Fed hay vàng sẽ thắng?

Biến động của đồng USD, lợi suất trái phiếu và triển vọng lãi suất tháng 9 tiếp tục là những yếu tố có khả năng định hình xu hướng của vàng trong ngắn hạn, đồng thời ảnh hưởng tới nhóm doanh nghiệp kinh doanh vàng và kim loại quý.

Giá vàng thế giới tăng gần 6% trong tuần, vượt mốc 4.280 USD/ounce và ghi nhận tuần tăng mạnh nhất kể từ đầu năm. Tuy nhiên, đà tăng của kim loại quý đang đứng trước phép thử lớn khi báo cáo việc làm Mỹ có thể làm thay đổi kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed.

Thị trường vàng thế giới đang trải qua tuần giao dịch sôi động nhất kể từ tháng 1 khi giá vàng giao ngay tăng lên 4.285,89 USD/ounce, trong khi hợp đồng vàng tương lai tại Mỹ đạt 4.344,9 USD/ounce. Chỉ trong một tuần, kim loại quý đã tăng khoảng 6%, phản ánh tâm lý tìm kiếm tài sản phòng thủ của dòng tiền quốc tế.

Một trong những yếu tố hỗ trợ vàng là giá dầu giảm, giúp hạ bớt kỳ vọng lạm phát kéo dài và làm thị trường tin rằng mặt bằng lãi suất cao có thể không duy trì quá lâu. Cùng với đó, kỳ vọng căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt cũng góp phần tạo ra biến động mới trên thị trường tài chính toàn cầu.

Tuy nhiên, tâm điểm hiện nay là báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Nonfarm Payrolls) tháng 7 của Mỹ. Đây được xem là dữ liệu có sức ảnh hưởng lớn nhất tới kỳ vọng lãi suất của Fed trong ngắn hạn.

Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện định giá khoảng 55% khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9, thấp hơn đáng kể so với mức kỳ vọng ghi nhận trước đó. Nếu số liệu việc làm tích cực hơn dự báo, đồng USD và lợi suất trái phiếu có thể tăng trở lại, tạo áp lực điều chỉnh lên giá vàng. Ngược lại, nếu thị trường lao động tiếp tục suy yếu, kỳ vọng Fed bớt cứng rắn sẽ là động lực giúp vàng duy trì đà tăng.

Đối với thị trường tài chính, diễn biến của vàng còn phản ánh tâm lý rủi ro toàn cầu. Trong nước, xu hướng giá quốc tế có thể tác động đến hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp vàng bạc, đá quý cũng như ảnh hưởng đến nhu cầu tích trữ của nhà đầu tư cá nhân.

Ở nhóm kim loại quý khác, bạc tăng 3,3% lên 63,48 USD/ounce, bạch kim tăng 1,5% và palladium tăng 0,3%, cho thấy dòng tiền không chỉ tập trung vào vàng mà còn lan sang các tài sản kim loại khác.

Dù vậy, sau nhịp tăng mạnh, thị trường cũng đứng trước nguy cơ xuất hiện các phiên rung lắc nếu dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng. Điều này đồng nghĩa xu hướng của vàng trong những phiên tới sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào thông điệp chính sách của Fed thay vì yếu tố địa chính trị đơn thuần.