#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Giảm lãi suất vẫn là một bài toán đầy thách thức cho năm 2026 - Các ngân hàng sẽ xử lí bằng cách nào?

Nhìn vào bức tranh toàn cảnh, chúng ta đang thấy một nghịch lý đầy thách thức. Một mặt, các Ngân hàng Thương mại (NHTM) buộc phải tăng lãi suất huy động để bù đắp sự thiếu hụt thanh khoản và giữ chân dòng vốn trong bối cảnh các kênh đầu tư khác đang dần ấm lên. Mặt khác, yêu cầu từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) về việc giảm lãi suất cho vay để hỗ trợ nền kinh tế lại đang đi ngược lại hoàn toàn với mục đích bảo toàn biên lợi nhuận của hệ thống.

Việc giảm lãi suất lúc này là một "bài toán thắt lưng buộc bụng" thực sự. Khi chi phí đầu vào tăng lên do áp lực huy động, nhưng đầu ra bị chặn trần hoặc yêu cầu kéo giảm, biên lãi ròng (NIM) chắc chắn sẽ bị co hẹp.

Sự phân hóa cực hạn của nhóm cổ phiếu ngân hàng

Chính áp lực trên sẽ tạo ra sự phân hóa cực kỳ rõ nét trên thị trường chứng khoán:

- Nhóm ngân hàng có lợi thế (Big 4 và các NHTM tư nhân lớn): Những cái tên sở hữu tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) cao, cấu trúc vốn bền vững và chất lượng tài sản tốt (Nợ xấu thấp) sẽ có khả năng chịu đựng tốt hơn. Họ có thể hy sinh một phần lợi nhuận để thực hiện nhiệm vụ chính trị mà vẫn duy trì được sức khỏe tài chính.

- Nhóm ngân hàng quy mô nhỏ: Đây là nhóm sẽ "thấm đòn" nhất. Với áp lực huy động vốn gắt gao, việc buộc phải giảm lãi suất đầu ra sẽ khiến lợi nhuận sụt giảm mạnh, thậm chí đối mặt với rủi ro nợ xấu khi khả năng hấp thụ vốn của doanh nghiệp vẫn còn yếu.

Do vậy, nhà đầu tư không còn có thể "mua cả dòng" ngân hàng như trước. Giai đoạn này, dòng tiền sẽ chỉ tập trung vào những "cỗ xe" có bộ đệm vốn dày và khả năng quản trị chi phí vốn xuất sắc. Những ngân hàng không giải được bài toán "huy động cao - cho vay thấp" sẽ sớm bị tụt lại phía sau trong cuộc đua tăng giá trên thị trường.

Vậy, đâu sẽ là một cổ phiếu ngân hàng đáng quan tâm nhất thời điểm này? Cùng Hoàng tìm hiểu nhé.

Bình luận bên dưới về quan điểm của nhà đầu tư.