Kết quả kinh doanh quý 4.2023 - Kết quả lợi nhuận phục hồi ấn tượng

Tổng lợi nhuận (LN) ròng của các doanh nghiệp niêm yết tăng 30,4% svck trong Q4/23, chấm dứt chuỗi giảm bốn quý liên tiếp.

Năm 2023, tổng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của các công ty niêm yết giảm lần lượt là 1,6% và 5,6% so với 2022 và thấp hơn so với dự báo của chúng tôi.

Chi phí lãi vay thấp hơn đã góp phần làm tăng lợi nhuận, giảm 0,6 điểm % xuống 6,2% trong quý 4/23

KQKD Q4/23 tốt hơn kỳ vọng, chấm dứt chuỗi giảm bốn quý liên tiếp

Chúng tôi ước tính LN ròng toàn thị trường của các công ty niêm yết trên ba sàn (HOSE, HNX, UPCOM) tăng 30,4% svck, bởi (1) hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp có khởi sắc trở lại; (2) nhờ yếu tố nền thấp svck năm 2022. Sự kỳ vọng vào kết quả khả quan trong Q4/23 cũng là động lực để đưa thị trường phục hồi trở lại sau đợt bán tháo mạnh trong Q3/23.

Thép và Ngân hàng là những ngành đóng góp tăng trưởng hàng đầu

Ngành Thép tiếp tục có một mùa KQKD tích cực khi nhiều doanh nghiệp sản xuất thép có kết quả khả quan Q4/23 trong khi cùng kỳ năm ngoái ghi nhận lỗ. Theo đó, tổng LN ròng ngành Thép đã tăng 26,7% so với Q3/23. Sự cải thiện mạnh mẽ này đến từ việc biên LN gộp tăng (+0,7 điểm % sv quý trước) nhờ chi phí đầu vào giảm, quản lý hàng tồn kho tốt hơn và sản lượng tiêu thụ cải thiện. LN ròng Q4/23 của nhóm Ngân hàng tăng 22,5% svck, nhờ 1) tăng trưởng tín dụng được đẩy nhanh trong kỳ; 2) thu nhập ngoài lãi (thu nhập từ phí, hoạt động ngoại hối) tăng mạnh, toàn ngành tăng 20%; 3) chi phí trích lập dự phòng giảm 5%.

Bất động sản không quá tiêu cực

LN ròng trong Q4/23 của ngành bất động sản ghi nhận sự sụt giảm 19,6% svck Q4/22 và giảm 24,2% so với Q3/23. Nhưng số liệu thực tế có vẻ tốt hơn so với thống kê. Sự suy giảm tới từ doanh thu và lợi nhuận của VHM sụt giảm lần lượt là 72,1% và 90,8% svck Q4/22, bởi yếu tố nền cao của Q4/22. LN ròng 2023 của VHM tăng trưởng 14,9% svck 2022. Ngoài ra, nếu loại VHM ra khỏi rổ thống kê, LN ròng ngành bất động sản Q4/23 tăng trưởng 131,7% svck.

Điện và Bán lẻ vẫn gây áp lực tiêu cực

LN ngành điện giảm mạnh 32,8% svck do: 1) các nhà máy thủy điện ghi nhận sản lượng thấp do hiện tượng El Nino và 2) các nhà máy điện than phải dùng than trộn và hoạt động liên tục trong mùa cao điểm dẫn tới xảy ra sự cố phát điện và không đạt hiệu suất cao. Doanh nghiệp bán lẻ cũng ghi nhận mức sụt giảm LN 41,3% svck do cạnh tranh giá gay gắt giữa các công ty lớn vẫn hiện hữu, tuy vậy nhờ nhu cầu có dấu hiệu hồi phục do vậy LN ngành bán lẻ đã tăng trưởng 42,9% so với Q3/23.

Chi phí lãi vay dần hạ nhiệt

Nhờ những lần cắt giảm lãi suất chính sách của NHNN kể từ tháng 3 và lãi suất huy động liên tục được các NHTM điều chỉnh giảm xuống mức thấp hơn giai đoạn trước Covid-19, đã dần thẩm thấu vào nền kinh tế góp phần đưa chi phí lãi vay hạ nhiệt khi quay đầu giảm 0,6 điểm % so với quý trước xuống 6,2%. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng chi phí lãi vay sẽ giảm trong các quý tới và thúc đẩy lợi nhuận toàn thị trường