Hai động lực mới của chứng khoán Việt

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước bước ngoặt lịch sử nhờ sự kết hợp giữa cột mốc nâng hạng cấu trúc và sức bật từ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết.

Sau 8 tháng, VN-Index tăng khoảng 26%, trong khi lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong quý II tăng khoảng 48% so với cùng kỳ.

Theo bà Thiều Thị Nhật Lệ, Tổng Giám đốc UOB Asset Management Vietnam, tăng trưởng kinh tế và kết quả kinh doanh doanh nghiệp là một trong hai động lực quan trọng đối với thị trường.

Trong 6 tháng đầu năm 2026, đặc biệt trong quý II, lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tăng khoảng 48% so với cùng kỳ. Con số này cao hơn đáng kể so với mức tăng trưởng lợi nhuận cả năm khoảng 20% được dự báo hồi đầu năm.

Điều này tạo cơ sở để kỳ vọng kết quả kinh doanh tiếp tục cải thiện trong quý III và IV, qua đó tác động trực tiếp tới định giá và khả năng huy động vốn của doanh nghiệp.

Đáng chú ý, mức tăng 26% của VN-Index trong 8 tháng đầu năm không phản ánh đồng đều ở toàn thị trường. Theo UOBAM, nếu loại trừ một số cổ phiếu tăng rất mạnh, đặc biệt nhóm Vingroup, mức tăng chung của thị trường thấp hơn đáng kể.

Động lực thứ hai đến từ việc Việt Nam chính thức chuyển từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp theo phân loại của FTSE Russell từ ngày 21/9/2026.

Theo ước tính được dẫn trong bài, dòng vốn thụ động từ các ETF nước ngoài vào Việt Nam trong 12 tháng tới có thể đạt khoảng 1,5–2 tỷ USD, thậm chí cao hơn do tỷ trọng Việt Nam trong chỉ số FTSE Emerging Markets được điều chỉnh.

Tuy nhiên, tác động dài hạn không chỉ nằm ở lượng tiền mới. Việc nâng hạng tạo thêm sức ép cải thiện hạ tầng, tính minh bạch, khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài và chất lượng quản trị doanh nghiệp. VNX cũng xác định nâng cao thanh khoản, hiện đại hóa hạ tầng và đa dạng hóa sản phẩm là những nhiệm vụ trọng tâm sau nâng hạng.