22/08/2022 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Giàu nuôi cá, khá nuôi heo- Triển vọng ngành chăn nuôi

Nửa đầu năm 2022 - Đáy kết quả kinh doanh của doanh nghiệp ngành chăn nuôi. Biên lợi nhuận gộp từ HĐKD cốt lõi Q1/2022 giảm sâu lần lượt từ -2 điểm phần trăm đến -16 điểm phần trăm và tiếp tục duy trì ở mức thấp trong Q2/2022. Nguyên nhân chính đến từ tác động ngược chiều của xu hướng giảm giá heo hơi và mức tăng của giá thức ăn chăn nuôi trong nửa đầu năm 2022.

Nguyên nhân chính đến từ triển vọng tái mở cửa nền kinh tế nền kinh tế, khiến nhu cầu dự kiến tăng trở lại hỗ trợ giá heo hơi Trung Quốc phục hồi từ đáy, đồng thời sự kiện này giúp giải quyết vấn đề chi phí vận chuyển ở mức cao bắt đầu từ 2020.

+ Các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ (chiếm ~70% tổng nguồn cung heo hơi cả nước) đang phải chịu áp lực từ chi phí đầu vào tăng cao hơn từ 15%-20% (gồm chi phí TACN, tỷ lệ chết ở heo cao do dịch, nguyên liệu tăng theo giá dầu…).

Mặc dù, giá thức ăn chăn nuôi cũng đang có xu hướng hạ nhiệt do nguyên vật liệu thô như lúa mạch, ngô, …đã có tín hiệu suy giảm vào đầu Q3/2022 nhờ (1) triển vọng về thời tiết thuận lợi và (2) những đàm phán về việc để Ukraine tái xuất khẩu ngũ cốc, hỗ trợ tích cực nguồn cung, nhưng mức giảm giá bán TACN đến tay các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ sẽ có đỗ trễ nhất định khoảng 2-3 tháng do tồn kho giá cao tại đại lý các cấp, cùng với đó, hoạt động tái đàn của các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ cần từ 4 -5 tháng. Do đó chúng tôi kì vọng nguồn cung heo hơi vẫn chưa có nhiều chuyển biến tích cực cho đến 2H/2023

+ Đối với các trang trại chăn nuôi chuyên nghiệp (đặc biệt là các DN nước ngoài) gặp khó khăn trong mở rộng quy mô trang trại => những DN niêm yết nội địa hàng đầu có thể tận dụng tốt cơ hội từ ngành chăn nuôi nhờ (1) Chủ động được nguồn nguyên liệu, kĩ thuât chuống trại và (2) có sẵn quỹ đất được quy hoạch cho ngành chăn nuôi. (DBC, BAF, HAG, …)

Tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN trong nửa cuối năm 2022-2023 đối với các nhóm ngành Chăn nuôi nhờ biên lợi nhuận gộp được cải thiện khi (1) giá heo hơi được neo ở mức cao do nhu cầu tích trữ trong ngắn hạn và tổng đàn thực được kì vọng giảm và khi (2) xu hướng giảm của nguyên liệu thức ăn chăn nuôi.