Dữ liệu việc làm Mỹ gây sức ép lên vàng – bạc

Dữ liệu việc làm Mỹ vừa được công bố cho thấy thị trường lao động vẫn giữ được sự ổn định bất ngờ: số việc làm phi nông nghiệp tháng 9 tăng 119.000 việc, cao gấp đôi so với kỳ vọng chỉ khoảng 50.000. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,4%, mức cao nhất kể từ năm 2021, báo cáo cho thấy thị trường chưa xuất hiện dấu hiệu suy yếu đủ lớn để buộc Fed phải nới lỏng chính sách.

Chính thông tin này khiến kỳ vọng Fed hạ lãi suất trong tháng 12 giảm xuống còn khoảng 35%, thậm chí nhiều nhà phân tích còn hạ thấp hơn sau khi đánh giá độ “cứng” của thị trường lao động. Khi thị trường việc làm còn vững, Fed có ít lý do để vội vàng giảm lãi suất, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát lõi vẫn cao hơn mục tiêu.

Tác động lập tức lan sang thị trường tài chính toàn cầu. Đồng USD mạnh lên, lợi suất trái phiếu tăng, kéo theo sự điều chỉnh của các tài sản rủi ro và đặc biệt là nhóm kim loại quý.

Đối với vàng, kỳ vọng chính sách thắt chặt hơn làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ, khiến dòng tiền phòng thủ tạm thời suy yếu. Giá vàng vì thế chịu áp lực giảm ngắn hạn, nhất là khi nhà đầu tư quay sang nắm giữ USD và trái phiếu kho bạc để hưởng mức lợi suất cao hơn.

Bạc – với vai trò kép vừa là kim loại quý vừa là nguyên liệu công nghiệp – chịu ảnh hưởng mạnh hơn. USD tăng làm giá bạc đắt hơn đối với nhà đầu tư quốc tế, trong khi triển vọng chính sách chưa nới lỏng làm giảm kỳ vọng về nhu cầu công nghiệp trong quý tới.

Điều này khiến đà tăng của bạc gần đây có xu hướng chững lại, tăng rủi ro điều chỉnh nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục nghiêng về kịch bản Fed “giữ lãi suất cao lâu hơn”.

Tuy nhiên, về trung hạn, vàng và bạc vẫn duy trì nền tảng hỗ trợ bởi bất ổn địa chính trị, rủi ro suy giảm tăng trưởng và lượng mua ròng từ ngân hàng trung ương. Điều quan trọng lúc này là theo dõi sát dữ liệu lạm phát và báo cáo việc làm tháng 10–11 để xác định liệu Fed có thay đổi lập trường hay không.

Tạm kết, báo cáo việc làm tốt hơn dự kiến đã củng cố quan điểm rằng Fed chưa thể giảm lãi suất trong tháng 12, đồng thời tạo sức ép ngắn hạn đáng kể lên giá vàng – bạc.