Fed và kỳ vọng cắt giảm lãi suất: Thị trường đã “đặt cược” gần như chắc chắn

Thị trường tài chính Mỹ đang đồng thuận gần tuyệt đối về khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách vào ngày 17/9/2025. Dữ liệu từ CME FedWatch Tool cho thấy, xác suất Fed giảm 25 điểm cơ bản xuống mức 4,00–4,25% đã đạt 92,2%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất chỉ ở mức 7,8%, và không có kỳ vọng nào về việc tăng lãi suất.

Đáng chú ý, chỉ một tháng trước, thị trường mới chỉ kỳ vọng 57,4% khả năng Fed nới lỏng, tức là mức kỳ vọng đã tăng vọt gần 35 điểm phần trăm chỉ trong vòng 30 ngày. Đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang dịch chuyển mạnh mẽ sang kịch bản “Fed xoay trục” sớm hơn dự đoán trước đây.

Fed và kỳ vọng cắt giảm lãi suất: Thị trường đã “đặt cược” gần như chắc chắn

Nguyên nhân của sự thay đổi mạnh kỳ vọng

Dữ liệu kinh tế hạ nhiệt

Các báo cáo việc làm và chỉ số PMI sản xuất/dịch vụ gần đây cho thấy tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ đang chậm lại, áp lực lạm phát cũng giảm bớt. Điều này tạo dư địa để Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất nhằm hỗ trợ nền kinh tế.

Rủi ro bên ngoài gia tăng

Căng thẳng thương mại giữa Mỹ và một số đối tác, biến động trên thị trường hàng hóa, cùng với đà suy yếu của một số nền kinh tế lớn (như châu Âu, Trung Quốc) đang khiến triển vọng tăng trưởng toàn cầu bấp bênh hơn. Fed có thể hành động sớm để bảo vệ nền kinh tế Mỹ khỏi các cú sốc bên ngoài.

Thị trường tài chính “đón đầu”

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm đã giảm mạnh trong thời gian qua – một tín hiệu cho thấy các nhà đầu tư tin tưởng vào khả năng Fed nới lỏng chính sách tiền tệ. Đồng USD cũng điều chỉnh nhẹ so với mức đỉnh, trong khi vàng và bạc được hưởng lợi từ kỳ vọng lãi suất thấp.

Tác động tới các thị trường tài chính:

- Thị trường chứng khoán: Kỳ vọng lãi suất thấp thường là yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu, đặc biệt là nhóm cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ.

- Thị trường hàng hóa: Kim loại quý như vàng và bạc có thể được hưởng lợi khi chi phí cơ hội nắm giữ giảm.

- Tỷ giá USD: Đồng bạc xanh có thể chịu áp lực giảm, tạo thuận lợi cho xuất khẩu của Mỹ nhưng lại gây sức ép lên nhập khẩu.

- Trái phiếu: Lợi suất có thể tiếp tục đi xuống, giá trái phiếu tăng.

Với xác suất trên 92%, thị trường gần như đang “đặt cược” chắc chắn vào việc Fed sẽ hạ lãi suất trong tháng 9. Tuy nhiên, điều cần lưu ý là Fed vẫn luôn nhấn mạnh quyết định của họ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế, do đó mọi thay đổi bất ngờ từ nay đến cuộc họp có thể khiến kịch bản này điều chỉnh.