Fed liên tục “đổi màu”: Thị trường rơi vào trạng thái bất ổn

Thị trường tài chính toàn cầu đang trải qua một giai đoạn hiếm thấy khi chỉ trong chưa đầy một tháng, kỳ vọng về chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thay đổi chóng mặt. Hồi tháng 10, thị trường tin gần như chắc chắn 95% rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12. Tuy nhiên sau đó:

Tiếp tục rơi về vùng 40%,

Và chỉ trong các phiên gần đây lại bật tăng lên hơn 73%.

Những con số này không chỉ cho thấy sự nhạy cảm của thị trường mà quan trọng hơn, nó phản ánh tình trạng thiếu nhất quán nội bộ của Fed.

 

Fed thiếu dữ liệu – thị trường thiếu niềm tin

Trong bối cảnh chính phủ Mỹ đóng cửa tạm thời, cơ quan thống kê không thể công bố dữ liệu lạm phát tháng 10, đồng thời số liệu việc làm cũng được phát hành muộn, thậm chí sau thời điểm Fed phải đưa ra quyết định chính sách. Điều này đồng nghĩa:

Fed phải ra quyết định mà thiếu thông tin kinh tế cốt lõi,

Các thành viên đưa ra dự báo cá nhân dựa trên cảm nhận và góc nhìn riêng.

Chính điều này tạo ra sự phân hóa đáng kể trong nội bộ Fed.

 

Quan điểm trái chiều khiến thị trường “chóng mặt”

Chủ tịch Jerome Powell từng tuyên bố rằng việc hạ lãi suất trong tháng 12 là “chưa chắc chắn”, khiến kỳ vọng thị trường giảm mạnh. Nhưng ngay sau đó, Chủ tịch Fed New York – John Williams – lại khẳng định rằng Fed có thể sớm cắt giảm lãi suất, khiến kỳ vọng tăng trở lại.

Với một ngân hàng trung ương vốn có ảnh hưởng lớn nhất thế giới, việc các nhà hoạch định chính sách phát đi tín hiệu trái ngược là điều gây nhiễu đặc biệt lớn đối với thị trường. Nhà đầu tư vốn “ghét” sự bất định, nên chỉ cần một lời phát biểu cũng đủ khiến lợi suất, chỉ số chứng khoán, tỷ giá và kim loại quý lập tức được định giá lại.

Sắp bước vào giai đoạn “im lặng thông tin”

Trước thềm cuộc họp chính sách, Fed sẽ bước vào giai đoạn im tiếng – khi không thành viên nào được phép phát biểu công khai. Khi đó:

Thị trường buộc phải tự hình thành kỳ vọng riêng,

Các mức định giá có thể “đóng chặt” quanh một xác suất chủ đạo, chẳng hạn 60% khả năng Fed hạ lãi suất,

Không có tin tức mới để điều chỉnh quan điểm, nên giá tài sản có thể đi theo kỳ vọng này trong nhiều phiên liên tiếp.

Trong bối cảnh thiếu thông tin, hiệu ứng “bất ổn tâm lý” trở thành thứ tác động mạnh hơn bản thân dữ liệu.

 

Ảnh hưởng sản phẩm BẠC (SIEH26) – Tuần 24/11–28/11/2025

Tuần trước, thị trường bạc tiếp tục vận động đúng theo kỳ vọng khi mô hình Double Top (hai đỉnh) vẫn đang phát huy tác dụng. Sau nhịp tăng mạnh trước đó, giá bạc bước vào giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật và test lại các vùng hỗ trợ quan trọng.

Tuy nhiên, bước sang tuần này, bối cảnh đã trở nên đáng chú ý hơn rất nhiều khi thị trường lãi suất của Mỹ đảo chiều liên tục chỉ trong vài tuần:

- Xác suất Fed cắt giảm lãi suất tháng 12 từng tụt mạnh còn 40%

- Nhưng hiện đã bật trở lại khoảng 73%

- Nguyên nhân đến từ việc các quan chức Fed đưa ra tuyên bố trái chiều nhau

- Điều quan trọng là Fed đang thiếu dữ liệu để ra quyết định:

Chính phủ Mỹ vừa mở cửa trở lại

Báo cáo lạm phát tháng 10 bị hủy

Báo cáo việc làm công bố sau thời điểm họp

=> Fed đang phải điều hành trong trạng thái “mù thông tin” và điều này khiến thị trường rất nhạy cảm với từng câu phát biểu của từng thành viên.

Sắp tới, Fed bước vào giai đoạn “im tiếng trước cuộc họp”, không ai được phát biểu thêm. Điều này đồng nghĩa thị trường sẽ tự định giá kỳ vọng của mình – và trong môi trường thiếu tin tức, kỳ vọng đó sẽ dễ “khóa cứng”, tạo nên các biến động đáng kể cho vàng và bạc.

 

 

Phân tích kỹ thuật sản phẩm Bạc

Biểu đồ cho thấy:

Xu hướng điều chỉnh từ mô hình Double Top vẫn còn hiệu lực

Giá đã chạm lại hỗ trợ 49–50 và xuất hiện lực hồi, nhưng đà phục hồi chưa thuyết phục

Nếu thủng vùng 49 hoàn toàn, mục tiêu tiếp theo là 46 USD/oz, tương ứng:

Biên dưới vùng tích lũy trước

Trùng với đường MA dài hạn

Ngược lại, nếu kỳ vọng Fed giảm lãi suất được củng cố, bạc hoàn toàn có thể:

Bật tăng trở lại từ vùng 49–50

Nhưng về tổng thể, xu hướng vẫn đang nghiêng về nhịp điều chỉnh ngắn hạn

 

Chiến lược giao dịch:

Ngắn hạn – Ưu tiên bán:

- Canh bán lại khi giá hồi lên vùng 51.3

- Chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều tăng rõ ràng