Đồng USD tiếp tục lao dốc trước kỳ vọng FED cắt giảm lãi suất

Chỉ số Dollar Index tiếp tục giảm -0,26% trong phiên thứ Tư, nối dài đà giảm từ hôm trước do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất mạnh tay trong năm nay.

Tuyên bố của Bộ trưởng Tài chính Mỹ về khả năng giảm lãi suất 50 điểm cơ bản ngay tháng 9, cùng các số liệu CPI và thị trường lao động suy yếu, đang khiến giới đầu tư đẩy mạnh đặt cược vào chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ. Đồng bạc xanh suy yếu đã hỗ trợ mạnh cho nhóm kim loại quý, trong đó bạc tăng 1,58% lên mức cao mới.

​Áp lực giảm lên Đô la Mỹ do kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Trong phiên 13/8, đồng USD chịu áp lực giảm mạnh khi giới đầu tư gia tăng đặt cược vào việc FED sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent nhận định lãi suất hiện tại đang ở mức “quá thắt chặt” và nên được giảm 150-175 điểm cơ bản. Ông dự báo khả năng cao FED sẽ thực hiện một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản ngay trong tháng 9, mở đầu cho chu kỳ giảm lãi suất mới.

Hiện FED đang duy trì mức lãi suất mục tiêu 4,25% - 4,50%, với lãi suất hiệu dụng ở 4,33%. Các số liệu mới nhất từ thị trường lao động và lạm phát ủng hộ xu hướng nới lỏng: báo cáo CPI tháng 7 cho thấy lạm phát toàn phần tăng 2,7% (thấp hơn dự báo), trong khi lạm phát cơ bản tăng 3,1% (cao hơn một chút so với kỳ vọng). Tốc độ tăng trưởng việc làm trung bình trong giai đoạn tháng 5 - 7 chỉ đạt 35.000 việc/tháng, phản ánh sự hạ nhiệt rõ rệt của thị trường lao động.

Thị trường tiền tệ định giá mạnh mẽ khả năng cắt lãi

Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất liên bang (Fed funds futures) hiện định giá 100% khả năng FED sẽ cắt 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 16-17/9, và 7% khả năng sẽ cắt 50 điểm cơ bản. Ngoài ra, thị trường cũng dự báo tổng mức cắt giảm lãi suất đến cuối năm 2025 là -64 điểm cơ bản, đưa lãi suất xuống 3,69%, và sẽ tiếp tục giảm mạnh xuống 2,99% vào cuối năm 2026.

Yếu tố địa chính trị và thuế quan làm gia tăng biến động thị trường ngoại hối

Ngoài yếu tố lãi suất, thị trường còn theo dõi sát hội nghị thượng đỉnh Trump-Putin diễn ra tại Alaska vào thứ Sáu, với kỳ vọng tìm kiếm tiến triển trong việc chấm dứt chiến tranh Nga - Ukraine. Tuy nhiên, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã hạ thấp kỳ vọng về một bước đột phá, coi đây chỉ là cuộc gặp “thăm dò”. Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskiy cũng bác bỏ khả năng nhượng bộ lãnh thổ, làm giảm hy vọng về hòa bình nhanh chóng.

Ở mảng thương mại, ông Trump đã gia hạn 90 ngày thỏa thuận đình chiến thuế quan với Trung Quốc, nhưng đồng thời đưa ra loạt biện pháp bảo hộ mới: áp thuế 100% với chip bán dẫn nhập khẩu, đánh thuế bổ sung lên các sản phẩm điện tử chứa chip, tăng thuế nhập khẩu từ Ấn Độ lên 50% do nước này mua dầu Nga, và dự kiến áp thuế với dược phẩm trong tuần tới. Nếu tất cả biện pháp này có hiệu lực, thuế nhập khẩu trung bình của Mỹ sẽ tăng lên 15,2%, cao hơn nhiều so với mức 2,3% năm 2024.

