'Độc bá' cá rô phi

CTCP Nam Việt (ANV) sẽ duy trì đà tăng trưởng ấn tượng trong tương lai, với tiềm năng tăng giá cổ phiếu dựa trên những lợi thế cạnh tranh cốt lõi và chiến lược đón đầu xu thế thị trường.

 

1. Lợi thế Chuỗi giá trị khép kín và Kiểm soát chi phí vượt trội ANV là doanh nghiệp duy nhất trong ngành tự chủ 100% chuỗi giá trị, từ con giống, vùng nuôi công nghệ cao (tổng diện tích 850 ha), sản xuất thức ăn (công suất 1,000 tấn/ngày) đến chế biến xuất khẩu.

+ Tối ưu hóa Chi phí Đầu vào: Mô hình này giúp ANV kiểm soát chặt chẽ chi phí, gần như miễn nhiễm với biến động chi phí cá nguyên liệu (ví dụ: giá cá giống tăng mạnh trong Q3/25).

+ Biên lợi nhuận mở rộng: Lợi nhuận gộp được dự báo sẽ cải thiện bền vững nhờ chi phí thức ăn giảm mạnh. Giá bã đậu nành (chiếm khoảng 50% cơ cấu thức ăn) đang ở mức thấp nhất trong 10 năm và dự kiến duy trì đến năm 2026 nhờ nguồn cung toàn cầu dồi dào, cho phép ANV chủ động tích trữ nguyên liệu giá thấp.

+ Hưởng lợi từ Giá bán: Doanh nghiệp sẽ hưởng lợi kép khi giá cá tra xuất khẩu dự kiến phục hồi 10-15% từ cuối 2025 đến giữa 2026.

2. Khai thác Trụ cột Cá Rô Phi – Chiến lược Đón đầu Xu thế ANV đã tiên phong đầu tư vào cá rô phi từ 2014 và năm 2025 được đánh dấu là giai đoạn bứt phá của mảng này, mở ra động lực tăng trưởng mới.

+ Lợi thế thị trường Mỹ: ANV tận dụng việc Mỹ đẩy mạnh tìm kiếm nguồn cung thay thế Trung Quốc. Sau khi Mỹ áp thuế 25% (Section 301) lên cá rô phi Trung Quốc, mức thuế đối ứng 47% tiếp tục áp lên Trung Quốc trong năm 2025 tạo cơ hội lớn cho ANV cạnh tranh trực tiếp và mở rộng thị phần tại Mỹ.

+ Năng lực cung ứng: ANV tự chủ 100% nguồn giống và sở hữu vùng nuôi công nghệ cao Bình Phú với công suất tối đa 90,000 tấn/năm, tương đương 45% nhu cầu nhập khẩu cá rô phi của Mỹ.

+ Kỳ vọng: Mảng cá rô phi dự kiến đóng góp khoảng 25%-30% tổng doanh thu của ANV từ năm 2025 trở đi.

3. Chiến lược Đa dạng hóa thị trường củng cố Tăng trưởng Bền vững Chiến lược đa dạng hóa thị trường đã được ANV triển khai từ 2019, giúp duy trì tăng trưởng ổn định trong bối cảnh rào cản thương mại:

+ Thị trường Brazil: ANV là nhà cung ứng Việt Nam độc quyền tại Brazil. Thị trường này có giá xuất khẩu cao (khoảng $2.8/kg) và nhu cầu nhập khẩu cá thịt trắng tăng mạnh sau khi dỡ bỏ lệnh cấm.

+ Thị trường Mỹ: Cá tra duy trì vị thế nhờ lợi thế giá rẻ và nguồn cung ổn định. Vị thế này được củng cố trong bối cảnh nguồn cung cá trắng toàn cầu (như cá tuyết, cá tuyết chấm đen, cá minh thái) suy giảm và bị hạn chế nhập khẩu từ Nga/Trung Quốc do các lệnh cấm vận và quy định mới (NOAA - MMPA, có hiệu lực từ 2026).

+ Thị trường nội địa: Hợp tác với Bách Hóa Xanh từ 2023 giúp tăng trưởng doanh thu nội địa mạnh mẽ. Kênh phân phối này dự kiến tăng trưởng tích cực nhờ kế hoạch mở rộng thêm 1,000 cửa hàng tại miền Bắc của Bách Hóa Xanh trong năm 2026.