MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Giảm vốn nhưng lãi bùng nổ - mảng nông nghiệp Hòa Phát đang “vượt mặt” Dabaco, BAF, HAGL như thế nào?

Có một nghịch lý thú vị là nửa đầu 2025, doanh thu mảng nông nghiệp của HPG đạt 4.227 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ, lãi trước thuế đạt 1.025 tỷ đồng, tăng 129%. Ghi nhận quý thứ 7 liên tiếp đi lên. Thế nhưng, thay vì bơm thêm vốn để mở rộng, ông Trần Đình Long lại cho giảm vốn điều lệ ở hàng loạt công ty con trong mảng này.

Tổng công ty nông nghiệp Hòa Phát: 3.100 tỷ → 2.800 tỷ (2024) → 2.550 tỷ (2025) và số ngành nghề kinh doanh từ 49 xuống còn 29.

Công ty chăn nuôi heo: 1.200 tỷ → 1.000 tỷ.

Công ty TACN Hưng Yên: 800 tỷ → 400 tỷ.

Ngược lại, công ty sở hữu trại bò được tăng vốn từ 600 → 800 tỷ.

So với các đối thủ, Nông nghiệp Hòa Phát có vốn điều lệ thấp nhất trong nhóm chăn nuôi - phân phối (DBC, BAF, HAG, MML, HNG). Tuy nhiên, về lợi nhuận, Hòa Phát đã vươn lên vị trí thứ 2 toàn ngành, chỉ kém Dabaco 48 tỷ đồng trong 6 tháng 2025, dù doanh thu đứng sau Dabaco và Masan MeatLife.

Vậy tại sao lãi mạnh mà lại giảm vốn trong khi KQKD đang khởi sắc?

Nông nghiệp Hòa Phát hiện vận hành với mô hình khá gọn (xem hình). Do đó, thay vì để công ty con “no vốn” rồi chi tiêu kinh doanh dàn trải thì tập đoàn quyết định rút bớt để tinh gọn và buộc công ty phải xoay vòng bằng chính dòng tiền tạo ra, nhờ vậy tối ưu được vốn và hiệu quả vận hành.

Đây cũng là động thái chọn lọc, mảng heo và thức ăn chăn nuôi dù đang vận hành ổn định nhưng vốn nhạy cảm với giá thị trường bị thu hẹp vốn. Ngược lại mảng bò Úc nơi Hòa Phát có lợi thế cạnh tranh và biên lợi nhuận cao hơn đang được tăng vốn để tối ưu hiệu quả hoạt động.

Thực tế, nông nghiệp không được xem là trụ cột tăng trưởng, nhưng Hòa Phát đang vận hành mảng này rất hiệu quả. Cùng với điện máy gia dụng và triển vọng bán lẻ điện trong tương lai, tập đoàn đang dần đa dạng hóa hoạt động kinh doanh, giúp giảm thiểu rủi ro tính chu kỳ của ngành thép.

Những “trụ cột nhỏ” này vừa là bệ đỡ ổn định khi doanh nghiệp cần vốn, vừa mở ra cơ hội để Hòa Phát tiến gần hơn tới mô hình tập đoàn đa ngành, tạo thêm nhiều câu chuyện hấp dẫn trong mắt các nhà đầu tư.