Khuyến nghị cổ phiếu ngày 18/3

Trích báo cáo nhận định một số cổ phiếu đáng chú ý trên thị trường chứng khoán trước phiên giao dịch ngày 18/3/2024.

Những phân tích và khuyến nghị của các công ty chứng khoán chỉ mang tính chất tham khảo.

CTCK KB Việt Nam (KBSV) khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu TCB

Hạn mức tín dụng năm 2024 của TCB là 16%, KBSV cho rằng với những nỗ lực của ngân hàng trong năm 2023 khi hoàn thành mức room 19%, TCB sẽ tiếp tục có mức tăng trưởng tín dụng tích cực trong năm 2024.

KBSVcos quan điểm thận trọng về NIM của TCB sẽ hồi phục nhẹ +6bps YoY, gần như đi ngang so với năm 2023, nhưng sẽ chứng kiến sự hồi phục đáng kể trong năm 2025 do chi phí vốn (CoF) cải thiện trong khi IEA giảm nhưng với tốc độ chậm hơn. NIM năm 2025 được dự báo sẽ cải thiện đáng kể khi chính sách Flexible Pricing hết hạn.

Cho năm 2024, KBSV kỳ vọng nợ xấu của nhóm KHCN và SME sẽ tiếp tục suy giảm nối tiếp xu hướng từ quý 4/2023, trong khi nhóm WB vẫn duy trì chất lượng tài sản với NPL là 0%. Theo đó, NPL của ngân hàng dự kiến sẽ cải thiện 16 bps, về mức 1% trong năm 2024 (kịch bản cơ sở).

Dựa vào triển vọng hồi phục, KBSV nâng giá mục tiêu cho năm 2024 của cổ phiếu TCB từ 41,000 lên 45,200 VND/cp. Dù vậy, sau nhịp tăng kéo dài vừa qua những yếu tố này phần nào đã được phản ảnh vào giá. Với mức lợi nhuận kỳ vọng 10% so với giá tại ngày 12/03/2024, KBSV đưa ra khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu TCB.

CTCK KB Việt Nam (KBSV) khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PC1

Mặc dù 2 mảng mới là KCN và bán quặng Nickel đi vào hoạt động trong 2023, doanh thu mảng xây lắp và bán điện CTCP Tập đoàn PC1 (PC1) giảm lần lượt 46%/19% so với cùng kỳ khiến doanh thu tổng giảm 6% YoY. Tuy nhiên, 2 mảng kinh doanh mới với biên lãi gộp cao tăng tỷ trọng đóng góp vào doanh thu lên 17% giúp biên lãi gộp 2023 tăng 99 bps.

Với nhu cầu điện lưới gia tăng khi dòng vốn FDI gia tăng tại Việt Nam, KBSV kỳ vọng việc đẩy nhanh triển khai PDP8 sẽ tạo nguồn cung công việc giúp doanh thu mảng xây lắp hồi phục, tăng lần lượt 76%/4% trong 2024-2025.

Dữ liệu từ IRI cho thấy tình hình thủy văn có thể được cải thiện khi pha La Nina sẽ bắt đầu trong 2H2024. Chúng tôi kỳ vọng công suất thủy điện của PC1 có thể được cải thiện lên 75%/93% trong 2024-2025 giúp doanh thu tăng lần lượt 1%/12%.

KBSV kỳ vọng việc quản lý và vận hành KCN Nomura Hải Phòng sẽ tạo dòng tiền ổn định cho PC1. Bên cạnh đó, Western Pacific (công ty liên kết, PC1 sở hữu 30%) có thể bắt đầu cho thuê đất tại KCN Yên Phong 2A, Yên Lệnh – Hà Nam, bổ sung thêm lợi nhuận cho PC1 trong giai đoạn 2024-2028.

Với các luận điểm trên, KBSV khuyến nghị mua với cổ phiếu PC1, giá mục tiêu 34,200 VND/cổ phiếu, tương đương với mức lợi nhuận kỳ vọng 19% so với giá đóng cửa ngày 15/03/2024.

CTCK MB (MBS) khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PNJ

Tổng doanh thu năm 2023 của CTCP Vàng Bạc Đá Quý Phú Nhuận (PNJ – sàn HOSE) ghi nhận 33,137 tỷ đồng (-2% svck). Biên LN gộp đạt 18.3%( +0.8 điểm % svck) nhờ tăng tỷ trọng các sản phẩm có biên LN gộp tốt như trang sức bạc, trang sức vàng tầm trung.

Doanh thu tài chính tăng 65% svck nhờ vào khoản tiền gửi ngắn hạn tăng gấp 3 lần so với cuối năm 2022 trong khi chi phí tài chính giảm nhẹ 3% nhờ vào (1) tổng nợ vay giảm 11% svck, (2) mức nền lãi suất cho vay thấp hơn svck.

Giá mục tiêu của MBS dựa trên phương pháp DCF và phương pháp P/E với P/E mục tiêu là 17x. Giá mục tiêu tăng 27% so với báo cáo trước do (1) tăng dự phóng EPS 2024-25 thêm 20%/21% so với dự báo trước (2) chuyển mô hình định giá sang 2024. Chúng tôi khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu 115,400 đồng/cp.

Tiềm năng tăng giá bao gồm (1) PNJ thành công mở rộng thị trường miền Bắc sớm hơn dự kiến, (2) Sức mua trang sức phục hồi sớm hơn kỳ vọng ban đầu là Q3/24. Rủi ro giảm giá bao gồm (1) PNJ phải chi nhiều hơn cho các chi phí quảng cáo, bán hàng, ảnh hưởng trực tiếp đến LN ròng, (2) Sức tiêu thụ trang sức trong các ngày lễ hội ít hơn so với năm 2024.