“Không còn là tài sản trú ẩn?” – Cú bán tháo gây sốc trên thị trường vàng khiến giới giao dịch choáng váng

Thị trường kim loại quý đã trải qua một phiên giao dịch hỗn loạn vào chiều thứ Năm, khi xảy ra một trong những đợt bán tháo nhanh và dữ dội nhất lịch sử. Chỉ trong vòng 28 phút, giá vàng lao dốc tới 380 USD, tương đương gần 7%, trong khi giá bạc sụt giảm tới 11% trong cùng khoảng thời gian.

Tốc độ và mức độ nghiêm trọng của cú sụp đổ này đã khiến ngay cả những nhà giao dịch kỳ cựu nhất cũng phải sững sờ, đồng thời đặt ra câu hỏi lớn: liệu vàng và bạc đã tăng quá nhanh, quá xa so với nền tảng cơ bản, và liệu đây có phải là dấu hiệu kết thúc của chu kỳ tăng giá?

Ông Kevin Grady, Chủ tịch Phoenix Futures and Options, người đã có hơn 30 năm giao dịch vàng và bạc trên sàn CME, thừa nhận ngay cả ông cũng khó lý giải những gì vừa diễn ra.

“Theo tôi, có thể đã có những lệnh dừng lỗ rất lớn nằm ngay bên dưới thị trường,” ông nói với Kitco News. “Giá bị đánh xuống để quét các lệnh đó, và chính điều này đã khuếch đại cú rơi. Nhưng thực sự là điên rồ. Các nhà giao dịch thực sự chỉ biết nhìn vào màn hình và tự hỏi: ‘Chúng tôi phải giao dịch kiểu gì trong điều kiện như thế này?’”

 

Ông Grady cho rằng vàng và bạc đang vận động giống cổ phiếu meme hơn là những thị trường hàng hóa trưởng thành.

“Điều này không còn giống một tài sản lưu trữ giá trị,” ông nói. “Nó không còn là câu chuyện ‘mua vàng để nắm giữ dài hạn, vì đây là tài sản cứng’. Giá đang biến động loạn xạ.”

Theo ông, một trong những nguyên nhân chính là đà tăng dựng đứng trước đó đã thu hút hàng loạt thuật toán giao dịch (algo trading), trong khi nhiều nhà giao dịch truyền thống lại đứng ngoài thị trường.

“Bất kỳ lệnh nào được tung vào lúc này cũng giống như ném vào máy giặt,” ông ví von. “Thật không thể tin nổi. Bạn không thể giao dịch theo cách thông thường.”

Dù biến động mạnh thời gian gần đây tập trung nhiều ở thị trường bạc – nơi nguồn cung nhỏ và tồn kho bị gián đoạn – ông Grady cho rằng cú sốc lần này bắt nguồn từ vàng, và các thuật toán mới là bên nắm quyền kiểm soát.

“Tôi nghĩ vàng là tác nhân chính,” ông nói. “Vàng là ‘người anh cả’. Khi giá vàng bắt đầu biến động, các thuật toán lập tức phản ứng. Tôi đã theo dõi bảng độ sâu thị trường (DOM) trong suốt thời điểm đó – con người không thể nào đặt lệnh kịp. Hoàn toàn không thể.”

“Nếu không có thuật toán giao dịch hỗ trợ, lựa chọn duy nhất là bấm ‘bán thị trường’… và cầu nguyện.”

Ông cho biết trong điều kiện như vậy, lệnh dừng lỗ có thể bị khớp ở mức thấp hơn tới 150 USD so với giá đặt, khiến nhà đầu tư không hề được khớp lệnh quanh mức giá kỳ vọng.

“Bạn không thể tìm ra đâu là giá thị trường,” ông nói. “Tôi nhìn màn hình mà phải dừng lại, cảm giác như chóng mặt. Tôi chưa từng thấy điều gì như thế trong đời.”

Tuy nhiên, bất chấp mức độ biến động gần như chưa từng có, ông Grady không cho rằng cú giảm này đánh dấu đỉnh của thị trường vàng, mà chỉ phản ánh việc các nhà đầu cơ đã ồ ạt nhảy vào một xu hướng vốn được dẫn dắt bởi yếu tố cơ bản.

“Khi vàng tăng trước đây, nhờ lực mua mạnh từ các ngân hàng trung ương, bạn không hề thấy những biến động kiểu này,” ông phân tích. “Nhưng khi mọi người bắt đầu công bố rằng ‘vàng tăng 50%, bạc tăng 100% trong năm’, thì một lớp người chơi hoàn toàn khác đã xuất hiện.”

“Những cú bán tháo này không đến từ nhà đầu tư dài hạn. Đó là dấu ấn của đầu cơ.”

Ông kết luận rằng biến động cực lớn hiện nay là hệ quả của dòng tiền đầu cơ, nhưng về dài hạn, ông vẫn giữ quan điểm tích cực:

“Tôi vẫn tin rằng cuối cùng vàng sẽ còn tăng, và bạc cũng vậy.”

Dẫu vậy, trong những phiên như thế này, theo ông Grady, các nhà giao dịch chuyên nghiệp hiểu rằng tốt nhất nên đứng ngoài.

“Ngay lúc này, chênh lệch giá mua – bán đã lên tới 1,5 USD,” ông nói. “Khi thị trường lao dốc, tôi thậm chí không thể xác định nổi mức giá. Mọi thứ di chuyển quá nhanh.”

...................................