#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Giá Đồng Chững Lại: Áp Lực Từ Nhu Cầu Yếu Dù Tồn Kho Đang Giảm

1. Phân tích cơ bản

1.1. Tồn kho giảm – tín hiệu hỗ trợ quan trọng cho giá

- Theo số liệu mới nhất từ SMM, tồn kho đồng tại các khu vực trọng điểm Trung Quốc giảm 7.300 tấn, xuống còn 193.800 tấn tính đến ngày 17/11.

- Biểu đồ tồn kho toàn cầu (LME – SHFE – COMEX) cũng cho thấy lượng hàng lưu kho dù nhích lên từ cuối 2024 nhưng vẫn duy trì vùng thấp theo chu kỳ nhiều năm.

1.2. Nhu cầu từ Trung Quốc: điểm nghẽn lớn nhất của thị trường

- Trung Quốc tiêu thụ hơn một nửa lượng đồng toàn cầu, nhưng loạt dữ liệu tháng 10 vừa công bố lại chưa tích cực:

• Sản lượng công nghiệp tăng 4,9%, mức thấp nhất trong hơn 12 tháng.

• Bán lẻ tăng 2,9%, tiếp tục chậm lại.

• Giá nhà mới giảm 0,5% – mức giảm mạnh nhất từ 10/2024.

• Tín dụng mới sụt mạnh, doanh nghiệp và hộ gia đình vẫn thận trọng.

=> Kết luận: Kinh tế Trung Quốc vẫn trong trạng thái “ấm yếu”, đặc biệt là bất động sản. Nhu cầu kim loại công nghiệp, vì vậy, chỉ cải thiện ở mức rất khiêm tốn.

1.3. Đồng USD mạnh lên – lực cản ngắn hạn đối với hàng hóa

- DXY đang bật tăng trở lại sau khi thoát khỏi kênh giảm ngắn hạn (biểu đồ kèm theo).

• Các dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây ổn định → giảm kỳ vọng Fed cắt lãi sớm.

• Dòng tiền an toàn quay lại USD trong thời điểm thị trường toàn cầu biến động.

=> Tác động đến giá đồng: USD mạnh lên khiến hàng hóa định giá bằng USD (như đồng) trở nên đắt hơn đối với các nước nhập khẩu → tạo lực cản ngắn hạn lên giá.

2. Phân tích kỹ thuật

2.1. Ngưỡng giá chủ đạo

- Trên D1, giá đồng đang bám sát trendline tăng từ tháng 8:

• Kháng cự mạnh: 5.19 – 5.22 USD

• Hỗ trợ quan trọng: 4.86 – 4.90 USD

2.2. Tín hiệu thị trường

• Giá đang test lại trendline và chưa xuất hiện lực bán đủ mạnh để phá vỡ.

• Nếu lực mua giữ được vùng 4.86 – 4.90 → xu hướng phục hồi lên 5.10 – 5.20.

• Ngược lại, đóng cửa dưới 4.86 sẽ kích hoạt xu hướng giảm ngắn hạn, mục tiêu 4.70.

Đây là vùng “phân kỳ xu hướng” quan trọng của thị trường.

3. Đánh giá cá nhân

Yếu tố hỗ trợ

• Tồn kho giảm mạnh → cung ngắn hạn bị thu hẹp.

• Khả năng Trung Quốc tung thêm kích thích cho bất động sản, sản xuất.

Rủi ro chính

• Nhu cầu Trung Quốc chưa cải thiện rõ → thiếu động lực tăng bền vững.

• DXY mạnh lên → gây áp lực lên giá kim loại cơ bản.

• Dòng tiền lớn vẫn đứng ngoài quan sát.

Góc nhìn cá nhân:

Giá đồng đang trong pha “nén lực”. Tồn kho giảm giúp thị trường có đáy, nhưng để bứt phá qua kháng cự, cần thêm một cú hích từ Trung Quốc – điều này hiện vẫn chưa xuất hiện.

4. Kết luận

Giá đồng hiện giằng co giữa cung thắt chặt và nhu cầu yếu.

Trendline tăng tại vùng 4.86 – 4.90 là ranh giới sống còn của xu hướng:

• Giữ trên 4.90 → phục hồi về 5.10 – 5.22.

• Thủng 4.86 → mở rộng đà giảm về 4.70.

Trong ngắn hạn, thị trường nhiều khả năng đi ngang tích lũy, chờ tín hiệu rõ ràng hơn từ:

• Chính sách hỗ trợ kinh tế Trung Quốc

• Hướng đi mới của USD (DXY) và kỳ vọng lãi suất Fed