MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cuộc thanh lọc danh mục của các "cá mập" tài chính

Sự chuyển dịch của dòng tiền không còn là dự cảm, mà đã trở thành một cuộc thanh lọc khắc nghiệt trên thị trường. Giữa bối cảnh đó, "liên minh" Công nghệ và Bất động sản khu công nghiệp đang vươn lên như những trụ cột phòng thủ vững chắc, nơi các giá trị nội lực được kỳ vọng sẽ chuyển hóa thành lợi nhuận đột phá trong chu kỳ trung hạn.

Việc Chính phủ ban hành Nghị định 20/2026/NĐ-CP được xem là bước tiếp theo trong lộ trình mở rộng không gian phát triển cho khu vực kinh tế tư nhân. Tuy nhiên, thay vì tạo hiệu ứng lan tỏa tức thì lên toàn thị trường, chính sách này được giới phân tích nhìn nhận như một cơ chế sàng lọc, qua đó làm rõ hơn nhóm doanh nghiệp có khả năng hưởng lợi thực chất, đặc biệt trong các lĩnh vực khu công nghiệp và công nghệ.

Theo đánh giá của Vietcap, nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp sở hữu cơ cấu khách thuê phù hợp với định hướng hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ và vừa, doanh nghiệp công nghệ cao và khởi nghiệp sáng tạo sẽ có lợi thế rõ rệt hơn so với mặt bằng chung. Điểm then chốt không nằm ở khả năng tăng giá thuê trong ngắn hạn, mà ở dư địa mở rộng tệp khách hàng và cải thiện tỷ lệ lấp đầy trong trung hạn.

Trong nhóm này, IDC được đánh giá có vị thế thuận lợi nhờ tỷ trọng khách thuê SME cao, đặc biệt tại Khu công nghiệp Hựu Thạnh – khu công nghiệp lớn nhất trong danh mục của doanh nghiệp. Khi các doanh nghiệp nhỏ và vừa được hỗ trợ chi phí thuê đất và tiếp cận mặt bằng sản xuất thuận lợi hơn, IDC có khả năng duy trì nhu cầu thuê ổn định, ngay cả trong bối cảnh cạnh tranh giữa các chủ đầu tư KCN ngày càng gay gắt.

SZC cũng được giới phân tích nhắc tới nhờ cơ cấu khách thuê cân bằng giữa doanh nghiệp trong nước và khối FDI. Đặc điểm này giúp doanh nghiệp có độ linh hoạt cao hơn trong việc đón làn sóng mở rộng sản xuất của khu vực tư nhân, đặc biệt ở các lĩnh vực công nghiệp hỗ trợ và công nghệ cao.

Đối với KBC, dù danh mục khách thuê hiện vẫn nghiêng về FDI, việc thúc đẩy hình thành hệ sinh thái doanh nghiệp công nghệ cao trong khu vực kinh tế tư nhân được kỳ vọng tạo hiệu ứng lan tỏa, kéo theo nhu cầu thuê từ các nhà cung ứng, doanh nghiệp vệ tinh và ngành công nghiệp phụ trợ. Qua đó, KBC có thêm dư địa tăng trưởng trong trung và dài hạn, thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào dòng vốn FDI truyền thống.

Ở góc nhìn thận trọng hơn, ACB Securities cho rằng tác động của chính sách sẽ nghiêng về các khu công nghiệp mới và khó phản ánh ngay vào kết quả kinh doanh ngắn hạn, bởi quyết định đầu tư nhà máy của doanh nghiệp thường đòi hỏi thời gian chuẩn bị dài. Dù vậy, những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sẵn sàng cho thuê cùng hạ tầng hoàn thiện như SIP, BCM, VGC, IDC hay SZC vẫn được xếp vào nhóm có triển vọng hưởng lợi vượt trội so với mặt bằng ngành.

Không chỉ giới hạn ở bất động sản khu công nghiệp, dòng chính sách mới còn gián tiếp củng cố triển vọng cho nhóm cổ phiếu công nghệ và hạ tầng số. Các doanh nghiệp có nền tảng công nghệ và dịch vụ số sẵn có như FPT, CMG hay ELC được đánh giá là những bên hưởng lợi gián tiếp, trong bối cảnh khu vực kinh tế tư nhân gia tăng chi tiêu cho R&D và đẩy mạnh ứng dụng công nghệ.

Bên cạnh đó, một số lĩnh vực như công nghiệp hỗ trợ, dược phẩm, công nghệ sinh học, tài chính gắn với tài sản số và nông nghiệp xanh theo tiêu chí ESG cũng được nhìn nhận có tiềm năng tăng trưởng dài hạn, nhờ khả năng tận dụng ưu đãi về chi phí nghiên cứu và tiếp cận các nguồn vốn hỗ trợ.