07/06/2024 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Dấu hiệu tích cực từ HSG: Đã đến lúc giải ngân?

Ngành thép Việt Nam như con thuyền ra khơi đón gió.

1. Triển vọng ngành Thép:

Ngành thép Việt Nam 2024: Làn sóng xanh trên thị trường vật liệu:

Sau năm 2023 đầy thử thách, ngành thép Việt Nam như con thuyền ra khơi đón gió, hứa hẹn một năm 2024 bùng nổ và tăng trưởng ngoạn mục.

Nhu cầu toàn cầu tăng cao, ASEAN nổi lên như tâm điểm:

Dự kiến nhu cầu thép toàn cầu tăng 1,9% trong năm 2024, đạt 1,85 tỷ tấn, so với mức tăng 1,8% của năm 2023. Đặc biệt, nhu cầu từ các nước ASEAN (trừ Việt Nam) dự kiến sẽ tăng 5,2% trong năm 2024, cao hơn mức 3,8% của năm 2023.

Nội lực mạnh mẽ, hạ tầng bứt phá:

Chính phủ Việt Nam quyết tâm đẩy mạnh đầu tư công, dành hơn 677 tỷ đồng chiếm khoảng 32,2% tổng chi NSNN cho phát triển hạ tầng và xây dựng dân dụng, mức cao kỷ lục trong nhiều năm qua. Cơn sóng đầu tư hạ tầng này chính là cú hích chưa từng có cho ngành thép và đẩy mạnh nhu cầu nội địa.

Thị trường bất động sản "ấm lên", nhu cầu thép tăng vọt:

Hàng loạt chính sách hỗ trợ từ Chính Phủ và NHNN sẽ giúp thị trường BĐS hồi phục từ giữa năm 2024. Nguồn cung căn hộ tăng 20% sẽ kéo theo nhu cầu thép xây dựng tăng vọt và tác động tích cực đến giá thép nội địa.

Cánh cửa Mỹ rộng mở, cơ hội vàng cho thép Việt:

Việc Mỹ đang xem xét công nhận Việt Nam là nền kinh tế thị trường, tạo ra kỳ vọng lớn cho ngành thép Việt Nam, đặc biệt là các sản phẩm thép cán và tôn mạ. Hiện nay, sản phẩm thép Việt Nam xuất khẩu sang Mỹ thường chịu thuế chống bán phá giá do sử dụng nguyên liệu từ Trung Quốc. Việc công nhận Việt Nam là nền kinh tế thị trường có thể giúp gỡ bỏ các rào cản về thuế đối với các sản phẩm tôn mạ, mở đường cho thép Việt đến tay người tiêu dùng Mỹ dễ dàng hơn.

Sản xuất tăng tốc, nhu cầu trong nước bứt phá - giá thép tăng:

Sản xuất thép Việt Nam dự báo tăng trưởng 10% trong năm 2024, nhờ vào nhu cầu nội địa phục hồi mạnh mẽ. Đặc biệt, nhu cầu tôn mạ và thép ống tăng trưởng ấn tượng, lần lượt là 29% và 28%.

Tóm lại, năm 2024 sẽ là bức tranh đầy màu sắc tươi sáng cho ngành thép Việt Nam. Với sự hậu thuẫn từ chính sách, động lực tăng trưởng mạnh mẽ từ thị trường trong nước và quốc tế, ngành thép Việt Nam sẵn sàng bứt phá ngoạn mục, khẳng định vị thế trên bản đồ thép thế giới.

2. Điểm nổi bật của HSG:

Trong 3 tháng đầu năm, ông trùm tôn mạ Hoa Sen ghi nhận bước tiến lớn trong kết quả kinh doanh, với doanh thu thuần gần 9,250 tỷ đồng và lãi ròng gần 320 tỷ đồng, tăng trưởng 32% và 27% so với cùng kỳ.

Chi phí bán hàng & quản lý (SG&A) hàng quý tăng so với cùng kỳ: Chi phí SG&A quý 2/2024 tăng 42% YoY, do chi phí xuất khẩu tăng 142% (22% tổng chi phí SG&A của quý 2/2023) và chi phí lương tăng 55% (27% tổng chi phí SG&A của quý 2/2023).

Sự hồi phục về lượng tiêu thụ, cùng với phần đóng góp tăng mạnh của mảng tài chính là nguyên nhân chính tạo nên khoản lãi lớn của Hoa Sen. Trong giai đoạn này, HSG đang tận dụng lúc giá HRC thấp để tăng hàng tồn kho, với hàng tồn kho tăng thêm 4,000 tỷ đồng sau 1 quý.

Trong quý II/2024, hàng tồn kho của HSG tăng 49% so với quý trước; trong đó, nguyên vật liệu tăng 79%. Nhận thấy HSG đã rất tích cực tích trữ hàng tồn kho khi giá HRC duy trì ở vùng thấp (530-550 USD/tấn) trong nhiều tháng qua. Ước tính biên lãi gộp của HSG đạt 11,6%/12,5% trong năm 2024/2025.

HSG sẽ được hưởng lợi nhiều nhất trong trường hợp biện pháp chống bán phá giá thép mạ nhập khẩu từ Trung Quốc, Hàn Quốc (AD02) được áp dụng nhờ thị phần số 1 và số 2 trong mảng tôn mạ và thép ống, chiếm lần lượt 28,4% và 12,4%.