Fed "chờ" một con số

Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 công bố tối nay (11/9) đang trở thành tâm điểm chú ý của thị trường tài chính toàn cầu. Dữ liệu này được xem là "phép thử" cuối cùng quyết định việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục giữ nguyên hay tăng lãi suất trong cuộc họp sắp tới.

Số liệu CPI công bố tối 11/9 trở thành điểm tựa quan trọng cho quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, với thị trường hiện đánh giá xác suất tăng lãi suất khoảng 60%.

Suốt mùa hè, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tranh luận liệu mức lãi suất hiện tại đã đủ cao để kiểm soát lạm phát. Áp lực giá mạnh hơn dự báo trong mùa xuân, rồi hạ nhiệt vào tháng 6 và 7, tạo ra bất chắc về xu hướng thực sự. Tại cuộc họp tháng 7, Fed giữ lãi suất trong khoảng 3,5-3,75%, trong khi 3 quan chức phản đối và muốn tăng thêm 0,25 điểm phần trăm. Một số thành viên khác cũng cho biết có thể gia nhập nhóm này nếu lạm phát không tiếp tục cải thiện.

Các nhà kinh tế dự báo CPI lõi tăng 0,2% so với tháng trước, nhưng chỉ một phần 10 điểm phần trăm chênh lệch cũng có thể tác động lớn tới quyết định Fed. Nếu CPI thấp hơn dự báo đáng kể, Fed có cơ sở giữ nguyên lãi suất với lý do lạm phát tiến tới mục tiêu 2%. Nếu CPI cao hơn, Fed sẽ khó trì hoãn tăng lãi suất. Kịch bản khó xử nhất là CPI nằm ở khoảng giữa, đủ thấp để chờ đợi nhưng chưa đủ thấp để thuyết phục thị trường rằng lạm phát được kiểm soát.

Nhóm ủng hộ tăng lãi suất cảnh báo Fed không nên quá phụ thuộc vào 2-3 báo cáo gần nhất. Cuộc chiến thương mại kéo dài sáu tháng khiến giá năng lượng duy trì ở mức cao, các mức thuế nhập khẩu mới cùng làn sóng đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI có thể tiếp tục đẩy giá cả đi lên. Những yếu tố này tạo áp lực lên quyết định chính sách tiền tệ và khó dự báo.

Quyết định về lãi suất sẽ ảnh hưởng sâu rộng tới nền kinh tế: Ngân hàng và dịch vụ tài chính hưởng lợi từ lãi suất cao hơn, trong khi bất động sản, xây dựng và công nghệ phải đối mặt với chi phí vay vốn tăng. Các công ty tiêu dùng chịu áp lực chi phí đầu vào cao. Ngoài ra, quyết định lãi suất tác động tới định giá cổ phiếu công ty công nghệ và các ngành tăng trưởng cao, vốn nhạy cảm với thay đổi lãi suất.