Dòng tiền lần lượt rời khỏi hầm trú ẩn an toàn - Giá vàng lao dốc

Có một sự thật mà ít nhà đầu tư để ý: Vàng là loại hình tài sản không sinh lãi. Mọi người nắm giữ cổ phiếu, doanh nghiệp sẽ trả cổ tức cho mọi người. Còn nếu cầm bất động sản, mọi người sẽ thu về được khoản tiền từ việc cho thuê hằng tháng. Trái lại, dự trữ một thỏi vàng, 10 năm sau nó vẫn chỉ là thỏi vàng và không thể tạo ra dòng tiền mới.

Bước sang Quý 1/2026, các động lực chính từng đẩy giá vàng tăng nóng đều đã suy yếu. Hơn nữa, đứng trước mới lợi suất hấp dẫn từ Trái phiếu Chính phủ Mỹ (~4,5%/năm), các quỹ đầu tư lớn cũng ưu tiên chốt lời các loại kim loại quý để chuyển sang giữ tiền mặt (USD) và trái phiếu. Thêm vào đó, giá dầu liên tục neo cao trên 90 USD/thùng khiến lạm phát dai dẳng, dập tắt hy vọng hạ lãi suất sớm. Khi kinh tế Mỹ khởi sắc hay Fed dự kiến áp dụng chính sách diều hâu, đồng USD mạnh lên sẽ khiến vàng trở nên đắt đỏ với người dùng ngoại tệ khác, làm sụt giảm lực cầu quốc tế.

Ở thời điểm hiện tại, nỗi lo ngại về chiến tranh, lạm phát, hay đình trệ kinh tế dần được định giá xong, dòng tiền sẽ có xu hướng chuyển dịch từ nhóm tài sản “phòng thủ” để tìm về nhóm tài sản mang lại tỷ suất sinh lời cao hơn.

📌 Nghi luôn giữ quan điểm rằng, vàng vẫn luôn là lớp tài sản phòng vệ không thể thiếu trong dài hạn. Nhưng ở thời điểm hiện tại, khi những biến động từ vĩ mô và lãi suất vẫn đang nhăm nhe thì việc kỳ vọng vàng sớm có một nhịp tăng phi mã mới, e rằng là chưa thể diễn ra.