#Hàng hóa

24HMONEY đã kiểm duyệt

Kịch bản cạn quỹ khi xăng dầu trong nước "gồng mình gánh lỗ"

Giữa bối cảnh thị trường năng lượng biến động không ngừng, "túi tiền" điều tiết giá xăng dầu đang trở thành tâm điểm chú ý. Với số dư ghi nhận hơn 5.600 tỷ đồng vào cuối năm 2025, Quỹ bình ổn giá (BOG) đang phải "gồng mình" chi hàng nghìn đồng trên mỗi lít xăng để kìm hãm đà tăng phi mã của giá bán lẻ trong nước.

Tính đến hết năm 2025, Quỹ bình ổn giá xăng dầu duy trì quy mô gần 5.612 tỷ đồng, gần như không biến động so với đầu năm. Mức tăng nhẹ chủ yếu đến từ khoản lãi phát sinh hơn 3 tỷ đồng, trong khi cơ quan điều hành không thực hiện trích lập hay chi sử dụng trong suốt năm.

Tuy nhiên, phía sau con số tổng thể ổn định là sự phân hóa rất mạnh giữa các doanh nghiệp đầu mối. Một đơn vị chiếm hơn một nửa quy mô toàn quỹ, với số dư xấp xỉ 3.088 tỷ đồng, tạo ra thế áp đảo rõ rệt.

Nhóm doanh nghiệp còn lại có quy mô quỹ trải dài, từ vài trăm tỷ đồng đến chỉ vài tỷ đồng. Cá biệt, có doanh nghiệp gần như không có số dư, thậm chí xuất hiện tình trạng âm quỹ ở một số đơn vị, với mức âm từ vài chục đến hơn trăm tỷ đồng. Điều này phản ánh áp lực điều hành giá không phân bổ đồng đều, cũng như khả năng “chịu đựng” của từng doanh nghiệp là khác nhau.

Bước sang năm 2026, bức tranh quỹ bắt đầu thay đổi nhanh. Trong các kỳ điều hành gần đây, cơ quan quản lý liên tục sử dụng quỹ với cường độ cao để kìm đà tăng giá xăng dầu trong nước.

Từ đầu tháng 3, mức chi phổ biến lên tới 4.000–5.000 đồng/lít/kg, trước khi điều chỉnh giảm về 3.000–4.000 đồng/lít/kg ở kỳ điều hành ngày 19-3. Việc “xả quỹ” liên tiếp đã kéo số dư ước tính giảm mạnh, còn khoảng 2.600 tỷ đồng – tương đương gần một nửa so với cuối năm trước.

Động thái này giúp hạ nhiệt giá bán lẻ trong ngắn hạn, nhưng đồng thời cũng làm mỏng dần “tấm đệm” tài chính của thị trường. Theo ước tính, nếu không sử dụng quỹ, giá xăng dầu có thể cao hơn khoảng 3.000 đồng mỗi lít hoặc kg.

Trong bối cảnh giá năng lượng thế giới biến động khó lường, việc quỹ suy giảm nhanh đặt ra bài toán cân đối giữa mục tiêu ổn định giá và duy trì dư địa điều hành. Khi nguồn lực dự phòng không còn dồi dào, áp lực điều chỉnh giá theo thị trường sẽ ngày càng rõ rệt hơn.

Nói cách khác, quỹ bình ổn đang chuyển từ trạng thái “neo giá” sang thế phải tính toán thận trọng hơn, khi mỗi lần can thiệp đều đi kèm cái giá là thu hẹp dư địa cho các kỳ sau.