CTD - Hành trình đi tìm lại vị thế đầu ngành xây dựng

Mặc dù ngành xây dựng vẫn đang phải đối mặt với nhiều khó khăn nhưng kết quả kinh doanh của Conteccons trong quý I niên độ tài chính mới (từ ngày 1/7/2023 đến ngày 30/6/2024) lại khả quan hơn nhiều doanh nghiệp trong ngành. Đây có thể chính là một phần động lực giúp CTD giữ vững được “phong độ”

Trong giai đoạn năm 2024 - 2026, kỳ vọng lợi nhuận ròng của CTD sẽ tăng trưởng mạnh mẽ với CAGR = 107%, từ mức nền thấp trong giai đoạn năm 2020 - 2023, nhờ các yếu tố sau:

1.Cập nhật doanh nghiệp:

CTD sở hữu tình hình tài chính khá lành mạnh. Tính đến cuối quý 1 niên độ tài chính 2023-2024, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu của công ty ở mức 14%, thấp nhất trong số các doanh nghiệp niêm yết mảng xây lắp. Lượng tiền và đầu tư ngắn hạn đạt 4.079 tỷ đồng, chiếm 20% tổng tài sản, giúp CTD có khả năng cung cấp các hợp đồng xây dựng với các điều khoản hỗ trợ chủ đầu tư, cũng như không cần phải phụ thuộc nhiều vào đòn bẩy tài chính để thực hiện dự án.

Tổng nợ vay/VCSH CTD đang thấp nhất trong nhóm ngành

Kết thúc Q1.năm tài chính 2023, CTD ghi nhận DTT = 4,124 tỷ VNĐ (+32% yoy), LNST-CĐTS = 67 tỷ VNĐ (cùng kỳ ghi nhận lỗ 3.5 tỷ VNĐ), hoàn thành lần lượt 23% và 24% kế hoạch năm, nhờ hoạt động thi công, xây lắp tích cực hơn.

2.Kỳ vọng tăng trưởng giai đoạn 2024-2026:

Trong báo cáo phân tích triển vọng CTD dự báo Coteccons đạt 17.027 tỷ đồng doanh thu trong niên độ tài chính này, tăng 152% so với cùng kỳ năm trước và tăng 17% so với năm 2022; lãi ròng đạt 236 tỷ đồng, tăng 354% so với cùng kỳ năm trước và tăng 1.024% so với năm 2022. EPS fwd đạt 2.383 đồng/cp, P/E fwd là 26x, P/B fwd là 0,7x.

Kết quả trên dựa trên các giả định:

- Doanh thu xây lắp đạt 17.000 tỷ đồng

- Biên lợi nhuận gộp đạt 2,8% nhờ tăng tỷ trọng mảng xây dựng công nghiệp trong cơ cấu backlog (đơn đặt hàng tồn đọng)

- Biên lợi nhuận ròng đạt 1,4% nhờ giảm trích lập dự phòng khoản phải thu xuống còn 104 tỷ đồng.

Trong giai đoạn 2024-2026 kỳ vọng lợi nhuận ròng của CTD sẽ tăng trưởng mạnh với tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) đạt 107%, từ mức nền thấp trong giai đoạn 2020-2023. Điều này là nhờ công ty sở hữu lượng backlog có giá trị lớn, đạt 20.000 tỷ đồng tính đến hết năm 2023.

- Coteccons còn tích cực tìm kiếm cơ hội kinh doanh mới, như việc đẩy mạnh phát triển mảng xây dựng công nghiệp, xúc tiến đầu tư ra thị trường nước ngoài...

Chiến thuật này vẫn phát huy tối đa hiệu quả vào năm 2023 và khi mang lại lợi nhuận backlog cho năm 2024- 2025 đạt trên 20.000 tỷ đồng

- Đầu tư ra nước ngoài: Lãnh đạo Coteccons cho biết một vị khách hàng lớn của công ty Việt nam đã vươn ra 3 nước, do vậy coteccons kỳ vọng sẽ nhận được dự án của khách hàng này ở nước ngoài , đặc biệt có thông tin khi vị khách hàng này ra nước ngoài họ sẽ đưa conteccons theo.

=> Đây là nền tảng vững chắc cho việc tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong năm tới.

=> Có thể nói với những yếu tố và động lực mạnh mẽ trên, đường kinh doanh của Coteccons sẽ cho thấy độ tươi sáng trong những năm tài chính sắp tới.

3. Luận điểm đầu tư:

1. CTD sở hữu lượng backlog có giá trị lớn, đạt 20,000 tỷ VNĐ tính đến hết năm 2023 trong bối cảnh thị trường xây dựng dân dụng đang gặp nhiều khó khăn.

2. Biên lợi nhuận gộp dự báo cải thiện lên mức 2.7% vào năm 2024 (tăng 0.5 điểm % yoy) và 3.0% vào năm 2025 (tăng 0.3 điểm % yoy) nhờ gia tăng tỷ trọng mảng xây dựng công nghiệp trong cơ cấu backlog.

3. Giảm trích lập dự phòng khoản phải thu xuống còn lần lượt 94 tỷ VNĐ và 77 tỷ VNĐ trong năm 2024 và năm 2025.

4.Thành tựu đáng kể là conteccons đã chiến thắng Newtecons để giành được dự án lớn TỶ ĐÔ LEGO tại Bình Dương hay mới đây là cái bắt tay với FOXCONN tại Bắc giang.

5.Contecons tiến hành xây dựng chuỗi cung ứng và danh sách thầu phụ tốt để quản trị về giá nguyên liệu và tối ưu hóa hệ sinh thái trong 9-10 tháng tới

6.về bất động sản, vừa qua Tập đoàn này vừa chính thức thông tin về việc HỢP TÁC ĐẦU TƯ trong việc phát triển dự án THE EMERALD 68 tại Thuận An- Bình Dương với tập đoàn LÊ PHONG