Giá Bạc COMEX: Điều Chỉnh Sau Nhịp Tăng Nóng

1. Phân tích cơ bản

- Tồn kho bạc SHFE giai đoạn đầu năm 2025 dao động quanh 1.200 – 1.350 tấn.

- Bước sang quý IV/2025, tồn kho giảm rất mạnh, có thời điểm rơi xuống vùng 500 – 550 tấn, tương đương mức giảm hơn 55–60% so với đỉnh.

- Sau khi tạo đáy, tồn kho hồi phục nhẹ lên quanh 750 – 800 tấn, cho thấy nguồn cung vẫn hạn chế.

- Diễn biến này phản ánh nhu cầu bạc vật chất tăng mạnh tại châu Á, đặc biệt từ nhóm sản xuất công nghiệp và năng lượng.

Tồn kho bạc COMEX và trạng thái của quỹ đầu cơ

 

- Tồn kho bạc tại COMEX duy trì ở vùng cao trong phần lớn năm 2025, tương đương khoảng 450 – 480 triệu ounce theo biểu đồ.

- Tuy nhiên, tốc độ gia tăng tồn kho đã chậm lại rõ rệt từ cuối quý III sang quý IV/2025.

- Vị thế của các quỹ đầu cơ (tính theo số hợp đồng nắm giữ) đạt đỉnh quanh vùng 45.000 – 50.000 hợp đồng, sau đó giảm mạnh về vùng 30.000 – 32.000 hợp đồng.

- Mặc dù lực chốt lời của quỹ khá lớn, giá bạc chỉ điều chỉnh ngắn hạn, không giảm sâu tương ứng, cho thấy lực cầu vật chất đang hấp thụ phần lớn áp lực bán.

Yếu tố vĩ mô hỗ trợ giá

- Kỳ vọng lãi suất toàn cầu duy trì mặt bằng thấp hoặc tiếp tục giảm trong năm 2026.

- Nhu cầu bạc công nghiệp tăng ổn định cùng xu hướng mở rộng năng lượng tái tạo, xe điện và điện tử công nghệ cao.

- Vai trò phòng vệ của bạc vẫn được duy trì trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và bất ổn tài chính toàn cầu.

2. Phân tích kỹ thuật

 

Xu hướng và cấu trúc giá

- Giá bạc COMEX tăng mạnh từ vùng 58 USD/oz lên sát 65 USD/oz trong thời gian ngắn, tương đương mức tăng khoảng 12%.

- Nhịp điều chỉnh sau đó đưa giá lùi về vùng 61.5 – 62 USD/oz, tương đương mức điều chỉnh 5–6%.

- Cấu trúc trung hạn vẫn duy trì mô hình đỉnh sau cao hơn đỉnh trước và đáy sau cao hơn đáy trước.

Các vùng giá quan trọng

- Kháng cự mạnh: 64.5 – 65 USD/oz, vùng giá xuất hiện lực bán chốt lời rõ rệt.

- Hỗ trợ gần: 61.5 – 62 USD/oz, nơi giá đã bật tăng trở lại với biên độ phục hồi khoảng 2 – 2.5 USD.

- Hỗ trợ sâu: 58.8 – 59.3 USD/oz và 57.1 – 57.6 USD/oz, các vùng tích lũy trước khi giá bứt phá.

Đánh giá kỹ thuật

-Giá duy trì trên 61.5 USD/oz cho thấy xu hướng tăng trung hạn vẫn được bảo toàn.

- Chỉ khi phá vỡ rõ ràng vùng 58.8 USD/oz, cấu trúc tăng mới có nguy cơ bị suy yếu.

3. Đánh giá cá nhân

- Nhịp giảm từ vùng 65 USD/oz mang tính điều chỉnh kỹ thuật sau giai đoạn tăng nhanh.

- Mức điều chỉnh hiện tại vẫn thấp hơn đáng kể so với biên độ tăng trước đó, cho thấy lực bán không chiếm ưu thế.

- Việc tồn kho vật chất giảm hơn 50% trong khi giá chỉ điều chỉnh 5–6% cho thấy nền tảng cung – cầu vẫn nghiêng về phía hỗ trợ giá.

4. Kết luận

- Ngắn hạn: Giá bạc có khả năng dao động tích lũy trong vùng 61.5 – 64.5 USD/oz.

- Trung hạn: Xu hướng tăng vẫn được duy trì nếu giá giữ trên 61.5 USD/oz.

- Dài hạn: Bạc tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu công nghiệp, chính sách tiền tệ nới lỏng và vai trò phòng vệ tài sản.

- Chiến lược: Ưu tiên mua tích lũy tại các nhịp điều chỉnh, hạn chế mua đuổi khi giá tiến sát vùng 65 USD/oz.