Đặt cược Fed giảm 175 điểm cơ bản, Phố Wall đang lạc quan thái quá?

Có vẻ như các nhà giao dịch một lần nữa đã quá vội vàng khi đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ từ nay đến cuối năm sau.

Chủ tịch Fed Jerome Powell

Theo Jim Reid, Chuyên gia phân tích tại Deutsche Bank, các nhà giao dịch đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tới 175 điểm cơ bản trong 18 tháng tới - mức cao nhất kể từ đầu tháng 3/2024.

Tuy nhiên, Reid cảnh báo rằng kỳ vọng này có thể không phù hợp với thực tế kinh tế hiện tại. Ông chỉ ra rằng trong lịch sử, ngoại trừ một trường hợp đặc biệt vào giữa những năm 1980, Fed chỉ thực hiện những đợt cắt giảm lãi suất mạnh như vậy khi nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái. Hiện tại, mặc dù có dấu hiệu hạ nhiệt nhẹ, nhưng cả nền kinh tế lẫn thị trường lao động vẫn chưa cho thấy dấu hiệu rõ ràng của khả năng suy thoái sắp xảy ra.

Reid cho rằng các nhà giao dịch có thể đang một lần nữa thể hiện sự kỳ vọng thái quá và đây không phải là lần đầu tiên xuất hiện hiện tượng này. Ông cho biết kể từ khi Fed bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 3/2022, đã có ít nhất 7 lần các nhà giao dịch đặt cược vào việc cắt giảm mạnh, nhưng rồi sau đó phải điều chỉnh lại dự báo của mình khi thực tế diễn biến quá khác.

Chuyên gia từ Deutsche Bank cũng đề xuất hai kịch bản có thể dẫn đến việc Fed thực hiện 7 đợt cắt giảm lãi suất trong 18 tháng tới. Kịch bản đầu tiên là một cuộc suy thoái kinh tế xảy ra từ nay đến cuối năm 2025. Kịch bản thứ hai, được Reid mô tả là "hạ cánh mềm hoàn hảo", là kịch bản những đặc điểm của nền kinh tế hậu đại dịch cho phép Fed giảm mạnh lãi suất mà không gây ra suy thoái hay thúc đẩy lạm phát. Tuy nhiên, ông cho rằng kịch bản thứ hai này ít có khả năng xảy ra.

Trong bối cảnh này, thị trường đang hết sức chú ý đến bài phát biểu sắp tới của Chủ tịch Fed Jerome Powell. Nhiều nhà đầu tư hy vọng ông sẽ đưa ra thêm gợi ý về kế hoạch cắt giảm lãi suất, đặc biệt là khả năng giảm lãi suất vào tháng 9.

Những tín hiệu từ Fed có thể có tác động đáng kể đến thị trường chứng khoán. Gần đây, đã có sự luân chuyển đáng kể từ cổ phiếu vốn hóa lớn và cổ phiếu bán dẫn sang cổ phiếu vốn hóa nhỏ, được cho là do kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Cụ thể, trong tháng 7, quỹ ETF iShares Russell 2000 đã tăng 11.7% và S&P MidCap 400 tăng 10.6%, trong khi chỉ số Nasdaq Composite thiên về công nghệ lại giảm 2.1%.