MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Dự báo VN-Index: Khi các công ty chứng khoán "trật nhịp"

VN-Index đang trải qua thời kỳ bứt phá ngoạn mục, tăng gần 29% chỉ trong hơn bảy tháng – tốc độ hiếm thấy trong lịch sử thị trường. Từ vùng đáy sâu đến những đỉnh cao mới, chỉ số không chỉ khiến giới đầu tư ngỡ ngàng mà còn đặt ra một câu hỏi đáng giá: đâu là dự báo của các công ty chứng khoán thực sự ‘trúng đích’, và đâu chỉ là những lời tiên đoán bị thị trường bỏ lại phía sau?

Thực tế thị trường và những kịch bản đã được kiểm chứng

Tính đến ngày 19/08/2025, VN-Index đứng tại 1.654,20 điểm – mức tiệm cận với kịch bản lạc quan nhất mà nhiều công ty chứng khoán (CTCK) đưa ra hồi đầu năm. Nhưng để chạm đến con số này, thị trường đã trải qua hành trình đầy biến động: từ đáy 1.094,30 điểm hồi tháng 4 đến vùng đỉnh hiện tại, biên độ dao động lên tới hơn 545 điểm – một minh chứng rõ nét cho sự khốc liệt của thị trường.

Đầu năm, hầu hết CTCK đều xây dựng ba kịch bản: tích cực, cơ sở và tiêu cực. Thực tế bảy tháng qua, thị trường đã “thử lửa” cả hai thái cực: rơi về vùng 1.094 điểm trước khi bứt phá lên trên 1.650 điểm. Điều này không chỉ cho thấy mức biến động khôn lường của VN-Index mà còn là phép thử đối với độ chính xác của các dự báo được đưa ra.

Những “nhà tiên tri” bắt đỉnh, dò đáy chuẩn xác

Trong nhóm lạc quan, VCBS nổi bật với kịch bản tích cực đặt VN-Index ở 1.663 điểm – gần sát đỉnh hiện tại. BSC xếp sau với dự báo 1.550 điểm, thể hiện niềm tin thị trường sẽ vượt đỉnh cũ 2022. Các CTCK khác như PHS, PSI, TPS cũng giữ quan điểm khả quan với vùng dự báo trên 1.500 điểm.

Ở chiều ngược lại, nhóm dự báo rủi ro sâu ghi nhận SHS khi đưa ra kịch bản bi quan xuống 1.013 – 1.076 điểm, trong khi BSC và ABS lần lượt chọn 1.250 và 1.198 điểm cho kịch bản tiêu cực.

Hai trường phái: Lạc quan và Thận trọng

Dựa trên kịch bản cơ sở, thị trường đầu năm 2025 phân hóa thành hai nhóm rõ rệt:

Nhóm lạc quan (Bullish): Đặt kỳ vọng VN-Index vững vàng trên 1.460 điểm, tiêu biểu là VCBS (1.555 điểm), BSC (1.436 điểm), KIS, Agriseco, BVSC…

Nhóm thận trọng (Cautious): Giữ dự báo cơ sở dưới 1.450 điểm, như PHS (1.420 điểm), MBS (1.400 – 1.420 điểm), VPBankS và TVSI (1.400 điểm), ABS (1.345 – 1.397 điểm) và FIDT (1.300 điểm).

Một số CTCK lựa chọn cách tiếp cận đa chiều bằng việc thiết lập “hành lang dự báo” bao quát nhiều khả năng, vừa lạc quan về triển vọng tăng trưởng, vừa không bỏ qua kịch bản xấu nhất. BSC là ví dụ điển hình: cơ sở 1.436 điểm nhưng kịch bản tích cực lên tới 1.550 điểm. SHS cũng tương tự khi dự trù vùng rủi ro cực sâu dưới 1.100 điểm. Đây là phương pháp giúp nhà đầu tư có khung tham chiếu linh hoạt và thực tế hơn.

Dự báo: Bài học và góc nhìn cho chặng đường còn lại

Nhìn lại, VN-Index đã chứng minh rằng cả kịch bản bi quan lẫn lạc quan đều có cơ hội xảy ra trong cùng một năm. Thị trường vẫn còn hơn ba tháng trước khi chốt sổ 2025, trong khi các yếu tố vĩ mô, dòng tiền và tâm lý nhà đầu tư vẫn tiềm ẩn nhiều biến số. Bởi vậy, một chiến lược đầu tư linh hoạt, cập nhật kịch bản liên tục và quản trị rủi ro vẫn là chìa khóa sống còn để thích nghi với nhịp điệu khó lường của thị trường.