Đà tăng của vàng chưa kết thúc?

Giá vàng thế giới tăng phiên thứ ba liên tiếp, vượt 4.140 USD/ounce và lên mức cao nhất trong hai tuần khi đồng USD suy yếu, giá dầu giảm và kỳ vọng Fed bớt cứng rắn về lãi suất. Trong khi đó, Deutsche Bank tiếp tục duy trì quan điểm tích cực, dự báo giá vàng có thể hướng tới mốc 4.700 USD/ounce vào cuối năm 2026.

Đồng bạc xanh giảm giá, xác suất Fed nâng lãi suất hạ xuống 59% cùng triển vọng nới lỏng tiền tệ đang tạo lực đỡ cho kim loại quý. Tuy nhiên, diễn biến của dữ liệu kinh tế Mỹ vẫn là biến số quyết định xu hướng ngắn hạn.

Thị trường vàng quốc tế tiếp tục ghi nhận diễn biến tích cực khi giá vàng giao ngay tăng 1,4% lên 4.144,19 USD/ounce trong phiên 5/8, mức cao nhất trong vòng hai tuần. Giá vàng tương lai tại Mỹ cũng tăng 1% lên 4.191,9 USD/ounce, đánh dấu chuỗi ba phiên tăng liên tiếp sau giai đoạn giao dịch trầm lắng.

Động lực chính đến từ sự suy yếu của đồng USD và đà giảm mạnh của giá dầu. Đồng bạc xanh đi xuống giúp vàng trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác, trong khi giá dầu hạ nhiệt góp phần giảm áp lực lạm phát toàn cầu và làm dịu kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục nâng lãi suất.

Thị trường cũng ghi nhận sự thay đổi trong kỳ vọng đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp giữa tháng 9 đã giảm từ 67% xuống còn 59%. Đây là yếu tố hỗ trợ đáng kể cho vàng - tài sản không mang lại lợi suất và thường hưởng lợi khi mặt bằng lãi suất có dấu hiệu ổn định.

Không chỉ vàng, nhiều kim loại quý khác cũng đồng loạt đi lên. Giá bạc tăng 2% lên 61,2 USD/ounce, bạch kim tăng 1% lên 1.751 USD/ounce, trong khi palladium tăng 0,5% lên 1.360 USD/ounce, phản ánh tâm lý tích cực lan tỏa trên toàn bộ nhóm kim loại quý.

Đáng chú ý, Deutsche Bank vẫn duy trì góc nhìn lạc quan về triển vọng dài hạn của vàng. Ngân hàng này cho rằng đợt điều chỉnh khoảng 28% kể từ mức đỉnh 5.589 USD/ounce hồi cuối tháng 1 chưa đồng nghĩa chu kỳ tăng đã kết thúc. Theo mô hình định lượng của Deutsche Bank, giá vàng có thể đạt khoảng 4.700 USD/ounce vào cuối năm 2026, cao hơn khoảng 17% so với vùng giá hiện nay. Kịch bản này được xây dựng trên các yếu tố như lãi suất thực tại Mỹ, sức mạnh của đồng USD, diễn biến thị trường chứng khoán và mức độ căng thẳng tài chính toàn cầu.

Dù vậy, nhiều chuyên gia vẫn giữ quan điểm thận trọng trong ngắn hạn. Nếu dữ liệu việc làm và bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ tích cực hơn dự kiến, kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao có thể quay trở lại, tạo áp lực lên giá vàng. Ngược lại, các tín hiệu kinh tế suy yếu sẽ tiếp tục củng cố vai trò trú ẩn của kim loại quý trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và triển vọng chính sách tiền tệ còn nhiều biến động.