Cuộc hẹn tháng 6 với MSCI

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đếm ngược đến rạng sáng ngày 24/6 – thời điểm MSCI công bố kết quả phân loại thị trường thường niên, định đoạt tấm vé bước vào danh sách theo dõi nâng hạng (Watch List) của quốc gia.

Dù tấm vé vào danh sách theo dõi chưa đồng nghĩa với việc nâng hạng ngay lập tức, đây vẫn là bộ bộ lọc mang tính sống còn, thử thách toàn diện những nỗ lực cải cách thể chế của cơ quan quản lý trong suốt thời gian qua.

Rạng sáng 24/6, MSCI sẽ công bố kết quả phân loại thị trường thường niên, một trong những sự kiện được giới đầu tư quan tâm nhất trong năm.

Trước đó 5 ngày, MSCI sẽ phát hành báo cáo Global Market Accessibility Review, tài liệu đánh giá mức độ tiếp cận thị trường và cũng là cơ sở quan trọng cho quyết định phân loại.

Điều được thị trường chờ đợi nhất là liệu Việt Nam có được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng (Watch List) hay không. Nếu điều này xảy ra, Việt Nam sẽ chưa được chuyển ngay từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi, nhưng sẽ chính thức bước vào giai đoạn theo dõi trước khi được xem xét nâng hạng trong các kỳ đánh giá tiếp theo.

Cuộc đua vẫn còn nhiều việc phải làm

So với FTSE Russell, bộ tiêu chí của MSCI được đánh giá khắt khe hơn khi tập trung mạnh vào khả năng tiếp cận thị trường, quy trình vận hành và trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư nước ngoài.

Hiện Việt Nam đáp ứng khoảng 10/18 tiêu chí của MSCI. Những năm gần đây, nhiều cải cách quan trọng đã được triển khai nhằm tháo gỡ rào cản cho dòng vốn ngoại.

Đáng chú ý nhất là cơ chế Non-Prefunding, cho phép nhà đầu tư tổ chức nước ngoài không phải ký quỹ đủ tiền trước khi đặt lệnh mua chứng khoán. Thay đổi này giúp giảm đáng kể chi phí và thủ tục giao dịch so với trước đây.

Bên cạnh đó, chất lượng công bố thông tin doanh nghiệp, khả năng kết nối với các nhà môi giới toàn cầu và mức độ minh bạch của thị trường cũng đã có những bước cải thiện đáng kể.

Tuy nhiên, một trong những nút thắt lớn nhất vẫn là việc triển khai đối tác bù trừ trung tâm (CCP). Đây là cơ chế giúp bảo đảm nghĩa vụ thanh toán giữa các bên giao dịch, giảm rủi ro hệ thống và nâng cao hiệu quả vận hành thị trường.

Theo kế hoạch của cơ quan quản lý, CCP dự kiến được đưa vào vận hành trong quý I/2027.

Dù kết quả kỳ đánh giá lần này ra sao, việc liên tục cải thiện hạ tầng, cơ chế giao dịch và khả năng tiếp cận nhà đầu tư quốc tế vẫn là nền tảng quan trọng để thị trường chứng khoán Việt Nam tiến gần hơn tới mục tiêu nâng hạng trong những năm tới.