ETF "tăng tốc": VN30 hóa điểm tựa vững vàng trước bão thuế quan Mỹ

Các quỹ mở và ETF đã phục hồi mạnh mẽ sau cú sốc thuế quan từ Mỹ, đặc biệt nhờ nhóm cổ phiếu VN30, trong khi quỹ trái phiếu đối mặt áp lực rút vốn và hiệu suất suy giảm. Dòng tiền vào các ETF và quỹ mở đang có tín hiệu tích cực trở lại trong tháng 5/2025.

Dòng tiền từ các quỹ ETF đã tăng tốc trở lại sau cú sốc thuế quan từ Mỹ, tạo lực đẩy cho thị trường nhờ danh mục cổ phiếu vốn hóa lớn. Tuy nhiên, bức tranh chưa hoàn toàn sáng sủa: làn sóng rút vốn vẫn âm ỉ, đặc biệt tại các quỹ trái phiếu, trong khi thị trường quỹ cân bằng và cổ phiếu tiếp tục phân hóa mạnh, phản ánh tâm lý còn nhiều dè chừng của nhà đầu tư.

Sau đợt biến động dữ dội do kế hoạch áp thuế lên đến 46% của Mỹ đối với hàng hóa Việt Nam, thị trường quỹ đầu tư đang cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Theo báo cáo của FiinGroup, một số quỹ ETF và quỹ mở đã nhanh chóng lấy lại phong độ, với hiệu suất phục hồi đáng kể sau cú giảm mạnh trong tháng 4/2025. Nổi bật trong số này là các quỹ như Fubon FTSE Vietnam, DCVFMVN30 và DCDS – những cái tên có danh mục tập trung vào cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, VHM, VRE và GEX.

Ở chiều ngược lại, nhóm quỹ trái phiếu tỏ ra ì ạch. Dù vẫn duy trì mức tăng nhẹ 0,4% trong tháng 4, thấp hơn so với 0,5% của tháng trước, nhưng các dấu hiệu rạn nứt đã xuất hiện. Quỹ TCBF bất ngờ điều chỉnh âm 0,3% do thua lỗ hơn 112 tỷ đồng – phần lớn là khoản lỗ chưa thực hiện từ biến động giá trái phiếu.

Tính chung 4 tháng đầu năm, hiệu suất bình quân của nhóm trái phiếu chỉ đạt 1,8%, thấp hơn đáng kể so với mức 2,2% cùng kỳ năm 2024. Đáng chú ý, 18/25 quỹ ghi nhận hiệu suất thấp hơn năm trước, bao gồm cả những tên tuổi lớn như TCBF, DCBF và VFF. Trong khi đó, một vài quỹ quy mô nhỏ như ABBF, DCIP và VNDBF lại nổi lên với kết quả tích cực.

Quỹ cân bằng cũng thể hiện sự phân hóa mạnh. Quỹ Cân bằng PVCom nổi bật khi đạt hiệu suất dương nhờ tỷ trọng cổ phiếu chiếm đến 65% danh mục với các mã dẫn dắt như PNJ, POW, KBC, TCB, BCM và VPB hồi phục mạnh mẽ. Tuy vậy, phần lớn các quỹ cân bằng khác vẫn đang trong trạng thái âm hiệu suất kể từ đầu năm, dù mức lỗ đã được thu hẹp. Riêng quỹ Cân bằng linh hoạt Techcom từng tăng trưởng ấn tượng 7,2% trong 4 tháng đầu năm nay đã quay đầu giảm nhẹ xuống -0,2% đến giữa tháng 5.

Dòng tiền đầu tư cũng ghi nhận chuyển động tích cực hơn. Áp lực rút vốn dù vẫn hiện hữu nhưng đã giảm mạnh. Tổng quy mô rút ròng chỉ còn khoảng 800 tỷ đồng tính đến giữa tháng 5, thấp hơn nhiều so với mức bình quân hơn 3.300 tỷ đồng/tháng trước đó. Đặc biệt, các quỹ cổ phiếu ghi nhận xu hướng rút vốn chậm lại rõ rệt: từ 3.400 tỷ đồng trong tháng 3 xuống 2.400 tỷ đồng trong tháng 4 và chỉ còn khoảng 646 tỷ đồng trong nửa đầu tháng 5. Trong khi đó, nhóm quỹ trái phiếu lại đối mặt với áp lực rút vốn tăng mạnh, lên đến gần 850 tỷ đồng trong tháng 4 – gấp 8 lần tháng trước.

