Giá vàng giảm dưới 4.300 USD/ounce khi đồng USD mạnh lên

Giá vàng tiếp tục đi xuống trong phiên 15/9, chịu sức ép từ đồng USD tăng giá, lợi suất trái phiếu Mỹ cao và những thay đổi trong kỳ vọng chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Giá vàng giao ngay giảm khoảng 0,2%, xuống 4.290 USD/ounce, trong khi giá vàng tương lai giảm 0,5%, còn khoảng 4.331 USD/ounce. Cùng thời điểm, chỉ số USD tăng 0,2% lên 99,63.

Diễn biến này cho thấy thị trường vàng đang chịu tác động từ nhiều yếu tố vĩ mô cùng lúc, đặc biệt là triển vọng lãi suất và biến động trên thị trường năng lượng.

Giá dầu tăng làm thay đổi kỳ vọng về chính sách Fed

Giá dầu tăng mạnh trong những phiên gần đây sau khi Saudi Arabia đóng cửa đường ống dẫn dầu Đông-Tây sau các vụ tấn công hồi tuần trước.

Đường ống này có vai trò vận chuyển dầu thô, giúp Saudi Arabia đưa nguồn cung ra thị trường mà không phải phụ thuộc hoàn toàn vào tuyến đường qua eo biển Hormuz. Việc hoạt động bị gián đoạn làm gia tăng lo ngại về nguồn cung dầu toàn cầu.

Giá năng lượng tăng cũng làm thị trường lo ngại áp lực lạm phát có thể kéo dài. Điều này khiến nhà đầu tư phải điều chỉnh lại kỳ vọng đối với chính sách tiền tệ của Fed.

Khi triển vọng lãi suất cao hơn, vàng thường chịu bất lợi do đây là tài sản không trả lãi. Trong khi đó, các tài sản tạo thu nhập như trái phiếu Mỹ trở nên hấp dẫn hơn khi lợi suất tăng.

Lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục gây áp lực

Bên cạnh đồng USD, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cũng là một yếu tố quan trọng đối với thị trường vàng.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã có thời điểm chạm 5%, mức cao nhất trong gần ba năm. Động thái này phản ánh lo ngại của thị trường về lạm phát, đồng thời cho thấy chi phí huy động vốn của Chính phủ và doanh nghiệp Mỹ đang ở mức cao.

Đối với vàng, môi trường lợi suất cao thường tạo ra sức ép kép: chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng tăng lên, trong khi đồng USD mạnh khiến vàng trở nên đắt hơn đối với nhà đầu tư sử dụng các đồng tiền khác.

Sau khi vượt 4.600 USD/ounce vào cuối tháng 8, giá vàng đã điều chỉnh đáng kể và hiện giảm hơn 3% kể từ đầu tháng 9.

Triển vọng dài hạn vẫn được đánh giá tích cực

Dù chịu áp lực trong ngắn hạn, triển vọng dài hạn của vàng vẫn nhận được sự hỗ trợ từ nhu cầu đầu tư và nhu cầu phòng hộ rủi ro.

Ngân hàng OCBC gần đây đã nâng dự báo đối với vàng, cho rằng nền tảng giá vẫn được hỗ trợ bởi mức độ tham gia của nhà đầu tư được cải thiện cùng nhu cầu mang tính dài hạn.

OCBC dự báo giá vàng có thể đạt 4.600 USD/ounce vào tháng 12/2026, trong khi giá bạc được dự báo hướng tới 69,70 USD/ounce.

Như vậy, thị trường vàng đang đứng trước sự giằng co giữa áp lực ngắn hạn từ đồng USD, lợi suất trái phiếu và giá dầu với các yếu tố hỗ trợ dài hạn từ nhu cầu trú ẩn và đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Trong thời gian tới, diễn biến của giá dầu, lợi suất trái phiếu Mỹ và các tín hiệu mới từ Fed sẽ tiếp tục là những yếu tố quan trọng quyết định hướng đi của giá vàng.