Dầu vượt 100 USD, Fed khó xử

Trước bối cảnh chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8 tăng mạnh 0,4% và giá dầu thô WTI vượt mốc 100 USD/thùng do căng thẳng Trung Đông, công cụ FedWatch ghi nhận xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất trong cuộc họp tuần tới đã leo lên mức 70%. Thị trường tài chính toàn cầu đang đứng trước bước ngoặt lớn về chính sách tiền tệ.

Áp lực lạm phát dai dẳng từ xung đột Trung Đông và giá dầu vượt 100 USD/thùng đẩy khả năng Fed tăng lãi suất trong tuần tới lên mức cao chưa từng thấy.

Fed đã giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5-3,75% kể từ tháng 12/2025. Tuy nhiên, theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất tăng lãi suất trong tuần tới đã lên 70% sau khi chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng 0,4% trong tháng 8, đưa PPI hàng năm lên 5,4%. Đồng thời, giá dầu thô WTI tăng vọt vượt 100 USD/thùng do căng thẳng Trung Đông leo thang. Xác suất tăng lãi suất lần thứ hai vào tháng 12 đạt gần 60%.

Tăng lãi suất sẽ làm tăng chi phí vay cho doanh nghiệp, nhất là những công ty có mức nợ cao. Các ngành chịu ảnh hưởng trực tiếp bao gồm: bất động sản và xây dựng (chi phí vay tăng làm giảm nhu cầu), vận tải và logistics (chi phí nhiên liệu tăng do giá dầu cao), hàng tiêu dùng không thiết yếu (người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu), và ngân hàng (chênh lệch lãi suất có thể thay đổi). Các công ty lớn sẽ phải điều chỉnh dự báo thu nhập trong bối cảnh lạm phát vẫn cao.

Trước cuộc họp tuần tới, các nhà hoạch định chính sách sẽ xem xét dữ liệu lạm phát cuối cùng. Theo dự báo đồng thuận của Dow Jones, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn phần được dự báo tăng 3,4% trong tháng 8 so với cùng kỳ năm trước, trong khi CPI cơ bản tăng 2,4%. Tuy nhiên, Fed tập trung vào chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE). Chỉ số này cho thấy PCE lõi tăng 3,3% trong tháng 7, trong khi PCE toàn phần tăng 3,7%.

Một điểm đáng chú ý là PPI vẫn ở mức cao (5,4% hàng năm) trong khi CPI tương đối ôn hòa. Theo các chuyên gia, điều này có thể phản ánh việc doanh nghiệp gặp khó khăn hơn trong việc chuyển chi phí tăng cao sang người tiêu dùng. Dữ liệu PPI mới đây cho thấy vấn đề lạm phát vẫn đang tồn tại xuyên suốt chuỗi cung ứng, không chỉ ở mức bán lẻ.

Jeffrey Roach, chuyên gia kinh tế trưởng tại LPL Financial, cho rằng với đà hiện tại, khả năng tăng lãi suất vào tuần tới là rất cao. David Russell, Giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu tại TradeStation, nhận định rằng giá dầu tăng vọt liên tục kết hợp với số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở mức thấp sẽ khiến Fed phải tăng lãi suất. Bank of America đưa ra dự báo diều hâu nhất, kỳ vọng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tăng lãi suất thêm ba lần trong các cuộc họp sắp tới.