Khối ETF cũng ghi nhận một tháng 4 đầy biến động khi bị rút vốn mạnh gần 2.500 tỷ đồng, chủ yếu đến từ Fubon và VanEck Vietnam ETF. Tuy nhiên, dòng vốn đã đảo chiều tích cực trong tháng 5 khi nhóm này hút ròng trở lại hơn 145 tỷ đồng trong ba tuần đầu tháng, trong đó FUEVFVND dẫn đầu với hơn 403 tỷ đồng và Global X MSCI Vietnam ETF cũng thu hút gần 45 tỷ đồng.

Ở nhóm quỹ mở, dòng tiền tiếp tục đổ vào các quỹ lớn như DCDS và VMEEF trong tháng 4. Tuy nhiên sang tháng 5, DCDS bắt đầu ghi nhận rút ròng nhẹ (-70 tỷ đồng), còn VMEEF vẫn duy trì được lực hút vốn. Danh mục đầu tư của VMEEF tập trung vào nhóm ngân hàng (MBB, TCB, VCB, ACB), ngành tiện ích (GAS, REE, BWE) và viễn thông (FOX). Đáng chú ý, tỷ trọng công nghệ thông tin đã bị cắt giảm đáng kể, riêng FPT giảm từ 9,17% xuống chỉ còn 3,71%.

Áp lực rút vốn ở các quỹ trái phiếu chưa hạ nhiệt. Dự kiến tháng 5 có thể là tháng rút ròng thứ ba liên tiếp, với TCBF – quỹ lớn nhất nhóm này – tiếp tục bị rút gần 443 tỷ đồng trong tháng 4, so với chỉ 14,6 tỷ đồng tháng trước. Quỹ này cũng là một trong ba quỹ trái phiếu ghi nhận hiệu suất âm, đồng thời giảm tỷ trọng nắm giữ trái phiếu xuống 57,1%, phản ánh những lo ngại về rủi ro tín dụng.

Về chiến lược phân bổ tài sản, có đến 19/32 quỹ cổ phiếu đã tăng tỷ trọng tiền mặt trong tháng 4 – cho thấy tâm lý thận trọng vẫn chiếm ưu thế. Dẫu vậy, một số quỹ đã bắt đầu giải ngân trở lại. Chẳng hạn, DCDS với quy mô NAV hơn 2.800 tỷ đồng đã mạnh tay giảm tỷ trọng tiền mặt sau giai đoạn “thủ thế”.

Về giao dịch cổ phiếu, VIX là mã được mua ròng mạnh nhất theo khối lượng, chủ yếu bởi quỹ PYN Elite với hơn 13 triệu cổ phiếu. HPG cũng ghi nhận dòng tiền đảo chiều tích cực, vươn lên nhóm cổ phiếu được giải ngân mạnh nhất, thu hút 29 quỹ đầu tư – trong đó có nhiều ETF VN30 như DCVFMVN30, KIM Growth VN30 và MAFM VN30, nhờ được tăng tỷ trọng trong kỳ cơ cấu quý II/2025. Ngoài ra, các quỹ mở như VFMVSF, VEOF và VMEEF cũng tích cực mua vào.

Chiều ngược lại, top 10 cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất tháng 4 chủ yếu là nhóm ngân hàng, khi các ETF nội phải cơ cấu lại danh mục do giới hạn tỷ trọng ngành tài chính xuống 40%. ACB đứng đầu danh sách bị bán ra, với sự tham gia của 31 quỹ, bao gồm cả ETF lẫn các quỹ chủ động như VFMVSF, VESAF và VMEEF. VPB xếp thứ hai, tiếp tục chịu áp lực bán mạnh từ VEIL – đánh dấu tháng thứ 6 liên tiếp VPB bị khối ngoại bán ròng.