Kẹt IPO trong thị trường tăng: chờ đợi hay chấp nhận cơ cấu để đi tiếp?

Thị trường đang tăng, nhưng rất nhiều tài khoản vẫn chưa về bờ. Lý do không nằm ở xu hướng chung, mà nằm ở việc kẹt sai cổ phiếu – đặc biệt là các deal IPO.

Giai đoạn này, thị trường phân hoá cực mạnh. Không chỉ phân hoá giữa các nhóm ngành, mà ngay trong cùng một ngành, mức tăng – giảm đã khác nhau rất xa. Dòng tiền đi nhanh, xoay vòng liên tục, và thực tế cho thấy: ai chọn sai điểm rơi dòng tiền thì bị bỏ lại ngay lập tức.

Nhìn vào nhóm chứng khoán là thấy rõ. Một số cổ phiếu đầu ngành đã có nhịp tăng rất tốt nhờ hưởng lợi từ thanh khoản và tâm lý thị trường cải thiện. Nhưng ngược lại, không ít nhà đầu tư đang “ôm hàng” VCK, VPX vẫn chưa thể thoát khỏi trạng thái âm, dù VN-Index không hề xấu. Giá cổ phiếu đến nay vẫn thấp hơn giá chào bán hoặc giá tham chiếu, khiến nhiều người rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan: bán thì tiếc, giữ thì tài khoản bị bào mòn từng phiên.

Đây chính là cái bẫy tâm lý IPO. Kỳ vọng ban đầu quá cao, nhưng sau niêm yết lại không có dòng tiền đủ mạnh để nâng đỡ, dẫn tới việc nhà đầu tư bị “kẹt vốn” trong khi cơ hội ngoài kia vẫn liên tục xuất hiện. Thị trường tăng, nhưng tiền của mình thì đứng yên – hoặc tệ hơn là vẫn đang âm.

So sánh với TCX, sự khác biệt là rất rõ. Đây là thương vụ IPO được triển khai bài bản, có kỷ luật định giá, chiến lược phân phối hợp lý và sự đồng hành của SSI trong vai trò đại lý phân phối cho TCBS. Nhờ đó, sau khi niêm yết, TCX giữ được mặt bằng giá tích cực so với mức tham chiếu 46.800, mang lại mức sinh lợi hai chữ số chỉ trong chưa tới 3 tháng. Trong khi đó, nhiều deal IPO khác lại đang để nhà đầu tư tự xoay xở với áp lực giảm giá sau khi lên sàn.

Vấn đề lúc này không còn là chờ thị trường cứu mình, mà là danh mục của mình có đang đi đúng hướng hay không. Giữ mã IPO yếu thêm một quý nữa có thể đồng nghĩa với việc bỏ lỡ cả một nhịp tăng mới của thị trường. Cơ cấu sớm – hay tiếp tục chờ đợi – là quyết định mang tính chiến lược, không nên để cảm xúc chi phối.

Nhiều nhà đầu tư đang:

- Kẹt VCK, VPX hoặc các mã IPO chưa hồi phục

- Danh mục âm trong khi thị trường đang có sóng

- Phân vân không biết nên giữ – bán – hay cơ cấu sang đâu

thì nên chủ động nhìn lại tài khoản càng sớm càng tốt, nên phân tích lại danh mục, đánh giá từng cổ phiếu dựa trên dòng tiền và kỳ vọng thực tế, từ đó đưa ra phương án cơ cấu phù hợp. Giai đoạn thị trường phân hoá không dành cho sự chần chừ – chậm một nhịp có thể trả giá bằng cả chu kỳ lợi nhuận.