Cuối năm, chứng khoán còn cửa tăng?

Thị trường điều chỉnh chỉ mang tính kỹ thuật, chưa phải nhịp giảm lớn. Định giá VN-Index vẫn hấp dẫn, dòng tiền tập trung vào ngân hàng, dịch vụ tài chính và bất động sản. Chuyên gia khuyến nghị tái cơ cấu danh mục, phân bổ hợp lý giữa nhóm dẫn dắt và cổ phiếu có câu chuyện riêng để đón cơ hội tăng trưởng cuối năm.

Định giá thị trường vẫn còn hấp dẫn, cộng với chính sách tiền tệ nới lỏng và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp đang mở ra cánh cửa tăng trưởng cho chứng khoán cuối năm. Trong bối cảnh đó, các chuyên gia VPBankS đã chỉ ra 6 nhóm ngành "vàng" sẵn sàng bứt phá. Liệu những nhóm này có thực sự tạo nên một "cơn sóng" cuối năm, hay chỉ là kỳ vọng của một thị trường vốn đầy rủi ro?

Những phiên điều chỉnh gần đây khiến nhà đầu tư hoang mang, nhưng theo ông Đào Hồng Dương – Giám đốc Phân tích tại VPBankS, đây chỉ là "nhiễu động" ngắn hạn, chưa đủ để tạo thành một nhịp điều chỉnh lớn. Ông lý giải, thị trường đang trong giai đoạn "nghỉ ngơi" cần thiết để tái cơ cấu trước khi tìm kiếm động lực tăng trưởng mới.

Định giá hợp lý và nền tảng vĩ mô vững chắc

VN-Index hiện giao dịch với P/E khoảng 15 lần, trong khi P/E forward chỉ ở mức 12,8 lần. Con số này thấp hơn trung bình 10 năm và phản ánh kỳ vọng lợi nhuận toàn thị trường sẽ tăng 18–20% trong năm 2025, cho thấy thị trường vẫn còn nhiều dư địa.

Khác với năm 2021, động lực tăng trưởng hiện tại không chỉ đến từ chính sách hỗ trợ mà từ chính kinh tế thực. GDP nửa đầu năm tăng mạnh, tín dụng tăng gần 10%, và chính sách tiền tệ tiếp tục nới lỏng. Đây là những nền tảng vững chắc giúp lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện, đồng thời giảm thiểu rủi ro từ những yếu tố bên ngoài như cuộc họp của Fed hay diễn biến tỷ giá.

Tái cơ cấu danh mục: Tránh rủi ro, tìm cơ hội

Chuyên gia VPBankS nhận định, đây không phải là thời điểm để tập trung vào các cổ phiếu đã tăng nóng. Ông khuyến nghị nhà đầu tư nên tái cơ cấu danh mục để giảm thiểu rủi ro. Cách tiếp cận phù hợp là giải ngân từng phần vào những cổ phiếu đang tích lũy, vừa tạo vị thế tốt cho nhịp tăng tiếp theo, vừa tránh bị cuốn vào những biến động ngắn hạn.

Một danh mục đa dạng, kết hợp giữa các cổ phiếu dẫn dắt và nhóm trung - nhỏ có câu chuyện riêng sẽ giúp giữ vững sự ổn định.

Dòng tiền và 6 nhóm ngành "vàng"

Theo số liệu gần đây, dòng tiền đang tập trung mạnh vào các nhóm ngành chủ chốt: ngân hàng (chiếm 34% giá trị giao dịch), dịch vụ tài chính (18%) và bất động sản (17%). Các nhóm này đang thu hút sự quan tâm lớn của nhà đầu tư.

Ông Dương cũng chỉ ra 6 nhóm ngành có triển vọng bứt phá trong phần còn lại của năm:

Ngân hàng: Hưởng lợi từ sự phục hồi của nền kinh tế.

Tài nguyên cơ bản: Giá cả hàng hóa ổn định, nhu cầu sản xuất tăng.

Dịch vụ công nghiệp: Triển vọng từ các dự án đầu tư công.

Dịch vụ tài chính: Đón sóng từ thị trường sôi động và khả năng nâng hạng.

Công nghệ thông tin: Tiềm năng thu hút vốn ngoại và đón đầu xu hướng chuyển đổi số.

Bán lẻ: Sức mua hồi phục, đặc biệt ở mảng ICT và điện máy.

Tóm lại, trong bối cảnh biến động ngắn hạn, chiến lược quan trọng nhất là kỷ luật và đa dạng hóa. Định giá thị trường vẫn hấp dẫn, lợi nhuận doanh nghiệp dự phóng đi lên, và dòng tiền vẫn ở các nhóm dẫn dắt, tạo tiền đề cho một đà tăng trưởng bền vững.