Khi những gì Fed làm không quan trọng bằng những điều Fed nói

Ngoài quyết định bước tăng lãi suất, Ngân hàng trung ương Mỹ đồng thời công bố dự báo lạm phát, triển vọng nền kinh tế và chiến lược lãi suất thời gian tới.

Không phải những gì mà Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) làm mà điều họ nói sau khi phiên họp của Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) trong ngày hôm nay khép lại mới là điều quan trọng nhất.

Ngoài quyết định bước tăng lãi suất, Ngân hàng trung ương Mỹ sẽ đồng thời công bố dự báo lạm phát, triển vọng nền kinh tế và chiến lược lãi suất thời gian tới.

Dự báo của Fed giữ vai trò quan trọng vì nó giúp nhà đầu tư có cái nhìn rõ nét hơn về mức lộ trình tăng lãi suất trong tương lai và những tác động tiềm tàng của quá trình siết chính sách tiền tệ tới nền kinh tế.

Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ phát biểu trong cuộc họp báo ngay sau khi phiên họp kết thúc, dự kiến bắt đầu vào 14h30 giờ ET ngày 21/9 (1h30 sáng 22/9 theo giờ Việt Nam) và được dự báo sẽ tiếp tục nhấn mạnh quyết tâm kéo giảm lạm phát bằng mọi giá.

“Tôi cho rằng ông ấy sẽ có những phát biểu cứng rắn”, Rick Rieder, Giám đốc đầu tư thu nhập cố định toàn cầu của BlackRock, chia sẻ.

Một số chuyên gia kinh tế nhận định Fed sẽ nâng dự báo lãi suất lên ngưỡng “hạn chế”, đồng nghĩa với việc quá trình siết chính sách tiền tệ sẽ mang lại những “tổn thương” lớn hơn cho nền kinh tế so với thời điểm hiện tại.

Fed bắt đầu tăng lãi suất từ 7 tháng trước và dự kiến sẽ tăng lãi suất lên trên ngưỡng trung lập 2,5%, mức lãi suất không có lợi cũng không gây hại cho nền kinh tế. Nếu Fed tăng lãi suất thêm 0,75% trong cuộc họp ngày hôm nay, ngưỡng trung lập sẽ chính thức bị bỏ lại phía sau.

Kỳ vọng Fed quyết liệt thắt chặt chính sách tiền tệ gia tăng đột biến trong tuần trước sau khi báo cáo lạm phát tháng 8 cao hơn dự báo được công bố. Theo đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,1% trong khi giới chuyên gia kỳ vọng CPI sẽ giảm so với tháng trước đó.

“Dữ liệu CPI trong tuần trước gây ra sự hoảng loạn trên các thị trường tài chính”, Peter Boockvar, Giám đốc đầu tư tại Bleakley Advisory Group. Nhà đầu tư bán tháo cổ phiếu và trái phiếu, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ lên đỉnh nhiều năm.

Trên thị trường lãi suất tương lai, nhà đầu tư dự báo Fed sẽ tăng lãi suất lên ngưỡng 4,5%, cao hơn 0,5% so với trước khi báo cáo này được công bố.

Trong khi đó, giới chuyên gia cũng nâng dự báo điểm dừng của quá trình tăng lãi suất lên ngưỡng trên 4%. Nhóm chuyên gia tới từ Citigroup thậm chí nhận định tồn tại khả năng Fed tăng lãi suất cao hơn 5% nếu như các dữ liệu kinh tế không ủng hộ, buộc Ngân hàng trung ương Mỹ phải quyết liệt hơn nữa trong cuộc chiến lạm phát.

Goldman Sachs, trong báo cáo mới công bố, dự báo Fed có thể tăng lãi suất lên ngưỡng 4-4,25% trong năm nay và 4,25-4,5% trong năm 2023. Lãi suất sẽ được neo ở ngưỡng trên cho tới năm 2024 trước khi Fed bắt đầu quá trình nới lỏng chính sách tiền tệ.

Đánh đổi?

Việc Fed quyết liệt siết chính sách tiền tệ có thể kéo tăng tỷ lệ người dân không có việc làm. Hồi tháng 6, Fed dự báo tỷ lệ thất nghiệp trong năm nay tại Mỹ duy trì ở ngưỡng 3,7%, tương đương so với số liệu thực tế trong tháng 8, và sẽ tăng lên 3,9% vào năm sau và 4,1% vào năm 2024.

Diane Swonk, Kinh tế trưởng công ty kiểm toán KPMG, nhận định tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ có thể tăng lên trên ngưỡng 5% vào cuối năm sau.

Trong khi đó, Jim Caron, Giám đốc chiến lược đầu tư thu nhập cố định toàn cầu tại Morgan Stanley Investment Management nhận định quá trình siết chính sách của Fed cũng sẽ làm gia tăng rủi ro suy thoái.

“Thông qua việc kéo một cuộc suy thoái lại gần, Fed có thể thành công hạ nhiệt áp lực lạm phát”, ông nói. “Tuy nhiên, họ sẽ phải hy sinh tăng trưởng trong tương lai”.

Thời gian gần đâ, Chủ tịch Fed Jerome Powell liên tục phát đi những tín hiệu cứng rắn. Trong bài phát biểu tại hội nghị Jackson Hole, ông cảnh báo nền kinh tế sẽ chịu “tổn thương” từ quá trình siết chính sách tiền tệ. Ông cũng đồng thời khẳng định Fed sẽ giữ lãi suất ở ngưỡng cao cho tới khi lạm phát suy giảm.

“Tôi cho rằng thông điệp trong cuộc họp báo tới đây sẽ không khác biệt so với tại Jackson Hole”, Michael Gapen, Kinh tế trưởng thị trường Mỹ tại Bank of America, chia sẻ. “Ông ấy sẽ nói về việc đưa lãi suất lên ngưỡng hạn chế, và duy trì lộ trình này cho tới khi mục tiêu ổn định giá cả được hoàn thành”.