Giá vàng qua đáy?

Sau nhiều tháng chịu áp lực bán mạnh, thị trường vàng quốc tế đang phát đi tín hiệu ổn định hơn. Theo đánh giá của Saxo Bank, kim loại quý có thể đã tìm thấy vùng đáy ngắn hạn, dù quá trình phục hồi vẫn đối mặt nhiều ngưỡng cản kỹ thuật và phụ thuộc lớn vào chính sách tiền tệ của Mỹ.

Theo báo cáo mới nhất của Saxo Bank, giá vàng thế giới đang dịch chuyển từ giai đoạn bán tháo sang quá trình tích lũy sau nhiều tháng điều chỉnh mạnh.

Ông Ole Hansen, Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa của Saxo Bank, nhận định tâm lý thị trường đã thay đổi khi nhà đầu tư không còn bán ra quyết liệt như trước mà chuyển sang nắm giữ thận trọng, chờ thêm tín hiệu từ kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ.

Dù vậy, giá vàng vẫn chưa thể vượt vùng kháng cự 4.200 USD/ounce. Điều này cho thấy lực bán chốt lời vẫn xuất hiện mỗi khi giá phục hồi, khiến quá trình tạo đáy có thể kéo dài hơn kỳ vọng.

Đáng chú ý, giá vàng hiện vẫn thấp hơn khoảng 26% so với đỉnh thiết lập hồi đầu năm, phản ánh dư địa phục hồi vẫn còn nếu các điều kiện vĩ mô trở nên thuận lợi hơn.

Chính sách của Fed tiếp tục là biến số lớn

Theo Saxo Bank, diễn biến tiếp theo của vàng phụ thuộc chủ yếu vào định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Báo cáo việc làm tháng 6 của Mỹ chỉ ghi nhận thêm 57.000 việc làm mới, thấp hơn kỳ vọng, khiến thị trường giảm bớt dự báo về khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Bên cạnh đó, Chủ tịch Fed Kevin Warsh cũng cho rằng áp lực lạm phát đã giảm so với trước, mở ra khả năng chính sách tiền tệ sẽ bớt cứng rắn hơn trong thời gian tới.

Theo ông Hansen, nếu Fed không tiếp tục nâng lãi suất như nhiều nhà đầu tư từng lo ngại, đồng USD có thể suy yếu trong khi lợi suất trái phiếu ngắn hạn giảm, qua đó tạo môi trường thuận lợi hơn đối với giá vàng.

Ngưỡng kỹ thuật vẫn là thách thức

Dù triển vọng ngắn hạn đã cải thiện, Saxo Bank cho rằng thị trường vẫn cần vượt qua nhiều cột mốc kỹ thuật quan trọng trước khi xác nhận xu hướng tăng mới.

Đường trung bình động 200 ngày hiện nằm quanh 4.485 USD/ounce được xem là rào cản đầu tiên. Xa hơn là vùng 4.574 USD/ounce - tương ứng mức thoái lui Fibonacci 38,2% của nhịp giảm từ đầu năm.

Nếu chưa vượt được các mốc này, đợt hồi phục hiện tại chủ yếu được xem là quá trình xây dựng nền giá sau chu kỳ điều chỉnh mạnh.

Bạc cũng phát tín hiệu tích cực

Không chỉ vàng, thị trường bạc cũng bắt đầu hồi phục khi giá quay trở lại trên mốc 60 USD/ounce sau giai đoạn giảm sâu.

Theo Saxo Bank, bạc vẫn sở hữu lợi thế từ tình trạng thiếu hụt nguồn cung kéo dài cùng nhu cầu công nghiệp tiếp tục tăng. Tuy nhiên, do quy mô thị trường nhỏ hơn vàng, biến động giá của bạc thường mạnh hơn khi dòng tiền đầu cơ thay đổi.

Đối với nhà đầu tư theo dõi nhóm kim loại quý, diễn biến hiện nay cho thấy áp lực bán đã phần nào suy giảm. Tuy nhiên, xu hướng phục hồi bền vững vẫn sẽ phụ thuộc vào tín hiệu từ Fed, diễn biến đồng USD cũng như khả năng thị trường vượt qua các vùng kháng cự kỹ thuật trong thời gian tới.