Dòng tiền tìm về kim loại quý?

Cái bắt tay tạm thời giữa Mỹ và Iran không chỉ tháo ngòi nổ cho eo biển Hormuz mà còn kích hoạt một làn sóng dịch chuyển dòng vốn chớp nhoáng trên thị trường tài chính. Việc cả vàng và bạc đồng loạt quay đầu bứt tốc mạnh mẽ sau chuỗi ngày ảm đạm đã gửi đi một thông điệp đanh thép: Kỷ nguyên biến động mới của kim loại quý chỉ vừa mới bắt đầu.

Từ hiệu ứng dây chuyền của giá dầu hạ nhiệt cho đến chiến lược gom hàng bền bỉ của các Ngân hàng Trung ương, thị trường đang tích tụ một bệ phóng hoàn hảo để đẩy giá trị các tài sản trú ẩn lên những nấc thang kiểm định mới.

Thỏa thuận tạm thời giữa Mỹ và Iran đã nhanh chóng thổi luồng sinh khí mới vào thị trường hàng hóa. Giá vàng thế giới tăng 3,4%, lên 4.362 USD/ounce, trong khi bạc bứt phá mạnh hơn với mức tăng 4,7%, chạm 71,2 USD/ounce.

Đằng sau đợt phục hồi này không đơn thuần là phản ứng trước thông tin địa chính trị mà là sự cộng hưởng của nhiều yếu tố nền tảng đang đồng loạt phát huy tác dụng.

Giá dầu giảm, áp lực lạm phát hạ nhiệt

Động lực đầu tiên đến từ sự lao dốc của dầu WTI về quanh 80 USD/thùng, mức thấp nhất trong nhiều tháng.

Khi chi phí năng lượng giảm, áp lực lạm phát cũng dịu bớt. Điều này kéo lợi suất thực đi xuống và giúp vàng trở nên hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư bởi đây là tài sản không sinh lãi nhưng có khả năng bảo toàn giá trị trong môi trường bất ổn.

Bạc hưởng lợi từ nhu cầu công nghiệp

Nếu vàng được hỗ trợ bởi kỳ vọng lãi suất thì bạc còn có thêm lợi thế từ nhu cầu sản xuất.

Việc lưu thông hàng hóa qua eo biển Hormuz thuận lợi hơn giúp giảm chi phí đầu vào cho nhiều ngành công nghiệp như điện tử, năng lượng mặt trời và xe điện. Trong khi đó, thị trường bạc toàn cầu được dự báo tiếp tục thiếu hụt nguồn cung năm thứ sáu liên tiếp.

Sự kết hợp giữa nhu cầu công nghiệp tăng và nguồn cung hạn chế đang tạo lực đỡ vững chắc cho giá bạc.

Ngân hàng trung ương vẫn âm thầm gom hàng

Một trong những yếu tố quan trọng nhất của thị trường vàng hiện nay là lực mua bền bỉ từ các ngân hàng trung ương.

Quý I/2026 ghi nhận lượng mua ròng lên tới 244 tấn vàng. Nhiều nền kinh tế lớn tiếp tục đẩy mạnh dự trữ kim loại quý nhằm đa dạng hóa tài sản và giảm phụ thuộc vào đồng USD.

Xu hướng này cho thấy các tổ chức tài chính lớn vẫn xem vàng là tài sản chiến lược trong dài hạn, bất chấp những nhịp điều chỉnh ngắn hạn của thị trường.

Fed có thể mở đường cho sóng tăng mới

Giới đầu tư đang hướng sự chú ý tới cuộc họp sắp tới của Fed.

Kỳ vọng về chính sách tiền tệ mềm mỏng hơn đang gia tăng khi áp lực lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt. Nếu Fed phát tín hiệu ôn hòa, lợi suất trái phiếu có thể tiếp tục giảm, qua đó tạo thêm dư địa cho vàng và bạc bứt phá.

Đây được xem là một trong những biến số quan trọng nhất quyết định xu hướng kim loại quý trong nửa cuối năm.

ETF vẫn là "quân bài chưa lật"

Điểm đáng chú ý là dòng vốn từ các quỹ ETF vàng vẫn chưa thực sự quay lại.

Trong tháng 5, các quỹ này vẫn ghi nhận trạng thái rút vốn dù giá vàng phục hồi. Điều đó đồng nghĩa thị trường hiện chưa nhận được sự hỗ trợ đầy đủ từ dòng tiền đầu tư tài chính.

Nếu tâm lý nhà đầu tư cải thiện và Fed phát đi tín hiệu tích cực hơn, dòng vốn ETF có thể đảo chiều mạnh mẽ. Khi đó, vàng và bạc sẽ có thêm một động lực đáng kể để kéo dài đà tăng.

Nhìn tổng thể, giá dầu giảm, lực mua từ ngân hàng trung ương, triển vọng lãi suất thuận lợi, nguồn cung bạc thắt chặt và khả năng dòng vốn ETF quay trở lại đang tạo thành "bộ 5 lực đẩy" cho kim loại quý. Sau cú điều chỉnh sâu, vàng và bạc đang đứng trước cơ hội mở ra một nhịp tăng mới đáng chú ý trên thị trường quốc tế.