Dợt phát hành trái phiếu của chính phủ Mỹ có thể làm cạn kiệt thanh khoản thị trường?

Các chuyên gia lo ngại việc Bộ Tài chính Mỹ chuẩn bị cho đợt phát hành trái phiếu mới để huy động tiền cho ngân sách liên bang sẽ càng hút cạn thanh khoản trên thị trường, đe dọa lớn đến các tài sản rủi ro như cổ phiếu.

Nikolaos Panigirtzoglou, chuyên gia chiến lược của ngân hàng JPMorgan Chase, cho rằng một đợt phát hành ồ ạt trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ làm tăng thêm tác động của thắt chặt định lượng đối với thị trường cổ phiếu và trái phiếu, kích hoạt làn sóng bán tháo trên hai thị trường này và có thể làm giảm gần 5% hiệu suất kết hợp của chúng trong năm 2023.

Chuyên gia chiến lược Panigirtzoglou cho biết: "Đây là một đợt rút thanh khoản rất lớn. Chúng tôi hiếm khi thấy một quy mô rút thanh khoản lớn như vậy. Chỉ trong những vụ sụp đổ nghiêm trọng như cú sụp đổ của ngân hàng đầu tư Lehman năm 2008, bạn mới thấy mức độ thanh khoản co lại như vậy".

Ước tính JPMorgan Chase cho biết một thước đo thanh khoản thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ mà ngân hàng này theo dõi sẽ giảm 1,1 nghìn tỷ USD từ mức khoảng 25 nghìn tỷ USD vào đầu năm 2023.Theo ước tính của JPMorgan, động thái bán trái phiếu mới của Bộ Tài chính Mỹ cùng với việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ sẽ khiến thước đo thanh khoản của thị trường trái phiếu giảm 6% trong năm 2023, trái ngược với mức tăng trưởng hàng năm trong hầu hết các năm trong thập niên qua.

Trong khi đó, Ulrich Urbahn, người đứng đầu bộ phận chiến lược đa tài sản của ngân hàng Berenberg, lưu ý rằng: "Chúng tôi nghĩ rằng giá cổ phiếu sẽ giảm dần và không có sự bùng nổ tăng giá nào nào do thanh khoản cạn kiệt".