Dòng tiền dồi dào đẩy thị trường chứng khoán tăng mạnh

Dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân tiếp tục được củng cố qua số lượng 63.446 tài khoản mở mới kỷ lục của nhóm nhà đầu tư này trong tháng 12.

Đà tăng đẩy mạnh, thị trường kết thúc năm 2020 rất ấn tượng. Động lực tăng của thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục mạnh lên trong tháng 12 sau khi VN-Index phá vỡ ngưỡng cản tâm lý 1.000 điểm vào tuần cuối tháng 11.

Thị trường có một tháng tăng điểm trọn vẹn, VN-Index đóng cửa tại mức cao nhất tháng là 1.103,87 điểm; tăng 100,79 điểm (+10,05%) so với tháng trước. Tâm lý lạc quan của số đông cũng tiếp tục đưa các chỉ số VN30, VNMidcap và VNSmallcap tăng 16,6%, 16,3% và 17,1% trong tháng.

Như vậy, thị trường chứng khoán Việt Nam đã kết thúc năm 2020 thành công ngoài mong đợi. Hai chỉ số chính là VN-Index và VN30 đã phục hồi ngoạn mục 67,5% và 75,3% từ mức đáy và lấy lại được tăng trưởng dương 14,9% và 21,8% cho cả năm 2020 sau đợt giảm sâu trong quý đầu năm do tác động từ đại dịch COVID-19.

Nhóm VNMidcap và VNSmallcap diễn biến ấn tượng hơn với tăng trưởng 36,3% và 37,8% trong năm, trong khi đó mức phục hồi từ đáy của 2 chỉ số này lên đến 92,2% và 88%.

Bước sang năm 2021, trong bối cảnh dòng tiền dồi dào, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn được đánh giá tích cực.

Năm 2021, Trung tâm Phân tích và Tư vấn đầu tư SSI Research ước tính tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết trong phạm vi nghiên cứu của họ là 23% sau khi giảm 17% trong năm 2020. Ngành ngân hàng và bất động sản là hai ngành chiếm tỉ trọng lần lượt 27% và 26% lớn nhất trong VN-Index, đều sẽ hưởng lợi trong môi trường lãi suất thấp và thanh khoản dồi dào trong khi rủi ro gia tăng nợ xấu thấp đi do đợt bùng phát dịch COVID-19 thứ hai và thứ ba diễn ra rất ngắn.

Tại ngày 4.1.2021, hệ số P/E thị trường năm 2021 ở mức 16,43 lần. Với mức này, định giá hiện tại của hầu hết các ngành đã quay trở lại mức trướ COVID-19 và đã phản ánh phần nào yếu tố lợi nhuận phục hồi mạnh mẽ năm 2021. Tuy nhiên, SSI Research nhìn nhận lạc quan hơn khi bối cảnh năm 2020-2021 có tính đến nền tảng thanh khoản dồi dào và vai trò dẫn dắt thị trường của nhà đầu tư cá nhân.

Theo dữ liệu lịch sử, SSI Research chọn thời gian tham chiếu cho hệ số P/E trong 3 năm gần nhất vì đây là khoảng thời gian thị trường chứng khoán Việt Nam đạt mức tăng trưởng mạnh về quy mô tạo điều kiện thu hút nhà đầu tư nước ngoài trong bối cảnh chu kỳ nền kinh tế tăng trưởng mạnh. P/E trung vị trong giai đoạn 2018-2020 là 16,4 lần và mức P/E đạt được cao nhất là 21,6 lần tại ngày 22.3.2018.

Ngoài ra, với triển vọng tăng trưởng GDP cao hơn nhưng định giá thị trường Việt Nam vẫn còn thấp hơn tương đối so với các nước khác trong khu vực. Trong kịch bản tốt nhất, dòng vốn mạnh đầu tư vào thị trường chứng khoán sẽ là động lực giúp P/E thị trường năm 2021 đạt mức cao kỷ lục như mức đã đạt được trong vòng 3 năm qua. Trong kịch bản cơ sở, SSI Research sử dụng mức hệ số P/E 18 lần cho chỉ số VN-Index trong năm 2021 (tương đương với triển vọng tăng trưởng 9,5% của chỉ số).

Chỉ số VN-Index tăng trưởng mạnh mẽ trong tháng 12 khi bùng nổ cả về điểm số (+10,05%) và khối lượng giao dịch (+61,04%) so với tháng trước. Dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân tiếp tục được củng cố qua số lượng 63.446 tài khoản mở mới kỷ lục của nhóm nhà đầu tư này trong tháng 12 và SSI Research cũng tin rằng xu hướng này sẽ tiếp diễn trong một hai tháng tới khi đây là mùa cao điểm tiền về và sức hút của kênh chứng khoán đang cao.

Vì vậy, SSI Research cho rằng dòng tiền dồi dào vẫn là nền tảng quan trọng giúp thị trường nhanh chóng lấy lại cân bằng trước các nhịp điều chỉnh do cung chốt lời và hỗ trợ chỉ số VN-Index duy trì động lực tăng hướng đến mục tiêu gần nhất 1.175 điểm trong tháng 1.

Trong những phiên giao dịch đầu tiên của năm 2021, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục đà tăng mạnh. Tính đến 11h15 phiên 8.1.2021, chỉ số VN-Index đã tăng hơn 12 điểm, lên mức 1.168 điểm.