Kịch bản tích cực, VN-Index có thể lên mốc 1.500 điểm trong năm 2022?

VN-Index hầu hết ghi nhận mức tăng trưởng dương trong những năm mà tăng trưởng LN của các doanh nghiệp niêm yết cao trên 10%.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã điều chỉnh giống như hầu hết các thị trường mới nổi khác trong 6 tháng đầu năm, đưa định giá VN-Index giao dịch ở mức gần như thấp nhất trong 5 năm qua. Ngày 23/6, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E hiện tại là 12,9 lần, tức là mức chiết khấu 25% so với mức đỉnh trong năm nay và chiết khấu 22% so với mức P/E trung bình 5 năm.

Trong một báo cáo gần đây, Việt Nam được cho rằng vẫn là thị trường nổi bật do có mức tăng trưởng EPS cao trong giai đoạn 2022-2024 (trung bình là 19,2%) khi so sánh với các thị trường mới nổi khác.

Kịch bản tích cực: VN-Index dự phóng đạt 1.500 điểm

Xét thị trường nửa đầu năm, kỳ vọng thị trường chứng khoán sẽ bước vào giai đoạn phục hồi vào nửa cuối năm 2022. Theo đó, đưa ra 2 kịch bản có thể xảy ra với chỉ số chính:

(1) Kịch bản tích cực: Dự phóng VN-Index sẽ đạt 1.500 điểm vào cuối năm, tương đương P/E khoảng 14 lần.

Các chuyên gia lạc quan về lạm phát Mỹ có thể sớm hạ nhiệt từ cuối quý 3/2022 cùng với kế hoạch tăng lãi suất của Fed có thể chậm lại. Ngoài ra, bối cảnh từ GDP của Việt Nam tăng trưởng mực 7,5% so với cùng kỳ và việc NHNN không tăng lãi suất điều hành trong năm 2022 sẽ là những động lực củng cố cho kịch bản tích cực.

(2) Kịch bản cơ sở: Dự báo VN-Index đạt 1.330 điểm, tương đương P/E ở mức 12,5 lần.

Dựa trên những kỳ vọng về lạm phát Mỹ có thể hạ nhiệt và lãi suất mục tiêu quỹ của Fed tăng đến 3,2%-3,8% cuối năm 2022. Hơn nữa, tăng trưởng GDP của Việt Nam dự báo ở mức 7,1% so với cùng kỳ và việc Ngân hàng Nhà nước có thể tăng lãi suất điều hành thêm 25-50 điểm cơ bản trong quý 4 cũng sẽ là những yếu tố được dự báo cho kịch bản này.

Đặc biệt, theo một số báo cáo cho biết Việt Nam đang có tỷ trọng lớn nhất trong cả chỉ số thị trường cận biên của MSCI và chỉ số thị trường cận biên (Frontier 50) của FTSE với tỷ trọng quốc gia lần lượt là 28,5% và 29,8%. Trong đó, 5 trong 10 công ty hàng đầu trong chỉ số thị trường cận biên MSCI và 8/50 công ty trong chỉ số thị trường cận biên FTSE (Frontier 50 Index) là những công ty niêm yết của Việt Nam.