Cú sốc 0,5% đang chờ Phố Wall?

Không chỉ gây áp lực lên chứng khoán Mỹ, kịch bản Fed tăng lãi suất mạnh còn có thể tác động đến tỷ giá, dòng vốn quốc tế và chi phí huy động của doanh nghiệp tại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Thống đốc Fed Christopher Waller

Thống đốc Fed Christopher Waller cho rằng ngân hàng trung ương Mỹ cần tiếp tục nâng lãi suất tại cuộc họp ngày 8–9/12, ngay cả khi lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt.

Theo ông Waller, mức tăng 0,25 điểm phần trăm vẫn phù hợp nếu áp lực giá cả giảm như dự kiến. Tuy nhiên, nếu lạm phát lõi tiếp tục tăng từ 0,3% trở lên theo tháng, Fed nên cân nhắc bước điều chỉnh mạnh hơn, lên tới 0,5 điểm phần trăm.

Đáng chú ý, số liệu CPI tháng 10 vừa công bố cho thấy chỉ số giá tiêu dùng tăng 0,4% so với tháng trước, trong khi CPI lõi tăng 0,3%, cao hơn mức dự báo 0,2%.

Diễn biến này khiến khả năng Fed tăng mạnh lãi suất trở nên đáng chú ý hơn, dù chưa phải kịch bản chiếm ưu thế trên thị trường.

Trước đó, lạm phát PCE tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ, còn PCE lõi tăng 3,1%, đều vượt xa mục tiêu 2% của Fed.

Đáng lo ngại hơn, trên 70% thành phần dịch vụ trong rổ PCE lõi ghi nhận mức tăng giá trên 3%, cho thấy áp lực lạm phát đang lan rộng thay vì chỉ tập trung vào năng lượng.

Phố Wall đối mặt làn sóng định giá lại

Tín hiệu cứng rắn từ Fed lập tức gây biến động trên thị trường trái phiếu Mỹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ đầu tháng 4/2025.

Thị trường từng nâng xác suất Fed tăng 0,5 điểm phần trăm trong tháng 12 lên khoảng 15%, trước khi giảm về gần 10% vào cuối phiên.

Nếu Fed thực hiện bước tăng 0,5 điểm phần trăm, biên độ lãi suất điều hành có thể lên 4,25–4,50%, thay vì 4,00–4,25% trong kịch bản tăng thông thường.

Lãi suất cao hơn có thể gây sức ép lên định giá cổ phiếu công nghệ, đặc biệt những doanh nghiệp phụ thuộc vào kỳ vọng tăng trưởng dài hạn.

Các ngành bất động sản, tiêu dùng và doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính lớn cũng đối mặt nguy cơ chi phí vốn tăng.

Ngược lại, một số ngân hàng có thể hưởng lợi từ biên lãi ròng nếu lãi suất cho vay điều chỉnh nhanh hơn chi phí huy động, dù rủi ro tín dụng vẫn hiện hữu.