Đà giảm điểm của chứng khoán sẽ chưa dừng lại

Thị trường chứng khoán giảm mạnh 4 phiên liên tiếp trong tuần qua, đồng thời xóa sạch mọi nỗ lực tăng điểm của tuần trước đó. Bên cạnh đó, khối ngoại vẫn duy trì việc bán ròng cho thấy triển vọng ngắn hạn chưa khả quan hơn.

Thống kê giao dịch trên sàn HOSE tuần qua, chỉ số VN-Index có 4 phiên giảm liên tiếp. Kết thúc tuần giao dịch, VN-Index giảm 101,75 điểm (-7,97%) xuống mức 1.174,85 điểm. Đây là mức giảm mạnh nhất trong khoảng thời gian 1 tuần của thị trường được ghi nhận kể từ tháng 10.2022.

Trong tuần, thị trường chỉ giao dịch 4 phiên, nhưng thanh khoản trên HOSE đạt trên 130.000 tỉ đồng, tăng 36,1% so với tuần trước và đạt trên mức trung bình, cho thấy áp lực bán gia tăng mạnh, đột biến hơn ở nhiều cổ phiếu/nhóm cổ phiếu. Khối lượng giao dịch tăng cao cho thấy áp lực bán diễn ra mạnh mẽ hơn. Đồng thời, việc khối ngoại tiếp tục bán ròng sẽ là mối lo ngại cho chỉ số trong các phiên tới.

Thị trường giảm điểm rất mạnh trong tuần qua khi không giữ được vùng giá hỗ trợ giá cao nhất năm 2023 tương ứng quanh 1.250 điểm, đồng thời kết thúc xu hướng tăng kéo dài trong 5 tháng qua khiến cho tâm lý nhà đầu tư trở nên kém tích cực hơn bên cạnh các tin tức tiêu cực từ tình hình thế giới.

Bên cạnh ảnh hưởng từ xung đột chính trị ở khu vực Trung Đông, các nhà đầu tư còn lo ngại về biến động về tỉ giá. Do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) vẫn duy trì mức lãi suất cao, khiến tỉ giá USD/VND đã tăng khá mạnh trong những ngày qua. Nếu tính từ đầu năm, tỉ giá USD/VND đã tăng hơn 4%.

Những biến động về tỉ giá đã tạo ra nhiều thách thức hơn cho Ngân hàng Nhà nước trong việc kiểm soát các mục tiêu về lãi suất - tỉ giá - lạm phát. Trong những cuộc họp sắp tới của FED, nếu FED đưa ra một thông điệp rõ ràng về lộ trình cắt giảm lãi suất, áp lực về tỉ giá sẽ giảm bớt đối với thị trường chứng khoán Việt Nam.

Sẵn với tâm lý dễ bị tổn thương của thị trường, nhiều tin đồn thất thiệt đã góp phần khiến VN-Index lại một lần nữa không giữ được vùng 1.250 điểm. Thậm chí, nhiều nhà đầu tư lo ngại VN-Index tháng 4 có thể giảm mạnh.

Nhiều chuyên gia đưa ra cảnh báo việc thị trường điều chỉnh giảm trên 10% từ đỉnh gần nhất là có khả năng. Tuy nhiên, đây không phải là mức giảm quá mạnh. Nhà đầu tư còn phải chuẩn bị tinh thần với kịch bản đi vào giai đoạn downtrend của thị trường với tỉ lệ giảm có thể lên đến 30 - 40% từ đó sẽ kéo cổ phiếu giảm rất mạnh, có những cổ phiếu giảm đến 70 - 80% như năm 2022.

Các chuyên gia cũng khuyến cáo trải qua nhịp sóng tăng kéo dài, định giá thị trường không còn rẻ, việc thị trường có dấu hiệu đảo chiều sau giai đoạn đi ngang, điều này là tín hiệu cảnh báo khi thị trường mới bắt đầu điều chỉnh.

Theo dữ liệu định giá của Chứng khoán VNDirect, định giá thị trường chứng khoán Việt Nam theo P/E chạm đáy 9,84 lần (ngày 15.11.2022), nhưng sau đó đã đạt đỉnh vào ngày 2.4.2024 là 15,08 lần. Trong đó, định giá P/E trung bình của thị trường trong vòng 5 năm trở lại đây thường dao động từ khoảng 10 - 15 lần.

Hiện tại, thị trường đang giao dịch tại vùng 1,180 tương ứng với vùng hỗ trợ mạnh của EMA 200. Sự kỳ vọng của nhà đầu tư đặt vào việc chỉ số VN-Index sẽ có nhịp tích lũy tại vùng này. Do đó, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên bình tĩnh và tận dụng những nhịp hồi để hạ tỉ trọng cổ phiếu xuống mức an toàn, không nên bắt đáy vì thị trường chưa có dấu hiệu ngừng giảm.