CTR: Doanh thu vượt kỳ vọng nhờ xây dựng và giải pháp tích hợp, tiến độ hoàn thành kế hoạch lợi nhuận vẫn thấp hơn doanh thu

Kết quả kinh doanh 7 tháng đầu năm

Tổng Công ty Cổ phần Công trình Viettel (CTR) ghi nhận doanh thu 9,41 nghìn tỷ đồng trong 7 tháng đầu năm 2026, tăng 28% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 475,9 tỷ đồng, tăng 18%. So với kế hoạch cả năm, doanh thu đã hoàn thành 61%, cao hơn tiến độ tuyến tính theo số tháng đã trôi qua, cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi đang tăng trưởng thực chất chứ không chỉ đơn thuần bắt kịp kế hoạch. Lợi nhuận trước thuế mới hoàn thành 55% kế hoạch năm, thấp hơn tương ứng so với mức hoàn thành của doanh thu.

Động lực tăng trưởng đến từ đâu

Phần lớn mức tăng doanh thu vượt kỳ vọng đến từ hai mảng: xây dựng tăng 50% so với cùng kỳ, hoàn thành 63% kế hoạch năm, và giải pháp tích hợp & dịch vụ kỹ thuật tăng 58%, hoàn thành 70% kế hoạch năm. Đây là hai mảng có tốc độ tăng trưởng cao nhất và cũng là những mảng đóng góp chính cho việc doanh thu vượt dự báo.

Ở chiều ngược lại, hai mảng vận hành khai thác (tăng 7%, hoàn thành 56% kế hoạch) và hạ tầng cho thuê (tăng 14%, hoàn thành 54% kế hoạch) tăng trưởng chậm hơn kỳ vọng. Vận hành khai thác vốn là mảng dịch vụ có tính ổn định cao nhưng dư địa tăng trưởng hạn chế, nên mức tăng một chữ số không phải điều bất thường. Đáng chú ý hơn là mảng hạ tầng cho thuê, khi tính đến cuối tháng 7 danh mục trạm viễn thông của CTR vẫn duy trì ở mức 12.000 trạm, gần như không đổi so với cuối năm 2025. Với một doanh nghiệp có mô hình towerco, tốc độ mở rộng trạm mới chững lại là tín hiệu đáng quan tâm vì đây là mảng có biên lợi nhuận cao và mang tính chất tài sản dài hạn, ảnh hưởng trực tiếp đến nền tăng trưởng doanh thu cho thuê hạ tầng trong các năm tiếp theo. Điểm tích cực là số trạm dùng chung tăng từ 573 lên 596 trạm chỉ trong một tháng, cho thấy CTR vẫn đang khai thác hiệu quả hơn trên nền tài sản hiện có dù tốc độ đầu tư trạm mới chậm lại.

Ở mảng giải pháp tích hợp & dịch vụ kỹ thuật, CTR ký mới 207 MWp công suất điện mặt trời, tăng 55% so với cùng kỳ, nâng độ phủ lên 1.473 trong tổng số 3.321 xã trên cả nước, tương ứng tỷ lệ 44%. Tốc độ ký mới công suất tăng nhanh và dư địa còn lại (56% số xã chưa được phủ) cho thấy đây có thể là động lực tăng trưởng còn kéo dài trong các quý tới, miễn là nhu cầu lắp đặt điện mặt trời tại các địa phương tiếp tục được duy trì.

Đánh giá tổng hợp

Nhìn chung, CTR vẫn duy trì được đà tăng trưởng doanh thu tích cực trong 7 tháng đầu năm 2026, với động lực rõ ràng đến từ mảng xây dựng và giải pháp tích hợp, đặc biệt là mảng năng lượng mặt trời còn nhiều dư địa mở rộng. Tốc độ mở rộng trạm viễn thông trong mảng hạ tầng cho thuê vẫn đang chậm hơn kế hoạch năm, là yếu tố ảnh hưởng đến nền tăng trưởng dài hạn của mảng có biên lợi nhuận cao nhất trong cơ cấu hoạt động của công ty. Nhà đầu tư quan tâm đến CTR nên tiếp tục theo dõi sát tiến độ hoàn thành kế hoạch lợi nhuận trong các quý tới, tốc độ triển khai trạm mới, cũng như mức độ phủ điện mặt trời trong các tháng còn lại của năm.

Quý nhà đầu tư quan tâm sâu hơn đến cổ phiếu CTR hoặc cần trao đổi thêm về góc nhìn phân tích doanh nghiệp, có thể liên hệ trực tiếp Duy Anh qua thông tin trong trang bio để được tư vấn cụ thể.