ hai, tương hỗ và đi cùng định giá thị trường ở vùng thấp, vùng 10, khiến nhà đầu tư nước ngoài đầu tư nhiều.

Cổ phiếu Ngân hàng sẽ dẫn dắt thị trường

Nhận định về thị trường, ông Nguyễn Minh Hoàng cho rằng, ngân hàng sẽ sẽ nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường trong năm 2024 và là nguồn cảm hứng nâng đỡ cho sóng tăng của VN-Index 2020 – 2022 với mức độ ảnh hưởng lớn lên VN-Index. Sức ảnh hưởng này vẫn đang ngày càng tăng tính theo vốn hóa thị trường.

“Thị trường tăng giá đợt này, thể hiện mạnh mẽ đầu năm 2024 ở nhóm ngành Ngân hàng. Xét mức biên động giá, nhóm ngân hàng tăng khá mạnh như MBB, TCB, CTG, tăng dựng đứng khá nhanh và mạnh. Con sóng này bắt đầu từ cuối năm 2023 đến nay. Đây chính là nhóm dẫn dắt, nâng đỡ thị trường, đi lên cùng thị trường, tạo hiệu ứng lôi kéo thị trường”- ông Hoàng dẫn chứng.

Ông Hoàng phân tích, quay lại 2 con sóng mạnh năm 2016-2017 và 2020-2021, vai trò của ngân hàng vô cùng quan trọng vì trọng số của ngân hàng tác động đến VN-Index rất lớn. Biến động giá của ngân hàng trong 2 sóng gần nhất cho thấy, dẫn sóng cho VN-Index 2016-2018, trọng số dòng ngân hàng tăng mạnh, TCB tăng 30-40%, VPB tăng 40%. Năm 2020-2021 cũng thấy con số ấn tượng của dòng ngân hàng, như cổ phiếu LPB tăng nóng 500%, VN-Index tăng 131%.

Nhận định thị trường năm 2024, ông Hoàng đưa ra hai kịch bản. Kịch bản đầu tiên là dựa trên lợi nhận 10%, cho VN-Index tăng lên 1.317-1.366 điểm, quanh vùng 1.300-1.350 điểm là vùng lưu ý. Kịch bản thứ hai, tích cực tăng trưởng 12%, VN-Index có thể lên 1.400-1.450 điểm. Nếu có nhịp điều chỉnh tiếp theo, sẽ là cơ hội nhiều hơn là rủi ro.

Ông Hoàng chọn ra 3 ngành tiềm năng trong năm 2024 bao gồm: Ngân hàng, bất động sản khu công nghiệp và bán lẻ.

Cùng chung nhận định, bà Đỗ Hồng Vân, Trưởng nhóm Phân tích dữ liệu Khối Dịch vụ Thông tin Tài chính, FiinGroup Việt Nam cho rằng, LNST ngành Ngân hàng dự kiến sẽ tăng 12%-15% trong năm 2024. Các động lực chính bao gồm: Tín dụng tăng trưởng trở lại khi các hoạt động sản xuất kinh doanh dần hồi phục; NIM tiếp tục cải thiện nhờ chi phí vốn giảm và thu nhập ngoài lãi ổn định.

Bà Vân đánh giá, hầu hết các cổ phiếu ngân hàng có giá tăng nhờ định giá tăng. Mốc quan trọng mà nhà đầu tư cần lưu ý là đại hội cổ đông, kế hoạch chi tiết về hoạt động kinh doanh. Các yếu tố hỗ trợ nhóm cổ phiếu ngân hàng đó là những câu chuyện riêng, bao gồm kế hoạch chi trả cổ tức, phát hành tăng vốn.