#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Fed cắt giảm lãi suất - Chính sách Powell phát tín hiệu thận trọng khiến thị trường biến động trái chiều

Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống mức từ 3,75% đến 4% vào thứ Tư và tuyên bố chấm dứt việc bán bớt bảng cân đối kế toán trị giá 6,58 nghìn tỷ đô la vào ngày 1 tháng 12.

Cục Dự trữ Liên bang cũng giảm lãi suất trả cho dự trữ vượt mức từ 4,15% xuống 3,9% và lãi suất trả cho cơ chế mua lại đảo ngược từ 4% xuống 3,75%.

Những phát biểu mang sắc thái thận trọng của Chủ tịch Jerome Powell sau cuộc họp đã tạo nên làn sóng phản ứng trái chiều trên các thị trường tài chính, đặc biệt là vàng và bạc.

Đồng USD tăng mạnh

Diễn biến này phản ánh kỳ vọng rằng Fed sẽ duy trì lập trường diều hâu hơn dự đoán, khi Powell nhấn mạnh rằng việc cắt giảm thêm lãi suất vào tháng 12 vẫn là điều “xa vời”.

“Trong nội bộ Ủy ban, có nhiều quan điểm khác nhau về hướng đi của chính sách vào tháng 12. Việc tiếp tục cắt giảm lãi suất là hoàn toàn không chắc chắn,” ông Powell phát biểu.

Theo dữ liệu từ CME FedWatch, xác suất Fed hạ lãi suất vào tháng 12 đã giảm từ gần 90% xuống chỉ còn 75% sau cuộc họp báo.

Thị trường kim loại quý phản ứng rõ rệt trước sự mạnh lên của đồng USD. Trong phiên, vàng từng tăng 61 USD trong bốn giờ đầu giao dịch, nhưng nhanh chóng đảo chiều, giảm 67 USD ở bốn giờ cuối cùng và đóng cửa giảm 26,4 USD (-0,67%) xuống mức 3.941,70 USD/oz.

Ngược lại, bạc thể hiện sức mạnh tương đối, tăng 0,50 USD (tương đương 1%) lên 47,54 USD/oz trên thị trường giao ngay. Sự phục hồi này được cho là đến từ kỳ vọng cuộc gặp song phương giữa lãnh đạo Mỹ và Trung Quốc có thể mang lại kết quả tích cực, thúc đẩy nhu cầu công nghiệp đối với kim loại này.

Một số chuyên gia nhận định, hiệu suất vượt trội của bạc so với vàng có thể cho thấy quá trình tái định giá tỷ lệ vàng-bạc đang diễn ra, mở đường cho khả năng bạc trở thành tâm điểm tăng giá trong giai đoạn cuối năm 2025 và sang năm 2026.

Powell: “Chính sách không đi theo một lộ trình định sẵn”

Phát biểu tại cuộc họp báo, Chủ tịch Powell nhấn mạnh việc giảm tốc độ nới lỏng là cần thiết trong bối cảnh dữ liệu kinh tế hạn chế do tình trạng đóng cửa chính phủ.

“Bạn sẽ làm gì nếu đang lái xe trong sương mù? Bạn phải giảm tốc độ,” ông nói, ám chỉ rằng Fed sẽ thận trọng hơn trong các bước đi tiếp theo.

Ông cũng lưu ý rằng không có lựa chọn nào không đi kèm rủi ro, khi Fed cố gắng cân bằng giữa mục tiêu ổn định giá cả và việc làm bền vững.

Dù vậy, nhiều nhà phân tích vẫn kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục hạ lãi suất trong những tháng tới nhằm hỗ trợ thị trường lao động đang có dấu hiệu suy yếu.

Fed kết thúc chương trình thu hẹp bảng cân đối kế toán

Bên cạnh việc hạ lãi suất, Fed cũng tuyên bố chấm dứt việc bán bớt bảng cân đối kế toán trị giá 6,58 nghìn tỷ USD kể từ ngày 1/12, nhằm giải tỏa căng thẳng thanh khoản trên thị trường tiền tệ.

Ngân hàng trung ương đồng thời điều chỉnh lãi suất trả cho dự trữ vượt mức (IOER) từ 4,15% xuống 3,9%, và lãi suất cho cơ chế mua lại đảo ngược (RRP) từ 4% xuống 3,75%.

Các nhà phân tích của RSM dự báo Fed có thể tiếp tục giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 12, hướng tới mức lãi suất mục tiêu khoảng 3% trong hai năm tới.

Bất đồng quan điểm trong nội bộ Fed

Theo Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) của FOMC, ủy ban tiếp tục chia rẽ trong việc ưu tiên mục tiêu nào trong “nhiệm vụ kép”: ổn định giá cả hay tối đa hóa việc làm.

Hai thành viên đáng chú ý, Thống đốc Stephen Miran và Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid, lần lượt phản đối mức cắt giảm 50 điểm cơ bản và đề xuất giữ nguyên chính sách.

Các chuyên gia dự báo sự bất đồng trong nội bộ FOMC sẽ gia tăng khi lạm phát vẫn còn dai dẳng, tạo thêm áp lực lên khả năng tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm tới.

Kết luận

Quyết định cắt giảm lãi suất của Fed đánh dấu một bước đi thận trọng trong chu kỳ điều chỉnh chính sách giữa bối cảnh tăng trưởng việc làm chậm lại và lạm phát vẫn cao. Tuy nhiên, phát biểu cứng rắn của Chủ tịch Powell đã khiến thị trường đánh giá lại kỳ vọng nới lỏng trong ngắn hạn, dẫn đến đồng USD tăng mạnh, vàng giảm giá và bạc trở thành điểm sáng hiếm hoi trong nhóm kim loại quý.