Fed gặp thế khó từ thị trường lao động

Thị trường lao động Mỹ bất ngờ giảm tốc trong tháng 9 khi số việc làm mới chỉ đạt 29.000, thấp xa kỳ vọng. Dữ liệu này tạo thêm khoảng trống để Fed cân nhắc chính sách lãi suất trong cuộc họp cuối tháng 10.

Việc làm phi nông nghiệp tháng 9 chỉ tăng 29.000, thấp hơn nhiều so với dự báo 90.000; tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%, trong khi tăng trưởng tiền lương chậm lại còn 3% so với cùng kỳ.

Báo cáo mới nhất cho thấy thị trường lao động Mỹ đang mất đà rõ rệt. Không chỉ tháng 9 gây bất ngờ, số liệu tháng 7 và 8 còn bị điều chỉnh giảm tổng cộng 60.000 việc làm so với công bố trước đó. Riêng tháng 7 từ mức tăng 21.000 được điều chỉnh thành giảm 10.000 việc làm.

Nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 29.000 việc làm trong tháng 9

Tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4,1% lên 4,2%, trong khi lực lượng lao động tăng thêm 485.000 người, đưa tỷ lệ tham gia lực lượng lao động lên 61,8%. Điều này cho thấy nguồn cung lao động đang tăng, nhưng khả năng hấp thụ lao động của doanh nghiệp chưa theo kịp.

Áp lực còn thể hiện ở tiền lương. Thu nhập bình quân mỗi giờ chỉ tăng 0,1% trong tháng 9 và tăng 3% so với cùng kỳ, mức tăng thấp nhất kể từ tháng 5/2021. Đây là dữ liệu đáng chú ý với Fed trong bối cảnh chính sách tiền tệ vẫn phải cân bằng giữa lạm phát và việc làm.

Lương theo giờ tăng 3,1%, giá tiêu dùng tăng 3,4% trong năm tính đến tháng 8/2026

Theo báo cáo, y tế tạo thêm 17.000 việc làm, xây dựng tăng 11.000 và sản xuất tăng 9.000. Ngược lại, khu vực chính phủ giảm 17.000 việc làm, dịch vụ lao động tạm thời giảm 11.000 và thông tin giảm 10.000. Việc làm trong lĩnh vực tài chính cũng giảm 7.000.

Với Fed, tín hiệu mới tạo ra thế cân bằng khó hơn. Một mặt, thị trường lao động đang hạ nhiệt; mặt khác, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%. Tại dự báo tháng 9, Fed nâng dự báo PCE năm 2026 lên 3,7%, trong khi dự báo tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,1%.

Thị trường đã phản ứng bằng cách giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10. Theo dữ liệu được công bố sau báo cáo việc làm, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm trong khi chứng khoán tăng.

Với doanh nghiệp Việt Nam, diễn biến lãi suất Mỹ tiếp tục tác động tới tỷ giá, chi phí vốn quốc tế và dòng vốn ngoại. Nếu áp lực thắt chặt tiền tệ giảm, điều kiện tài chính toàn cầu có thể bớt căng; ngược lại, lạm phát dai dẳng vẫn là biến số khiến chính sách Fed khó chuyển hướng nhanh.