Đồng EUR tăng 0,27% so với USD, nhưng triển vọng vẫn thận trọng do lo ngại tác động tiêu cực từ chính sách thuế quan của Mỹ đối với kinh tế châu Âu. Đồng JPY tăng 0,31% so với USD, nhưng vẫn chịu áp lực từ rủi ro suy giảm kinh tế Nhật Bản trước các rào cản thương mại mới.

ĐÀ TĂNG CỦA KIM LOẠI QUÝ

Giá vàng kỳ hạn tháng 12 tăng 0,27% lên +9,30 USD, trong khi bạc kỳ hạn tháng 9 tăng mạnh 1,58% tương đương +0,600 USD. Cả hai kim loại đều được hỗ trợ bởi đồng USD yếu, lợi suất trái phiếu giảm, và kỳ vọng FED cắt giảm lãi suất. Ngoài ra, dòng vốn tiếp tục chảy vào các quỹ ETF kim loại quý, với lượng vàng nắm giữ trong ETF đạt mức cao nhất 2 năm và bạc đạt đỉnh 3 năm.

​Bạc tiếp tục đổ mạnh vào kho COMEX, đạt kỷ lục 507 triệu oz. Riêng ngày thứ Hai, COMEX bổ sung thêm 19 tấn bạc. Lượng bạc sẵn sàng giao tăng 16% từ đầu năm (thêm 3.672 tấn), đưa nguồn cung tại COMEX lên mức dồi dào nhất từ trước tới nay, tạo vùng đệm lớn trước biến động nhu cầu giao hàng vật chất.

​Tồn kho bạc tại Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) đã giảm xuống mức thấp nhất trong 9 tuần, chỉ còn 1.135 tấn (~36,5 triệu oz). Đây là tuần thứ 6 liên tiếp bạc bị rút ra khỏi kho, với mức giảm 23 tấn chỉ tính từ đầu tuần đến nay. Xu hướng rút hàng liên tục này cho thấy nhu cầu vật chất đang duy trì mạnh, có thể tiếp tục hỗ trợ giá bạc tại Trung Quốc.

CƠ HỘI ĐẦU TƯ - BẠC (SILVER)

Bạc đang nổi lên như một cơ hội đầu tư hấp dẫn trong bối cảnh đồng USD suy yếu và FED có khả năng bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất mạnh. Việc lãi suất giảm sẽ làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản phi lợi suất như bạc. Đồng thời, căng thẳng thương mại và bất ổn địa chính trị đang gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn, khiến bạc hưởng lợi kép cả từ vai trò kim loại quý lẫn nguyên liệu công nghiệp.

Theo dữ liệu mới nhất, bạc đã tăng 1,58% chỉ trong một phiên, cho thấy phản ứng nhạy với các biến động chính sách tiền tệ và tỷ giá. Bên cạnh đó, nhu cầu bạc công nghiệp vẫn duy trì ở mức cao nhờ các ngành năng lượng tái tạo và sản xuất chip bán dẫn - lĩnh vực đang được bảo hộ mạnh tại Mỹ. Điều này tạo nền tảng vững chắc cho xu hướng tăng giá trong trung hạn, đặc biệt khi nguồn cung bạc toàn cầu hạn chế.

-----------------------------

Bạc thường tăng theo sóng vàng, và hiện vàng đang ở xu hướng tăng mạnh do kỳ vọng hạ lãi suất và rủi ro địa chính trị.

Nhu cầu bạc trong công nghiệp và năng lượng sạch vẫn giữ ở mức cao trong năm 2025 → hỗ trợ xu hướng dài hạn.

✨ Điều đặc biệt: Nhà đầu tư Việt Nam có thể giao dịch hợp pháp các sản phẩm kim loại quốc tế như BẠC, ĐỒNG, BẠCH KIM... ngay trên Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV) - với giá khớp chuẩn quốc tế, minh bạch, rõ ràng, dễ tiếp cận.

Anh/Chị có thể mua - bán linh hoạt, kiếm lợi nhuận theo biến động giá mà không cần nắm giữ tài sản vật chất, đồng thời có sẵn các công cụ phân tích, khuyến nghị và quản trị rủi ro rõ ràng để yên tâm giao dịch.